摩根大通首予“人形机器人第一股”优必选(09880)135港元目标价 认可其工业场景客户基础
亚汇网
2025-07-29 23:39:01
7月28日，摩根大通发布研报，首次覆盖“人形机器人第一股”优必选(09880)并予以“增持”评级，目标价135港元。研报指出，优必选作为人形机器人产业的先发企业，构建了深厚的客户基础，其中不乏比亚迪、富士康、吉利汽车、东风柳汽、北汽新能源等多家头部企业；优必选通过这一系列合作已获得一定数量的确认订单，在人形机器人这一快速发展的产业中已成为领跑者。
已获多家券商覆盖关注，巨额配售受多家头部机构追捧
研报同时指出，优必选所处的大湾区具备较强的创新基础及产业链优势，这也将有助于优必选在产业发展的过程中抓住机会，实现突破。基于此，研报预估，优必选的人形机器人业务在2025年至2027年间的营收年复合增长率有望达到260%，并将于2027年达到公司营收占比的60%，助力优必选于2027年实现约50亿元的年营收并实现盈亏平衡。
在摩根大通发布报告之前，优必选上市以来已经获得多家境内外券商关注并覆盖，包括花旗、大和、长江证券、广发证券、申万宏源、华泰证券、东吴证券、招商证券、国泰君安、西部证券、中泰证券、浙商证券、东北证券、山西证券、长城证券、招银国际、建银国际等。
同日，优必选发布公告表示，配售事项已完成，合共配售3015.545万股，募集总资金24.1亿港元（约合3.15亿美元），本次配售所募集资金中，超10亿港元将用于向供应商及服务提供商支付款项。据了解，优必选本次配售所募集资金总额超过前四次配售金额的总和，成为资本市场有史以来最大一笔人形机器人上市公司股票配售融资，获得国家主权基金、重要产业资本、长线基金和多策略基金的热烈追捧，为接下来人形机器人规模交付和产能迅速扩大提供了强有力的资金支持。
人形机器人应用提速，优必选中标近亿元订单
今年以来，中国人形机器人应用进程提速，以优必选为代表的领军企业已获得多宗大额订单。据中国招标投标公共服务平台7月18日发布的《机器人设备采购项目中标公示》显示，优必选科技中标觅亿（上海）汽车科技有限公司9051.15万元机器人设备采购项目，这是目前全球人形机器人企业中标金额最大的采购订单。
更早时候，4月24日，优必选正式与采购方签订了大型双足人形机器人采购合同，这是人形机器人企业在工厂制造业场景全球首次签署小批量人形机器人采购合同。据悉，优必选计划今年交付500台工业人形机器人投入到智能制造产业。此外，优必选也于7月13日官宣面向科研教育的天工行者机器人已收获百台订单，今年预计交付将超300台。
应用提速的同时，优必选也在通过产品迭代实现技术突破，以更好满足工业场景客户的使用需求。不久前，优必选全新推出面向智能制造场景的全尺寸工业人形机器人WalkerS2，通过迭代的群脑网络2.0（BrainNet2.0），搭载自研的全球首个专用于工业人形机器人本体的智能体技术Co-Agent，构建工业级人形机器人AI双循环，实现人形机器人单机自主和群体协同的螺旋式进化。身高1.76米的WalkerS2凭借突破性的硬件本体设计，完美复现拟人步态行走与精细操作能力，更以全球首创的自主换电技术实现7×24小时不间断作业，构建了永不停机的新质生产力。
作为目前全球唯一可实现24小时不间断作业的自主换电方案，优必选全球首创人形机器人热插拔自主换电系统不仅是续航问题的创新解决方案，更是人形机器人商业化落地的关键本体能力。未来，随着规模化应用，自主换电或将成为人形机器人的标准配置。
人形机器人产业正迎来爆发期，商业化应用水平将成为决定人形机器人企业争夺发展先机的关键因素。优必选正以全栈自研技术优势和前瞻性工业场景应用布局，获得来自多家头部机构对于企业基本面及发展前景的认可。
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