外汇早报：美征收欧盟汽车15%关税 美元走强金价回落 油价触及七周最高（2025/9/25）

   基本消息面

   周四（北京时间9月25日），现货黄金交投于3740.71美元/盎司附近，金价周三因美元走强而回落，投资者静待本周晚些时候将公布的经济数据，以寻找有关美联储政策路径的进一步线索；美原油交投于64.71美元/桶附近，油价周三攀升近2%，触及七周最高，美国上周原油库存意外下降，加之伊拉克、委内瑞拉和俄罗斯出口遇阻，市场对供应趋紧的担忧加剧。

   日内重点关注

   FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在有关美元的国际角色的第四届年会上致欢迎辞，美联储施密德、古尔斯比发表讲话。

   股市

   美股周三连续第二个交易日收低，因主要股指逼近纪录高位，投资者选择获利了结，此前，美联储主席鲍威尔警示股价可能偏高。市场也在等待本周稍晚公布的通胀数据。

   投资者正试图判断美联储未来的降息路径。目前美联储尝试在不引发新一轮通胀的情况下支撑美国经济，因就业市场出现疲软迹象。

   本周稍早，三大指数以及小型股罗素2000指数同时创下纪录收盘新高，为数年来首次。鲍威尔周二表示，资产价格“看起来偏高”。他强调，美联储在未来的利率决策中需谨慎权衡，而其同僚对政策前景的看法存在分歧。一些分析师认为，鲍威尔的言论令人联想到前美联储主席格林斯潘1996年所说的“非理性繁荣”推高了资产价格。

   美联储上周降息25个基点，提振了通常表现疲弱的9月股市。投资者目前押注美联储未来会进一步放宽政策。

   LNW驻费城的首席投资官RonAlbahary表示，标普500目前的市盈率为23至24倍，反映出市场预期未来五年盈利年均增长约15%，这听起来估值确实偏高，我们并不是在判断市场时机，但人们借鲍威尔的言论稍作减仓，我认为是合理的。”

   道琼斯工业指数下跌0.37%，报46121.28点；标普500指数下跌0.28%，报6637.98点；纳斯达克指数下跌0.33%，报22497.86点。

   部分股票估值指标已升至2021年以来最高水平，若继续攀升，将触及互联网泡沫时期的高位。标普500材料板块下跌1.6%，为表现最差的板块。

   另一方面，标普500能源板块上涨1.2%，为表现最佳板块，受油价上涨带动。美国原油库存意外下降，推动油价升至七周高位。

   周三公布的数据显示，美国新建独栋住宅销售在8月意外激增20.5%。

   个股方面，LithiumAmericas'股价几乎翻倍，收报6.01美元。此前报道，特朗普政府正寻求持有该公司最多10%的股权。

   美光科技公布季度业绩后收跌2.8%。甲骨文下跌1.7%，此前报道称该公司拟发行150亿美元企业债。

   投资者的关注点将转向本周稍晚公布的个人消费支出（PCE）物价指数数据，这是美联储青睐的通胀指标。

   金市

   金价周三因美元走强而回落，从上一交易日创下的纪录高位下滑，同时投资者静待本周晚些时候将公布的经济数据，以寻找有关美联储政策路径的进一步线索。

   现货金跌0.8%至每盎司3734.58美元，12月份交割的美国期金收低1.2%，报3768.1美元。指标10年期美债收益率有所走高。

   Futures首席市场策略师PhillipStreible表示，黄金仍在消化美联储的一些评论以及与俄罗斯的地缘政治紧张局势，在一些经济数据出炉之前，市场略显谨慎。

