外汇早报：美印贸易谈判积极 静待美联储降息 金价触及3700上方（2025/9/17）

   基本消息面

   周三（北京时间9月17日），现货黄金交投于3693.70美元/盎司附近，金价周二触及历史高位至3702.93美元/盎司，因市场押注美联储本周降息，推动金价在避险需求、各国央行买盘及美元走软的助力下持续上涨，美原油交投于64.61美元/桶附近，油价周二上涨，交易商权衡了乌克兰无人机袭击俄罗斯港口和炼油厂可能导致俄罗斯供应中断的可能性，并在等待美联储对利率的决定。

   日内重点关注

   加拿大央行行长麦克勒姆、高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会。

   股市

   美股三大指数周二在震荡交投中收低，投资者在美联储可能降息前保持谨慎。投资者普遍仍预期美联储将在周三结束的为期两天的会议上降息25个基点，以应对近期多项经济指标显示的美国就业市场恶化。

   周二公布的数据显示，美国8月零售销售增幅超预期，但未能改变市场的降息预期。

   BairdPrivateWealthManagement投资策略师RossMayfield表示，“任何显示经济具韧性的数据只会让联邦公开市场委员会（FOMC）中的鹰派更加坚定立场，且可能会为（美联储主席）鲍威尔提供一些理由，使其表态比市场预期略偏鹰派。”

   美国参议院确认白宫经济顾问米兰出任联储理事的提名，上诉法院驳回了特朗普罢免美联储理事库克的请求，对此投资者未给予太多关注。

   道琼斯工业指数下跌0.27%，收报45757.90点；标普500指数下跌0.13%，收报6606.76点；纳斯达克指数下跌0.07%，收报22333.96点。

   标普500指数11个板块中有六个收低，公用事业板块跌幅为1.81%，房地产板块跌0.66%。Cboe波动率指数升至逾一周高位，报16.04点。

   联合健康集团跌2.3%，英伟达跌1.6%，拖累道指。标普500指数和纳斯达克指数周一创下收盘新高，此前多个交易日创盘中新高。三大指数9月迄今均录得涨幅，尽管9月传统上被视为美股表现较疲弱的月份。

   金市

   金价周二首次突破每盎司3700美元，因市场押注美联储本周降息，推动金价在避险需求、各国央行买盘及美元走软的助力下持续上涨。

   现货金上涨0.3%，至每盎司3690.59美元，盘中稍早曾触及纪录高位3702.95美元。美国12月期金上涨0.2%，报3727.50美元。

   OANDA旗下MarketPulse的分析师ZainVawda表示，全球经济增长的不确定性和地缘政治风险持续支撑避险需求，但金价上涨主要受市场对美联储激进降息的预期推动。

   根据芝商所的FedWatch工具，交易员几乎笃定美联储将在9月17日结束的为期两天的会议上降息25个基点，另有小部分押注降息50个基点。

   美国总统特朗普周一在社交媒体上呼吁美联储主席鲍威尔“更大幅度”降息。在低利率环境下，无孳息黄金通常表现较好。美元指数跌至逾两个月低位，美元走软令黄金对其他货币持有者而言更具吸引力。

   独立金属交易员TaiWong表示，金价因美元大幅走软而飙升，美元已跌至7月以来的低位，不过在美联储公布关键决定前，市场可能趋于谨慎，因此，出现部分获利了结也不应感到意外。作为对冲不确定性的传统工具，黄金今年迄今已上涨约41%。

   其他贵金属方面，现货银下跌0.2%，至每盎司42.64美元，盘中稍早曾触及2011年9月以来的新高；铂金下跌0.5%，至每盎司1394.00美元；钯金下跌0.5%，至每盎司1178.14美元。

   油市

   油价周二每桶上涨超过一美元，因为交易商权衡了乌克兰无人机袭击俄罗斯港口和炼油厂可能导致俄罗斯供应中断的可能性，并在等待美联储对美国利率的决定。

   布伦特原油期货收涨1.5%，报每桶68.47美元。美国原油期货上涨1.9%，报收于每桶64.52美元。

   三位行业消息人士称，俄罗斯石油管道垄断企业Transneft已警告生产商，在乌克兰用无人机袭击重要出口港口和炼油厂之后，他们可能不得不削减产量。

   最近几周，乌克兰加强了对俄罗斯能源基础设施的袭击，上周，在结束冲突的谈判陷入僵局之际，乌克兰的袭击扰乱了俄罗斯西部重要石油码头Primorsk的运营。

   摩根大通分析师说，"对Primorsk这样的出口终端发动袭击，更多的是为了限制俄罗斯向国外出售石油的能力，影响出口市场。"

