今日A股十大券商机构观点汇总（2025年9月25日）

   昨日行情

   A股主要指数昨日集体走强，截止收盘，沪指涨0.83%，收报3853.64点；深证成指涨1.80%，收报13356.14点；创业板指涨2.28%，收报3185.57点；科创50指数涨3.49%，收报1456.47点。沪深两市成交额达到23268亿，较前一日缩量1676亿。

   十大劵商

   中信证券：当前A股处于“宽幅震荡、逐级抬升”的慢牛深化阶段

   指数中长期目标看向4000点。核心逻辑在于美联储降息周期开启带来的流动性宽松，叠加国内居民存款“搬家”效应持续，私募与险资等增量资金入市支撑市场中枢上移。短期需警惕情绪降温带来的波动，投资者情绪指数已从8月峰值回落至“亢奋区”临界线附近。

   国泰海通证券：年内股指仍有新高空间

   中国经济转型加快降低了发展不确定性，无风险收益下行推动资产管理需求井喷，增量资金入市趋势远未结束。全球宽松周期与国内“反内卷”政策加码形成共振，制度改革持续优化股市估值环境，中期震荡上行格局明确。

   中国银河证券：中期延续震荡上行走势，但短期波动风险加剧

   场内资金情绪随指数回升逐步回暖，国内外流动性维持宽松状态，国内增量资金入市值得期待。不过板块分化导致资金再平衡压力显现，需警惕高位题材股的回调风险。

   申万宏源证券：当前处于“牛市不怕等”的双底部区域

   基本面与资金面均具备改善条件。市场后续仅有“磨底”与“改善”两种可能，且政策利好落地节奏加快使改善概率持续提升。结构牛向全面牛转化的关键在于“反内卷”政策的实效释放。

   华泰证券：资金结构呈现“配置型主导”特征

   私募（尤其是量化）与险资是主要增量来源，但主动公募仍面临净赎回压力，9月上旬净赎回率达2.23%，接近年内极值。政策端利好明确，资本市场改革深化与长期资金入市加速，为券商等金融板块提供基本面支撑，预计行业全年净利润同比增幅可达两位数。

   招商证券：8月M1增速持续回升且M2-M1剪刀差收窄

   反映企业活期存款占比提升，经济活跃度改善。叠加上市券商中期分红密集落地，中信证券、国泰海通等头部机构派现规模超10亿元，“真金白银”分红增强市场信心，经纪与两融业务将受益于成交活跃延续。

   国金证券：美联储9月降息25个基点落地后

   弱美元环境进一步确立，利好以资源品为代表的美元计价资产。国内层面，绿色建筑补贴细则有望9月出台，将为建材板块提供政策催化，但需关注企业降价促销带来的盈利不确定性。

   中信建投证券：AI算力链核心逻辑未被证伪，行情正从云侧向端侧延伸

   OpenAI布局端侧硬件标志行业竞争进入生态构建阶段，重点关注算力基建（光模块、服务器）、国产替代（算力芯片）及应用端（AI+消费电子）机会，中际旭创、寒武纪等标的值得跟踪。商业航天迎来产业拐点，卫星制造、火箭发射及卫星通信领域有望批量商业化，政策将其定位为战略性新兴产业加速发展。

   安信证券：半导体设备板块受益于AI服务器更新换代需求

   设备采购周期启动带动业绩释放。但需警惕芯片价格下跌对行业利润的挤压，建议聚焦具备国产替代能力的龙头企业，规避单纯依赖代工的中小企业。

   广发证券：资源品迎来“周期属性向红利属性”的估值重构

   铜、铝等工业金属受益于弱美元与供给端出清，稀土永磁凭借“供给在内、需求在外”的格局具备持续定价能力。从PB-ROE视角看，铜、碳酸锂龙头估值合理，原油股存在低估修复空间。

   （亚汇网编辑：章天）