今日港股行情投行追踪：中金公司经济强劲的背景下美联储降息或将进入“慢车道”

   中金：维持京东健康(06618)“跑赢行业”评级目标价升至30.2港元

   中金发布研究报告称，上调京东健康(06618)目标价12%至30.2港元，维持“跑赢行业”评级。考虑到2024年第四季度通常是公司费用投入的关键季度，因此维持2024和2025年收入以及盈利预测不变。该行指出，公司2024年第三季收入133.02亿元人民币(下同)，同比增14.8%，净利润9.32亿元，同比增212%，经调整净利润13.36亿元，同比增40.6%，收入符合市场预期，利润超市场预期，主要因毛利改善及费用持续优化。公司收入表现稳健，预计药品板块或仍为主要增长品类，增速或快于保健品类及器械品类;另一方面，考虑到供应链能力是公司重要优势，预计自营业务表现或略优于医药电商平台业务板块，驱动总收入持续稳健发力。报告中称，公司利润发力显著，预计主要因毛利层面受药品首发业务带动药品类毛利改善，广告费业务持续高速增长带动。但考虑第四季购物节等大促活动较多，通常是公司费用投入关键季度，中金对第四季度利润保持审慎。此外，截至第三季末，公司已经在12个城市落地健保单线上支付服务，累计接入医保定点零售药局近2000家，覆盖人口过亿。中金认为线上通路产业渗透率提升边际放缓，但头部公司竞争格局较稳固，考虑到第二季以来，O2O渠道纳入医保支付等活动相继推进，预计此类活动对基本面短期贡献或相对有限，但有望实现对线上购药行为的潜在引流。

   高盛：维持哔哩哔哩-W(09626)“买入”评级目标价升至180港元

   高盛发布研究报告称，维持哔哩哔哩-W(09626)“买入”评级，目标价由176港元升至180港元，料更高毛利的游戏和广告业务引领盈利升级周期。公司第三季度业绩大致与预期相符，并首次实现盈亏平衡。该行指出，在11月15日(上周五)与哔哩哔哩管理阶层进行了业绩后非交易路演，讨论重点包括在高利润广告和游戏业务的推动下，业务模式不断演进，甚至更加稳健和更具盈利;及公司将于2026年前实现10至15%的净利润率，该行相信这将支持未来6至12个月市场持续上调对其预测。

   德邦证券：全球资金或出现再平衡需求短期市场或仍以通胀交易为主线

   德邦证券发布研报称，多重因素叠加导致美股回调，全球资金或出现再平衡需求。短期市场或仍以通胀交易为主线，建议关注美股大盘道指、纳指100以及罗素2000纯价值，但在市场整体估值偏高的背景下，向上弹性或相对有限。港股走势与A股出现分化，前期回调更加充分，近日涨跌幅彰显韧性，估值低位的港股配置性价比显现，建议适当关注恒生科技、港股互联网等领域。

   大摩：予阿里健康(00241)“增持”评级目标价升至5港元

   摩根士丹利发布研究报告称，阿里健康(00241)公布上半财年业绩后调整预测模型，料2025至2027财年营收增长率为11%/10%/10%，IFRS净利润率为5.3%/6.7%/8%，换算为未来三年IFRS净利润年均复合增长率为35%。该行给予“增持”评级，目标价由4.9港元微升至5港元。大摩表示，对阿里健康2025财年每股盈利预测分别调高1%，2026及2027年分别下调6%及2%，根据上半财年业绩和管理层评论的策略重点，毛利假设的提高在一定程度上被联营公司的减值和近期较高的销售成本率所抵销。

   中金公司：经济强劲的背景下美联储降息或将进入“慢车道”

   中金公司发布研报称，美联储仍将继续降息，但降息节奏会放缓，从每次会议降息逐步过渡到每个季度降息一次，直到政策利率下调至3.75%至4%之间。这一水平比疫情前的中性利率高出约150个基点，这表明美国利率仍将在较长时间内保持高位(high for longer)，低利率不是这个时代的底色。事件：美联储主席鲍威尔在11月4日讲话中表示，当前美国经济表现良好，未传递出急于降息的信号。这一立场引发投资者的广泛关注并被解读为偏鹰派。此后，市场加大了对美联储将在12月会议上维持利率不变的押注，预计该可能性为38%，而一个月前为14%。鲍威尔的发言也推动美元连续七周上涨，10年期美债收益率触及4.5%，美股从高位回落。

   （亚汇网编辑：静香）