   高盛估计，乌克兰的袭击在8月份和本月迄今已造成俄罗斯炼油能力损失约30万桶/日。投资者还将关注美联储9月16-17日的会议。预计美联储将降低利率，这将刺激经济并增加燃油需求。不过，分析师对美国经济的健康状况持谨慎态度。

   汇市

   美元周二全线下跌，兑欧元触及四年最低，投资者坚定了对美联储本周将降息的押注。

   欧元兑美元上涨0.9%，触及1.1867美元的2021年9月以来最高。美元指数下跌0.7%，触及96.636的7月1日以来最低。

   美元在今年早些时候大幅下跌后，近几个月有所企稳，但随着市场对美联储恢复降息的预期升温，以及美国总统特朗普再次呼吁激进放松政策，美元再次面临抛售压力。

   市场预计美联储将在周三降息25个基点，劳动力市场数据迅速趋软是最近几周降息押注增加的主要推动因素。

   Corpay首席市场策略师KarlSchamotta表示："美元全线重挫，投资者准备迎接周三投票记录、经济预测摘要'点阵图'以及新闻发布会中的鸽派信息。"

   美联储将于周三下午两点发布政策声明，主席鲍威尔随后将主持新闻发布会。Schamotta称："鲍威尔和同僚们预计将淡化通胀风险，并表达支持劳动力市场的明确倾向，这可能为未来几个月连续降息创造条件--交易员们正在调整仓位，为大多数主要货币对出现非对称走势做准备。”

   数据显示，8月美国零售销售增幅超过预期，但几乎没有让美元获得喘息。在劳动力市场疲软以及进口关税导致商品价格上涨的情况下，投资者仍对美国经济增长感到担忧。

   英镑兑美元上涨0.5%，触及1.366美元的两个多月最高。周二的数据显示，英国就业市场失去了更多动力，这可能会缓解英国央行对持续通胀压力的担忧。

   国家统计局的数据显示，8月企业就业人数连续第七个月下降，英国央行密切关注的私营部门截至7月的三个月平均每周薪资所得增幅放缓至4.7%，截至6月的涨幅为4.8%。继8月降息之后，预计英国央行本周将按兵不动。

   欧元周二获得一些支撑。此前数据显示欧元区7月工业生产增加，证实了尽管贸易局势紧张，但地区内工业仍在保持增长的观点，尽管扩张速度极慢。

   ZEW研究机构周二称，德国投资者信心在9月意外上升，显示出谨慎的乐观情绪。

   美元兑日元稍早触及一个月最低，纽约尾盘下跌0.7%，报146.35日元。日本央行周五将召开政策会议，货币市场预计将把利率维持在0.5%不变。

   日本农林水产大臣小泉进次郎和日本内阁官房长官林芳正周二加入了执政党党魁的竞选，承诺将在下月初举行的投票中参选，以接替即将离任的首相石破茂。

   国际要闻

   俄石油运输公司发否认限制从生产商进口石油的报道

   俄罗斯石油运输公司（Transneft）否认了有关近期可能大幅限制从生产商接收原油的报道，并称此类消息为“假消息”。声明称：“针对国际新闻机构路透社发布的、暗示近期可能会大幅限制从生产商接收原油的信息，Transneft不得不发表如下声明。引用俄罗斯能源行业匿名消息源发布此类假消息，损害了Transneft的声誉。这些报道是西方主导的、针对俄罗斯的持续信息战背景下，试图破坏局势稳定的行为。”此前，路透社援引消息人士的话说，Transneft最近几天据称限制了石油公司在其管道系统中储存石油的能力，并警告生产商，它可能不得不从他们那里进口更少的石油。

   美国共和党公布权宜支出草案押注民主党无力阻挠立法通过

   美国众议院共和党人公布临时拨款法案草案，以在10月1日后继续维持政府运转，他们没有将民主党要求的医疗保健政策囊括进去，押注该党无力阻挠法案通过。这项短期法案将使联邦机构维持运营至11月21日，在保守派活动人士查理·柯克上周遇刺后，法案计划为国会议员、司法系统与行政官员的安保提供新一轮资金。法案需要至少七名参议院民主党人投赞成票，达到60票门槛即可克服程序性障碍。尽管特朗普已公开呼吁共和党人团结一致支持临时拨款法案，但共和党在众议院相比民主党的席位优势并不大，若民主党全体反对，该法案在众议院可能难以获得通过。该法案计划提供3000万美元用于议员补偿地方警察安保支出，3000万美元用于行政部门安保，2800万美元用于司法系统安保。