   美联储主席鲍威尔周二没有就未来的利率走向提供新的线索，强调联储必须谨慎平衡顽固的通胀与就业市场放缓之间的风险。

   根据CMEFedWatch工具，市场预计今年将再降息25个基点，10月份降息的可能性为94%，12月份降息的可能性为77%。

   目前的焦点是周四的每周美国初请失业金数据和周五公布的美国个人消费支出（PCE）物价指数，后者是美联储首选的通胀指标。

   在地缘政治方面，乌克兰军方周三表示，夜间袭击了俄罗斯伏尔加格勒地区的两个石油泵站。在地缘政治和经济不确定时期，避险黄金更具吸引力。

   现货白银下跌0.4%，至每盎司43.84美元。铂金下跌0.7%，至1468.44美元；钯金下跌0.7%，至1211.45美元。

   油市

   油价周三攀升近2%，触及七周最高，美国上周原油库存意外下降，加之伊拉克、委内瑞拉和俄罗斯出口遇阻，市场对供应趋紧的担忧加剧。

   布伦特原油期货上涨2.5%，结算价报每桶69.31美元；美国原油期货上涨2.5%，结算价报64.99美元。布伦特原油创8月1日以来最高收盘水平，美国原油创9月2日以来最高收盘水平。美国能源信息署（EIA）称，上周美国原油库存意外减少60.7万桶。

   调查显示，分析师此前预测美国原油库存将增加23.5万桶。市场消息人士周二援引美国石油协会（API）的数据称，上周原油库存下降380万桶。

   AgainCapital合伙人JohnKilduff称，"鉴于报告称库存全线下降，这份报告在一定程度上起到了支撑作用，"这指的是EIA报告显示原油、馏分油和汽油库存均减少。

   乌克兰军方隔夜袭击俄罗斯伏尔加格勒地区的两个石油泵站，该消息也为油价提供支撑。俄罗斯新罗西斯克市宣布进入紧急状态，该市是俄在黑海的主要海港，拥有主要的石油和谷物出口终端。

   达拉斯联储周三称，2025年第三季度，美国主要产油州德克萨斯州、路易斯安那州和新墨西哥州的石油和天然气产量及活动略有减少。

   伊朗石油部长MohsenPaknejad表示，不会对伊朗石油销售施加“新的繁重限制”。目前，德黑兰和欧洲大国正努力达成协议，以避免联合国本周恢复对伊朗的制裁。

   雪佛龙因美国许可证问题限制从委内瑞拉出口石油，加剧了市场的短期看涨情绪。

   汇市

   美元兑日元、瑞郎和欧元汇率周三上涨，此前美联储主席鲍威尔对进一步宽松政策持谨慎态度。美元兑瑞郎上涨0.54%，至0.795，结束连续两个交易日的跌势。欧元兑美元走低，此前德国9月企业景气指数意外下滑。在过去两个交易日上涨之后，欧元兑美元纽约尾盘下跌0.69%，报1.1734美元。英镑下跌0.58%，报1.3443美元。英镑兑欧元持稳，报0.8727英镑。

   道富证券（StateStreet）驻波士顿的高级全球市场策略师MarvinLoh表示，"美元兑大多数十国集团（G10）货币汇率普遍略显坚挺，但仍处于波动和区间震荡之中。根据我们的资金流动和持仓数据，美元在中长期投资大户团体中仍然处于明显低配状态，因此我认为它正处于一个整固期，而这正是目前正在发生的情况。"

   鲍威尔周二保持了谨慎的基调，表示美联储在未来的利率决策中仍需在高通胀与疲软就业市场之间权衡风险。市场预计，美联储将在今年剩余的两次会议中各降息25个基点，并在2026年第一季度再降一次，这一预期与上周会议后的美联储指引一致。

   本周美国经济数据将成为关注焦点，尤其是周五即将公布的个人消费支出（PCE）物价指数，这是影响市场对美联储下一步政策预期的关键指标。

   Loh补充道：“我们仍在根据数据逐点评估美联储动向，而这将成为利率和美元走势的催化剂，决定市场是否认为美联储会更激进或更鹰派。”

   衡量美元兑六种主要货币的美元指数上涨0.65%，至97.87，试图在连续两日下跌后收复失地。

   竞选执政党自民党下任总裁的候选人周三回答了记者的提问。领跑者之一、以财政和货币政策鸽派闻名的高市早苗（SanaeTakaichi）表示，货币政策由日本央行决定，但更高的利率可能会影响抵押贷款利率和企业投资。

