大多头Yardeni：全球抛售类似1987年式崩盘 但为技术异常非衰退

  华尔街长期多头、亚德尼研究公司总裁埃德·亚德尼 (Ed Yardeni)表示，当前全球股市抛售与 1987 年的崩盘有相似之处，当时尽管投资者当时感到担忧，但经济避免了下滑。

  亚德尼表示，“到目前为止，这让人想起了 1987 年，”“我们的股市崩盘了——基本上都是在一天之内发生的——这意味着我们已经陷入或即将陷入衰退。但这根本没有发生。这实际上与市场内部因素有关。”

  当前股市暴跌的原因之一是利用日元近乎为零的融资成本投资其他资产的押注被平仓。日本央行上周加息并承诺考虑采取进一步行动，削弱了这种所谓的套利交易。交易员们还指出，对美国大型科技公司的押注也被平仓。

  亚德尼表示：“我认为，就内部市场动态而言，现在的情况与 1987 年的情况相同。此次抛售很大程度上与套利交易平仓有关。”

  在历史上，时任美联储主席的艾伦·格林斯潘曾下调利率，并向金融系统注入流动性。亚德尼表示，他预计货币政策制定者将对当前形势作出反应，但并未预测会出现紧急利率调整。

  信用风险

  亚德尼表示，“这正在演变成一场全球金融恐慌，我认为我们可以预期各国央行将对此做出反应。”此前，美国股市在周一华尔街中盘时段缩减了跌幅。

  截至收盘，标普 500 指数下跌约3%，当天早些时候曾一度下跌约 4.3%。日本东证指数暴跌逾 12%。美国国债也一度飙升，随后回吐涨幅。

  亚德尼表示，政策制定者的第一反应可能是“降低对美国经济的担忧”，并抵制美联储以降息50 个基点开始宽松周期的可能性。“但你知道，再过几天，比如周五和今天早上的期货抛售，我认为美联储将进入提供流动性的模式——这很可能意味着降息 50 个基点。”

  危险在于，市场暴跌会自我加剧，并演变成信贷紧缩，亚德尼说道。“可以想象，这种套利交易平仓会演变成某种金融危机，进而导致经济衰退，”他说道，同时强调这并非他的预期。

  “劳动力市场状况仍然良好，”他表示，尽管上周五公布的美国就业报告弱于预期。7 月份的数据显示，就业人数增长明显放缓，失业率意外上升，这引发了人们对美联储可能在降息方面落后于形势的担忧，美联储的利率已达到二十多年来的最高水平。

  “美国经济仍在增长，我认为服务业经济表现良好，”他表示。“总而言之，我认为这将更多地是市场技术异常，而不是衰退。”

  亚德尼因在 20 世纪 80 年代创造了“债券义勇军”一词而闻名，指的是投资者出于对财政轨迹的担忧，通过提高利率来影响政策制定者的讨论。