纽盘美元/日元汇率走势分析（2025年7月24日）

   周四纽盘，美元兑日元交投于146.502，涨幅为0.08%。

   日元基本面分析

   央行加息预期提前至10月

   巴克莱认为，在新关税协议下，日本央行预期加息时间可能从明年1月提前至今年10月。

   分析师此前设定的年内加息三大条件包括：1）关税大幅回调；2）日元贬值压力重现；3）央行在通胀问题上落后于形势的风险增加。

   目前关税回调条件已经满足，加上此前一直强调的通胀压力超出央行预期的风险，使得日央行年内加息的概率增加。

   日本央行副总裁内田真一在近期的讲话中也强调：

   关税协议是重要进展，减少了日本经济面临的不确定性，提高了实现2%通胀目标的可能性。

   制造业工资上涨能力显著增强

   巴克莱强调，关税对明年春季年度工资谈判的影响将大幅缓解，这是日本央行关注的重点。

   分析显示，即使日本制造业面临约24%的平均关税和对美元约10日元的升值风险，如果在下一财年维持本财年的工资涨幅，其劳动收入占比仅约为全球金融危机以来的平均水平，仍有能力实现可观的工资上涨。

   随着最新关税协议的达成，企业利润的下行效应将得到缓解，劳动收入占比的上升将进一步放缓，制造业维持积极工资上涨立场的可能性增加。此外，占就业75%的非制造业基本不受关税影响，且面临比制造业更严重的劳动力短缺，因此已具备强烈的加薪意愿。

   巴克莱一直认为明年春季谈判中4.5%或以上的工资涨幅是可能的，最新协议进一步提高了这一可能性。

   美元/日元技术走势分析

   （USDJPY）价格在最后一盘中交易中收盘低点，突破当前支撑位146.25，短期看跌修正波占主导地位，受到突破看涨趋势线的影响，其交易来自EMA50下方交易的负面压力仍在继续，此外（RSI）上还出现了负面信号，在它成功摆脱了之前的超卖状况之后，这使其能够录得更多损失。

   （亚汇网编辑：冰凡）