A股周评：A股当周小幅上涨   下周A股重大变化

   本周A股走势分析

   本周A股主要指数今日小幅上涨，截至收盘，沪指涨0.14%报2890点，深证成指涨1.45%，创业板指涨0.92%。近4500股上涨，全天成交6061亿元。本周，沪指累跌3.07%，深证成指累跌3.44%，创业板指累跌3.82%。

   盘面上，“以旧换新”政策再加码，汽车拆解、家用电器及汽车整车板块大涨，超越科技、中通客车等多股涨停；商业航天概念再度活跃，腾达科技5连板；工业母机板块走高，德恩精工涨停；北斗导航、发电机概念及大飞机等板块涨幅居前。另外，DRG/DIP概念走低，万达信息跌超6%；银行板块走弱，建设银行领跌；光伏设备、ST概念及SPD概念等跌幅居前。

   六大机构下周策略

   1、中信证券：市场流动性拐点已现

   市场拐点的三大类信号仍在陆续验证，政策方面，三中全会改革类政策信号已明确，提振市场中长期风险偏好，短期稳内需与稳房价的政策有望在月末政治局会议明确，市场流动性也已经在逐步改善；外部方面，美国大选局势逐渐明朗，特朗普胜选的概率相对较高，国内自主可控和提振内需的政策预期不断增强；价格方面，内需不足约束下信号仍需观察，随着三大信号继续逐步验证，当前市场流动性拐点已现，三季度有望进一步迎来市场拐点，红利策略将持续分化，待市场拐点出现后再转向绩优成长。

   2、中金公司：改革红利助力信心回稳

   A股主要指数自5月下旬经历持续调整后近期展开反弹，沪深300指数已连续9个交易日收阳，尤其三中全会召开期间表现较好。近期市场企稳主要受到内外部积极因素的综合影响，中长期改革红利预期助力投资者信心修复。展望后市，我们认为2月份以来的修复行情虽面临波折但并未结束，当前A股市场整体估值仍处于历史偏阶段性底部时期，伴随下半年稳增长政策加码结合中长期改革红利，对A股后续表现无需悲观。

   3、招商证券：三中全会召开后A股有哪些机会变化

   建议重点关注，新质生产力：新质生产力是高质量发展的内在要求和重要着力点，本次三中全会对其进行重点着墨，并提到“促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚”。财税体制改革：本次发布会对财税体制改革如何改进行了进一步的透露，重点在于呵护地方财力，有利于缓解当前土地出让金向上弹性较弱背景下的地方财政压力。国企改革：本次全会提到要“推动国有资本和国有企业做强做优做大”。此外，一些新提法，如“国家宏观资产负债表管理，优化各类存量结构调整”等也建议进一步关注在后续《决定》中的进一步阐述，或将涉及更大范围的政策设计，或对国家经济资源配置产生深远影响，建议持续关注。

   4、光大证券：重磅会议后，改革相关主题可能还会轮动演绎

   重磅会议后，政策上的乐观预期有望支撑短期市场偏好，改革相关主题可能还会轮动演绎。但目前两市仍是存量博弈，加之海外不确定仍在，预计短线指数继续保持震荡缓修复。中期而言，耐心等待改革红利释放。配置上，改革预期加持，科技股短线走强，继续关注半导体、智能手机、智能驾驶等板块机会；微软全球大宕机引发市场关注，信创产业链（国产软件、国产芯片等）或有一定的博弈机会；中报窗口，上半年业绩较好的行业可能具有更高的安全边际，比如公用事业、美容护理、电子等。

   5、民生策略：不盲目高低切换，坚守实物消耗类资产

   7月17日起，黄金连续三天回调，可能反映了两种预期：第一，这是市场对“软着陆”场景的定价，衰退风险并未出现；第二，市场预期更严峻的“流动性冲击”环境，市场把“特朗普交易”定义为“拜登交易”的反面，宏观层面上则是政府加杠杆、流动性宽松的反面，那么未来可能发生类似2020年3月和2008年9月的流动性冲击再现，盲目的高低切换并无意义。我们更倾向于做如下理解和应对：“特朗普交易”一定程度是把4月以来全球实物消耗放缓的预期的极致化演绎，前期加速了资源股的调整过程，后续对韧性的定价将回归。

   6、天风证券：继续看好“耐心资产”等高股息方向

   继续看好“耐心资产”等高股息方向，新质生产力或有表现机会。看好后续高股息风格继续演绎，红利板块内部新一轮扩散。新“国九条”中提到“市值管理”、“提高二级市场投资回报率”，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。

   （亚汇网：雅山）