下周港股市场影响市场重要资讯前瞻（2025/01/19）
本周香港股市：恒生指数涨0.31%或61.17点，报19584.06点，全日成交额为1222.72亿港元；恒生国企指数涨0.14%，报7108.81点；恒生科技指数涨1.4%，报4479.19点。全周来看，恒指累涨2.73%，国指累涨3.05%，恒科指数累涨5.13%。港股当前又到了“流泪撒种”、逢低布局的好时机。1月下旬之后，海外因素对中国股市的压制有望迎来转机。届时特朗普就职、美债长端利率和美元走强的短期冲击随着利空出尽而告一段落，相反，中国政策宽松或将加强，中国资产的配置吸引力将提升。此外，“年报季”即将来临，聚焦基本面变化以及分红比例提升带来的重估机会。
大型科技股涨跌互现，最新版本APP上线“送礼”功能，京东涨近5%，腾讯则跌0.68%。国产替代进程有望加速，半导体股涨幅居前；比特币一度突破10.2万美元大关，加密货币概念今日普涨；有色金属板块延续涨势，中国宏桥收涨逾5%；家电股、汽车股、内房股等多数上扬。另一边，iPhone第四季度在华出货量下滑25%，高伟电子跌超5%领跌苹果概念股；稀土概念、内银股、石油股、*股等走势低迷。
本周港式市场表现
一、半导体股涨幅居前
截至收盘，中芯国际（00981）涨9.58%，报39.45港元；晶门半导体（02878）涨5.15%，报0.51港元；华虹半导体（01347）涨4.95%，报24.4港元；上海复旦（01385）涨4.61%，报14.98港元。昨日，商务部新闻发言人表示，国内有关芯片产业反映，一段时间以来，拜登政府对芯片行业给予了大量补贴，美企业因此获得了不公平竞争优势，并对华低价出口相关成熟制程芯片产品，损害了中国国内产业的合法权益。中国国内产业的担忧是正常的，也有权提出贸易救济调查申请。发言人称，对于国内产业的申请及诉求，调查机关将按照中国相关法律法规，遵循世贸组织规则进行审查，并将依法启动调查。另外，根据SIA的最新数据，2024年11月全球半导体销售额达到了578亿美元，环比增长1.6%。这是全球半导体市场连续第八个月实现月度增长，并创下历史新高。天风证券指出，持续看好AI推动半导体周期复苏，考虑到中国大陆近期消费电子补贴或拉动本土半导体需求，预计中国区半导体销售额在25年一季度或好于预期。
二、加密货币概念股走高
截至收盘，欧科云链（01499）涨7.69%，报0.182港元；雄岸科技（01647）涨6.76%，报0.079港元；新火科技控股（01611）涨6.45%，报1.98港元；博雅互动（00434）涨4.47%，报5.38港元。比特币今日突破102000美元/枚，续创1月7日以来新高。截至发稿，比特币报102009美元/枚，日内涨超3%。据报道，当地时间周三，美国俄克拉荷马州提出了一项提议建立比特币战略储备的法案，加入了越来越多州的行列，希望利用这种加密货币的回报潜力。另值得注意的是，美东时间1月20日，美国候任总统特朗普即将正式就任美国第47任总统。而比特币在2025年的前景将部分取决于特朗普在多大程度上兑现他的加密承诺，其中包括建立一个全国性的比特币储备。
三、有色股继续活跃
截至收盘，中国宏桥（01378）涨5.14%，报12.68港元；洛阳钼业（03993）涨3%，报5.83港元；招金矿业（01818）涨2.31%，报12.4港元；紫金矿业（02899）涨1.35%，报15.04港元。德邦证券认为，美联储降息周期开启，国内货币财政政策双双发力，全面看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长牛，内需相关品种弹性或更大。中信证券指出，预计2025年金属行情的演绎将沿着如下主线展开：1）流动性主线在2025年预计弱化，但避险和业绩确定性继续支撑贵金属板块配置价值；2）基本面主线，铜铝供给约束强化，铝具备更强的内需属性和盈利改善优势，锂、镍、稀土则有望在2025年下半年迎来更具确定性的反弹行情。
四、部分内房股上扬
截至收盘，中国金茂（00817）涨3.41%，报0.91港元；越秀地产（00123）涨2.52%，报4.89港元；龙湖集团（00960）涨2.38%，报9.89港元；新城发展（01030）涨2.31%，报1.77港元。国家统计局局长康义今日在国新办新闻发布会上表示，9月以来，房地产市场呈现出积极变化，四季度新建商品房销售面积、销售额同比分别增长0.5%、1.0%，扭转了之前连续下滑的态势。康义表示，房地产一揽子政策效果正在持续显现，表现为市场成交日趋活跃、房价逐步回稳、市场预期持续改善。平安证券指出， 随着春节假期临近，预计短期成交将步入平淡期。中期看，当前楼市量价较高点已明显回落，叠加首付及利率下调，居民置业门槛已大幅改善，尽管存量库存较高、房价及收入预期仍制约楼市表现，但该行认为市场急跌已过。随着更多高得房率、高品质好产品入市，或带来部分需求由二手房市场回流至新房市场，带来好产品市场率先企稳，短期重点关注春节后至3月表现。
五、新能源车股回暖
截至收盘，小鹏汽车-W（09868）涨6.99%，报53.6港元；吉利汽车（00175）涨3.82%，报14.12港元；零跑汽车（09863）涨2.8%，报33.1港元；蔚来-SW（09866）涨1.74%，报32.2港元。据财联社报道，从多位知情人士处获悉，支持汽车领域等购新补贴实施细则，计划于本周五发布。东兴证券指出，2024年我国汽车市场在以旧换新政策助力下产销实现增长，新能源汽车渗透率不断提升，混动车型凭借多方面优势占比持续攀升。展望2025年，在补贴政策范围扩大的影响下，汽车市场有望维持稳定。
