中金：维持阜丰集团“跑赢行业”评级 目标价降至5.3港元
亚汇网
2024-08-30 13:35:01
中金发布研究报告称，维持阜丰集团（00546）“跑赢行业”评级，由于味精、黄原胶产品价格下行以及肥料等副产品毛利大幅下滑，下调2024/25年盈利预测29%/27%至21.3/22.7亿元。下调盈利预测但考虑到高股息标的估值上行，目标价下调9%至5.3港元。集团公布1H24业绩：收入133.7亿元，同比-1.6%；归母净利润10.4亿元，对应每股盈利0.41元，同比-32.3%，符合市场预期且接近盈利预告区间上限。
报告中称，味精价格承压，黄原胶价格已现回暖，氨基酸维持景气。1）味精：下游需求相对稳定，供给端有新增产能投产叠加玉米价格下行致味精价格向下，据卓创资讯，截至目前味精市场价7，490元/吨，相较于2023年均价下滑1，660元/吨。2）黄原胶：据卓创资讯，目前黄原胶报价2.95万元/吨，相较年初低点回暖0.45万元/吨，展望2H24该行预计行业下游在价格稳定后采购节奏回归正常，有望驱动黄原胶毛利率维持当前合理水平。3）氨基酸：据博亚和讯，目前赖/苏氨酸市场报价10，700/10，900元/吨，该行认为考虑玉米等原材料价格有所下降，目前苏/赖氨酸盈利维持相对景气，9-10月份需求进入旺季后行业景气度或将持续回升。
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