   美国政府拟与Orion设立海外采矿项目基金美国政府正与投资公司OrionResourcePartners商谈设立一支数十亿美元规模的海外采矿项目基金。据知情人士透露，美国国际开发金融公司（DFC）与总部位于纽约的Orion将各自向该新基金投资6亿美元或更多，潜在的其他主权投资者和美国政府机构也可能参与其中。该基金将投资于铜、稀土等关键矿产的开采项目，这些矿产对国防和高科技制造至关重要。

   美国和印度重启贸易谈判双方称会谈“积极”

   美国和印度表示，双方贸易谈判代表周二在新德里举行了“积极”的会谈。在美国总统唐纳德·特朗普上个月对印度实施50%关税之后，双方正寻求缓解紧张关系。在为期一天的会谈之后，印度政府在一份声明中表示，两国同意“加紧努力”达成贸易协议。声明称，本次讨论“积极且着眼未来，涵盖了贸易协议的各个方面”。美国驻新德里大使馆在另一份声明中表示，美国助理贸易代表BrendanLynch与印度首席谈判代表RajeshAgrawal举行了“积极会晤”，讨论了双边贸易谈判的未来步骤。在特朗普对印度征收全亚洲最高关税、以惩罚其贸易壁垒和购买俄罗斯石油之后，两国正在寻求化解分歧。本周，另一支由美国国防官员和波音公司高管组成的团队也将抵达印度，就价值约40亿美元的海军侦察机出售事宜进行谈判。

   欧盟和印尼达成贸易协议

   欧盟和印尼已就一项贸易协定结束谈判，并计划于下周签署该协定。双方正加快努力，减少对美国的依赖。布鲁塞尔和雅加达的官员表示，欧盟委员会副主席谢夫乔维奇计划于9月23日前往印尼签署该协议。美国总统特朗普的进口关税加速了谈判。华盛顿方面已迫使雅加达全面接受19%的关税税率，还迫使布鲁塞尔方面同意多数产品的15%关税税率。

   国际能源署：全球每年需花费5400亿美元寻找石油

   国际能源署（IEA）称，随着现有油田产量下降的速度加快，到2050年，全球每年需要花费约5400亿美元寻找石油和天然气，以维持目前的产量。该机构执行董事FatihBirol表示，下降速度加快意味着全球石油和天然气行业“必须加快运行速度才能保持不变”。如果没有投资，全球石油供应的下降幅度将相当于挪威和巴西的日产量总和——每年超过500万桶。

   美联储传声筒：鲍威尔本周对就业市场的态度或指明未来政策方向

   “美联储传声筒”NickTimiraos最新撰文：“本周美联储降息基本已成定局，投资者将重点关注鲍威尔是否会进一步推进其近期的立场转向。投资者将密切关注一个关键信息：鲍威尔及其同事是否会将今年的降息总次数定为三次，还是维持6月时的预期（当时就业市场看似更稳健，少数派官员预计降息两次）？上月，在一场备受关注的演讲中，鲍威尔对就业市场的担忧程度超过了当时部分同事对通胀的担忧。如今的问题是：在8月疲软的非农就业报告发布后，鲍威尔是否会进一步强化这种担忧态度？若他这样做，将印证市场对“未来几次会议继续降息”的预期，但同时也可能需要克服部分同事的顾虑——这些同事因对“中性利率水平”及“是否应将利率调至中性水平”存在疑虑，不愿承诺如此快速的政策转向。

   国内要闻

   我国创新药加速跑！政策合力打通进院“最后一公里”

   今年以来，我国创新药领域捷报频传，数十个原研创新药相继获批上市。然而，一款新药从研发到上市往往需要十年甚至更久。从实验室里的摸索，到万千患者参与的临床验证，再到严格的审批，创新药要闯过重重难关。从靶点发现到审评审批，一粒创新药的“上市之路”，总成本超10亿美元。数据显示，今年1月到7月，国家药监局已批准上市创新药50个，超过去年全年的48个。“十四五”期间，国家药监局共批准创新药210个，保持加速增长态势。此外，我国在创新药管线、临床试验项目数量上，均位居世界前列，医药创新保持强劲势头。

   （亚汇网编辑：章天）