本周港股市场盘点
一、JS环球生活（01691）全天强势。截至收盘，涨13.86%，报1.89港元
根据香港联交所1月16日披露的文件，王旭宁于1月15日以每股均价1.5185港元增持JS环球生活2.66亿股普通股股份，价值约4.04亿港元。增持后，王旭宁最新持股数目为23.22亿股股份，好仓比例由59.18%升至66.84%。
二、泉峰控股（02285）发布盈喜。截至收盘，涨9.23%，报18.7港元
泉峰控股发布盈喜，预期2024年取得纯利约1.1亿-1.2亿美元，而2023年纯亏约3720万美元。经调整纯利（经剔除与集团位于德国的施泰因海姆基地定位调整相关的非经常性成本）预计将为约1.35亿美元至1.45亿美元。
三、微盟集团（02013）显著走高。截至收盘，涨8.11%，报2.4港元
微信再度升级“送礼物”功能，此次灰度更新将功能内嵌到了聊天框内，该功能与红包并列，且允许用户撰写个性化的祝福语并精心挑选心仪的礼物。此前1月9日，微盟集团宣布推出“微盟X微信小店”五大解决方案。
四、中兴通讯（00763）表现亮眼。截至收盘，涨7.53%，报25.7港元
高盛表示，维持中兴通讯“中性”评级，目标价由25.2港元升14.3%至28.8港元。该行表示，虽看好中兴通讯在非电讯领域的增长潜力，但随着进入5G投资周期的中后期，见到中国电讯公司资本支出放缓的短期不利因素。该行对中兴通讯在多元化新业务和持续技术发展支持下的增长潜力持乐观态度。
五、利福中国（02136）复牌重挫。截至收盘，跌14.29%，报0.84港元
利福中国发布公告称，主席刘銮鸿（要约人）建议将私有化注销价由每股0.913港元上调至0.98港元，较原注销价上调约7.3%。公告指，要约人将不会进一步上调经修订注销价。值得注意的是，该公司此前私有化消息引发争议，小股东对利福中国大股东刘銮鸿表示不满，认为私有化价格过低。
市场机构观点预测
一、天风证券：2025年关注低估红利、AI催化以及消费复苏三条年度主线
天风证券发布研报称，市场可能已经通过“预投票”将25年的主线“降维”为三类情景：①低估红利继续崛起；②字节AI催化下的科技；③消费股的估值修复和消费分层逐步复苏。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破。只靠AI硬件端，产业趋势长期估值高度或受限：制造业板块给与长期高估值的核心矛盾是其成长性无法线性外推，高成长后的高CAPEX引致行业格局恶化+技术迭代下，两年后产业趋势就可能会消失；而消费龙头的成长性常可以“线性外推”，这也构成25年消费板块估值修复的一大逻辑。
二、招银国际指工程机械出口量于12?月份全面录得增长 看好中联重科（01157）等
招银国际表示，中国工程机械工业协会发布了2024年12月工程机械销售的完整数据。各类机械出口量增长依然强劲，特别是汽车起重机和塔式起重机，同比分别增长67%和95%。在中国，整体需求还没有改善，挖掘机是12月份唯一增长的产品。选股方面，该行仍然看好中联重科（01157 / 000157 CH，买入），主要由于公司通过广泛的产品渗透新兴市场，而持续进行的股票回购（H股）将继续成为短期期催化剂。该行看好三一重工（600031 CH，买入）和恒立液压（601100 CH，买入），主要由于它们在挖掘机领域的占比较高。该行同时看好浙江鼎力（603338 CH，买入），主要由于其海外高空作业平台销售比例高，而美国反倾销税的下调将有助大幅减轻未来关税上升的影响。
三、信达证券：国内国际航线客座率恢复 经济回暖带动票价上扬预期
信达证券发研指，2024年全年来看，国内航线的乘客座位利用率已经恢复到了新冠疫情前的水平，即使在传统淡季也保持了较高的稳定位置。国际航线方面，运营已经恢复至疫情前的大约80%以上，乘客座位利用率也显示出明显的改善迹象。随着行业供需关系逐渐达到平衡，航空运力的增长速度放缓具有较高的确定性。票价在2024年有较大的跌幅，目前处于相对较低的水平。然而，如果经济复苏带动出行需求增长，票价有望上涨，这将为航空公司的业绩带来显著的弹性提升。再加上燃油价格平均水平下降和汇率稳定的因素，航空公司的利润上升空间值得期待。
四、平安证券：随着春节假期临近 预计短期地产行业成交将步入平淡期
平安证券发布地产行业月报，随着春节假期临近，预计短期成交将步入平淡期。中期看，当前楼市量价较高点已明显回落，叠加首付及利率下调，居民置业门槛已大幅改善，尽管存量库存较高、房价及收入预期仍制约楼市表现，但我们认为市场急跌已过。随着更多高得房率、高品质好产品入市，或带来部分需求由二手房市场回流至新房市场，带来好产品市场率先企稳，短期重点关注春节后至3月表现。
五、大摩：内地航空股基本面改善 估计在夏季高峰前属渐进且颠簸
摩根士丹利发布研究报告称，在夏季高峰来临前，内地航空股的基本面改善将呈渐进且颠簸。然而，市场情绪或超前基本面的发展，又指市场忽略了航空公司在供应面瓶颈的长期影响。大摩提到，由于目前利润微薄，内地航空股估值仍然便宜。该行认为在未来两至三年内，行业的基本因素和估值都会有显著的上升空间。该行又指出，部分投资者对周期持有建设性看法，但认为必须小心选择入市时间。
（亚汇网编辑：书瑶）