   美元兑日元上涨0.83%，至148.85日元，创下三周以来的最高点，并将结束连续三个交易日的跌势。

   新西兰财政部长威利斯（NicolaWillis）周三宣布，任命布雷曼（AnnaBreman）为新西兰联储新任主席，成为该行首位女性主席。现任瑞典央行第一副行长的布雷曼将于12月1日上任。之后，纽元下跌0.79%，报0.581美元。

   澳元兑美元下跌0.29%，报0.658美元。此前公布的8月份消费者物价指数（CPI）与上年同期相比上涨3%，高于7月份的2.8%，也略高于2.9%的预测中值。目前距离澳洲央行下一次政策会议不到一周时间。

   国际要闻

   美国正式公告：美征收欧盟汽车15%关税

   当地时间9月24日，美国特朗普政府发布正式公告，实施美国与欧盟达成的贸易协议，确认自8月1日起，对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%的关税。此外，文件还列出了对某些药物化合物、飞机零部件及其他进口商品的关税豁免。当地时间7月27日，美国总统特朗普表示，美国已与欧盟达成新贸易协议，对欧盟输美商品征收15%的关税。欧盟委员会主席冯德莱恩称，15%税率是欧委会能够达成的最佳结果。

   美能源部长：美国准备好取代所有欧洲进口的俄罗斯油气

   美国能源部长赖特表示，美国“准备好取代所有进入欧洲的俄罗斯天然气和石油产品”。他还补充称，美国“有能力”满足欧洲的能源需求。据其所言，此举是为了实现特朗普的“和平议程”。

   美国民主党公布能源计划，推动2026年中期选举

   根据美国众议院民主党9月24日公布的一项法案草案，可再生能源项目的税收优惠将恢复，低收入能源援助计划将扩大。该蓝图旨在遏制美国人不断上涨的能源成本，方法是加大对风能和太阳能的投入，建设输电线路以加强电网，并削弱特朗普政府对化石燃料项目的支持，而不是可再生能源。讨论草案包括恢复可再生能源税收抵免，为新建输电线路设立投资税收激励，扩大低收入家庭能源援助计划，为贫困家庭提供全年可靠的供暖和制冷服务等条款。

   达拉斯联储调查：美国页岩业称政策失误致活力流失

   美国石油和天然气行业正将其对特朗普总统能源议程的私下不满升级，警告政策失误正损害这个全球最大产油国。这一批评在周三发布的达拉斯联邦储备银行最新能源调查中被披露。这份季度报告在能源行业内被广泛阅读，收录了来自生产和服务公司受访者的匿名、未经过滤的评论。报告引述一位受访者的话说：“美国页岩业务已经破裂。曾经是世界上最具活力的能源引擎，如今已被政治敌意和经济无知掏空。”一些专家预测，随着欧佩克+成员国继续增产，以及特朗普鼓励美国大幅提高产量以实现其“能源主导”目标，全球石油市场正走向供应过剩。结果是油价稳步下跌。美国原油基准——西德克萨斯中质油（WTI）在2025年已下跌近10%，根据来自美国西南部136家石油和天然气公司高管的平均预测，WTI在2025年底将收于每桶63美元，较两个多月前的预测下调了7.4%。

   泰国新一届内阁宣誓就职

   由阿努廷·参威拉军担任总理兼内政部长的泰国新一届内阁24日傍晚在曼谷律实宫觐见泰国国王玛哈·哇集拉隆功，在御前宣誓就职。阿努廷在宣誓仪式结束当晚主持召开特别内阁会议，讨论下一步将向国会宣读的施政方针草案。预计阿努廷将于下周在国会作施政报告。

