今日A股十大券商机构观点汇总（2025年10月24日）

   昨日行情

   A股三大指数昨日集体上涨，截止收盘，沪指涨0.22%，收报3922.41点；深证成指涨0.22%，收报13025.45点；创业板指涨0.09%，收报3062.16点。沪深两市成交额16439亿，较前一日小幅缩量239亿。

   十大劵商

   中信证券：外部数据扰动不改宽松大方向

   当前市场对美联储10月降息定价已达97%，即便CPI超预期也难以逆转政策路径。国内四中全会首次将“新质生产力”纳入规划框架，叠加“十五五”规划对自主可控的部署，四季度盈利结构性回升确定性增强，回调即是布局良机，预计沪深300指数年末将较当前上涨15%。

   海通证券：与4月“关税冲击”相比

   当前市场具备三重优势：中美博弈风险边界更清晰（美国供应链约束限制反制力度）、热门赛道调整幅度达历史均值（半导体、AI板块回调超20%）、资金“找资产”需求旺盛（居民理财搬家规模单月超5000亿元），外部冲击造成的下跌实为增持中国资产的窗口期，预计调整持续时间不超过2周。

   招商证券：市场韧性源于四大支撑

   A50期货跌幅收窄至1.2%显示预期充分、融资盘平均比例升至245%抗风险能力增强、机构护盘动能活跃（险资周度净买入超100亿元）、新产业趋势未破，调整后指数创新高概率超80%，本次震荡将成为优化持仓结构的契机。

   国金证券：当前市场既无“恐慌”也无“贪婪”

   沪深300波动率指数（VIX）仍处于20%以下的低位，估值分位数回落至历史45%分位，具备安全边际。但全球科技股联动下跌带来短期脆弱性，指数层面或有5%左右调整空间，需以时间换空间消化估值压力。

   兴业证券：全会将“现代化产业体系”置于优先位置

   明确“智能化、绿色化、融合化”升级方向，首次提出建设“航天强国”，政策重心从“供给侧改革”转向“供需双侧发力”，预计四季度将落地增量政策（专项债加发、消费券扩容），与“十五五”规划形成接力。

   银河证券：政策利好覆盖八大领域

   其中“新质生产力”“海洋经济”“新型能源体系”为新增方向，短期可聚焦政策易落地的消费提振（家电以旧换新）、企业帮扶（制造业补贴）领域，中长期布局航天装备、海洋工程装备等细分赛道。

   华安证券：CME数据显示10月降息25个基点概率达97.3%

   12月累计降息50个基点概率95.5%，美元指数上行空间受限（99.5为强阻力）。预计10月北向资金将由净流出转为净流入，11月APEC峰会若释放贸易缓和信号，外资回流规模或超300亿元。

   财通证券：居民资产向权益市场迁移的趋势不可逆

   基金净值回正比例达78%（历史发行拐点为80%），预计四季度新基金发行规模将回升至3000亿元。融资余额已连续8周增长，当前9800亿元规模距年内高点仍有1500亿元空间，资金供给充裕。

   国信证券：风格切换已现端倪

   节后两个交易日低估值价值板块（银行、地产）涨幅超3%，而高估值成长板块（AI、半导体）跌幅超2%。历史数据显示2013年以来四季度价值占优概率达67%，叠加基金调仓（主动权益基金成长股仓位从75%降至68%），建议增配地产、券商等传统价值标的。

   申万宏源：短期“对冲类资产”占优（银行、稀土、军工）

   但市场有效突破仍需科技引领，四季度科技行情还有新高，海外算力、半导体、机器人等赛道景气度未改，风格将呈现“价值搭台、成长唱戏”的格局。

   （亚汇网编辑：章天）