港股各大机构最新研报（2025/8/26）

   一、里昂发布研报称，荣昌生物（09995.HK）次季销售额同比升39.1%，虽低于市场预期但超出公司全年指引

   里昂发布研报称，荣昌生物（09995.HK）次季销售额同比升39.1%，虽低于市场预期但超出公司全年指引。净亏损同比收窄54.7%，好过市场预期。管理层维持全年销售指引不变，料同比增逾30%，并预期2026年实现收支平衡。业务方面，RC18与RC48的适应症正逐步扩展，公司新型免疫治疗（I/O）及ADC研发管线正逐步成型。该行分别上调2025至27年净利润预测79.6%、106.9%及116.4%，将目标价由33.7港元大幅上调至103港元，维持“跑赢大市”评级。投行对该股的评级以跑赢行业（OUTPERFORM）为主，近90天内共有1家投行给出跑赢行业（OUTPERFORM）评级，近90天的目标均价为66.41港元。中金公司最新一份研报给予荣昌生物跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价95.34港元。

   二、大华继显发布研报称，金风科技（02208.HK）上半年盈利约14.9亿元人民币（下同），同比增长7.3%，符合预期

   大华继显发布研报称，金风科技（02208.HK）上半年盈利约14.9亿元人民币（下同），同比增长7.3%，符合预期。收入同比增长41.3%至285亿元，主要受风机交付量同比增长107%推动。期内，金风科技的风机业务利润率升至8%，但综合利润率同比跌2.9个百分点至15.3%，因风电场贡献下降。可归属的风电场容量达8652兆瓦，发电量84.95亿千瓦时，同比增长14%，但电价下滑令发电收入同比下降8.6%。该行维持对金风科技的“买入”评级，目标价由7.5港元升至10.8港元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。金风科技港股市值65.91亿港元，在电源设备行业中排名第4。

   三、麦格理发布研报称，招金矿业（01818.HK）受惠于金价强势，核心盈利达约14亿元人民币

   麦格理发布研报称，招金矿业（01818.HK）受惠于金价强势，核心盈利达约14亿元人民币。该行预期公司将于2026及27年实现2至3吨产能提升。该行看好公司的低成本优势及产量增长潜力，维持“跑赢大市”评级，目标价由25港元升至26港元，并分别升2025至27年各年每股盈测分别5%、0.8%及0.8%。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有4家投行给出买入评级，近90天的目标均价为24.99港元。华泰证券最新一份研报给予招金矿业买入评级，目标价24.54港元。

   四、美银证券：升石药集团（01093.HK）目标价至8.1港元 重申“跑输大市”评级

   美银证券发布研报称，石药集团（01093.HK）次季总收入为63亿元人民币，同比下降14.3%，应占净利润同比下降24%至11亿元人民币。该行将2025至27年收入预测下调25%、2%及11%;因核心药品降价及原料产品收入占比提升，下调2025年毛利率预测，同时降2025年每股盈利预测42%，但分别升2026及27年每股盈利预测32%及8%。因此，目标价由6.9港元升至8.1港元，重申跑输大市评级，因主要药物减价。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有9家投行给出买入评级，近90天的目标均价为11.31港元。国金证券最新一份研报给予石药集团买入评级。

   五、高盛：东方甄选（01797.HK）下半财年业绩好坏参半 维持“沽售”评级

   高盛发布研报称，下调东方甄选（01797.HK）2026至2027财年GMV预测1%至3%，因应自营品牌产品GMV贡献提升，将收入预测上调最多10%，2026至2027财年经调整净利润率预测上调0.2及1个百分点，目标价从8港元上调至9港元。因基本面仍然疲软，加上估值较昂贵，高盛仍维持东方甄选的“沽售”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有2家投行给出买入评级。国信证券最新一份研报给予东方甄选优于大市评级。

   六、招商证券国际：升李宁（02331.HK）目标价至25港元 维持“增持”评级

   招商证券国际发布研报称，将李宁（02331.HK）目标价从17港元上调47%至25港元，上调估值倍数，反映增长拐点正在逐步兑现，同时上半年成本控制表现稳健，进一步强化了这一趋势，维持“增持”评级。该行小幅上调2025–26年销售及净利润预测，幅度分别为1–3%及1–6%，以反映上半年实际表现。预计2025年净利率为9.9%，与管理层高单位数指引基本一致。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有28家投行给出买入评级，近90天的目标均价为19.84港元。山西证券最新一份研报给予李宁买入评级。

   （亚汇网编辑：书瑶）