   匈牙利外长：西欧国家在能源问题上采取双重标准

   当地时间24日，匈牙利外长西雅尔多在纽约接受采访时表示，一些欧洲政客指责匈牙利购买俄罗斯能源，是在试图掩盖多数西欧国家仍在通过绕道方式购买俄罗斯石油的事实。最新数据显示，俄罗斯原油出口额中只有2.2%流向匈牙利，这暴露出那些通过亚洲国家绕道从俄罗斯购买石油的西欧国家。西雅尔多表示，通过亚得里亚海输油管道的能源供应不足以满足匈牙利需求。“最近几周的测试清楚地证明，这条管道在目前的技术条件下，无法持续输送大量石油”。匈牙利的地理位置决定了无法摆脱俄罗斯能源的现实，这一点无法改变。

   德银：美国政府或将陷入自2018-19年冬季以来首次停摆

   交易员正谨慎等待周四的初请失业金数据与周五的PCE通胀数据，同时密切关注可能引发美国政府停摆的棘手进展。美国总统特朗普取消了与参议院少数党领袖舒默、众议院少数党领袖杰弗里斯的关键会谈，此次会谈原本有望在9月30日截止日前避免政府停摆。德意志银行分析师JimReid在周三早间致客户的报告中指出：“会谈取消引发新一轮担忧，资金可能在下周截止日耗尽，我们可能会看到自2018-19年冬季以来首次政府停摆。”

   英国央行行长贝利称有进一步降息的空间消费者谨慎

   英国央行行长安德鲁·贝利提出了可能进一步降息的前景，并警告称谨慎的英国人正减少外出就餐和购物。他表示，“利率仍有下行空间。但具体时机与降幅将取决于通胀回落的轨迹”，“当前尤其是劳动力市场已显露疲软迹象，就业数据也略有体现”。

   乌代表团9月底将赴美谈军事合作美方重点关注无人机

   当地时间9月24日，乌克兰驻美国大使斯特凡尼希娜表示，乌克兰代表团将于9月底赴美，就武器联合生产协议的法律部分展开谈判。在被问及乌克兰总统泽连斯基与美国总统特朗普在会晤期间是否讨论了两国军事合作时，斯特凡尼希娜给出了肯定答复，并强调相关讨论相当深入。据悉，相关军事合作涉及武器联合生产，还可能包括向其他国家销售等。斯特凡尼希娜进一步透露，此次军事合作议题由泽连斯基提出，特朗普对此反应非常积极。他连续几分钟对乌克兰的创新能力和实力表示赞叹，并释放了积极信号。特朗普还希望乌克兰团队能在9月30日抵达美国，就协议的法律部分进行谈判。斯特凡尼希娜说，美国方面主要对各类无人机感兴趣。泽连斯基则表示，可以根据美国政府的需求，对不同类型的无人机进行讨论。

   国内要闻

   我国首个国家级页岩油示范区累计产量突破500万吨

   今天（9月25日），我国首个国家级陆相页岩油示范区——中国石油新疆吉木萨尔页岩油累计产量突破500万吨，标志着我国对页岩油的开发从技术探索迈向稳定产出阶段。吉木萨尔页岩油示范区位于准噶尔盆地东部，面积1278平方公里，油藏埋深3800多米。今年以来，示范区产能建设持续提速，已完成钻井48口，日产量首次突破5000吨，创历史新高。

   欧洲汽车工业协会发布2025年上半年报告，中国市场增长强劲

   欧洲汽车工业协会（ACEA）近日发布的《2025年上半年全球及欧盟汽车行业经济与市场报告》显示，全球汽车市场分化明显，中国市场增长强劲，而欧洲整体需求和生产承压。报告指出，欧盟经济前景保持谨慎乐观。2025年欧盟GDP预计增长1.1%，通胀水平有望降至2.3%，2026年均值为1.9%，低于欧洲央行2%的目标。就业预计继续增加，失业率2026年有望降至5.7%的历史低点。全球汽车注册量上半年增长5%，达3740万辆。中国市场增长12%，受政策支持推动；北美市场增长2.5%；欧洲整体下降2.4%，其中欧盟市场下滑1.9%，但土耳其、EFTA国家和英国发挥稳定作用。

   （亚汇网编辑：章天）