下周港股市场影响市场重要资讯前瞻（2025/01/05）

   本周香港股市：港股三大指数早盘拉升走高，恒指及国指均涨超1%，恒科指数涨幅曾超2%，但午后涨幅均逐步收窄。截止收盘，恒生指数涨0.7%或136.95点，报19760.27点，全日成交额为1603.54亿港元；恒生国企指数涨0.97%，报7159.28点；恒生科技指数涨1.05%，报4403.12点。全周来看，恒指累跌1.64%，国指累跌2%，恒科指数累跌2.98%。海通证券发布研报称，2024年港股震荡上行但仍处低位。展望2025年，该行指出，港股流动性宽松有望延续，宏观层面美联储降息趋势不改，微观层面除港股通带来增量、外资也望阶段性回流。港股基本面复苏的大方向较为确定，复苏进程关键看增量政策落地速度，同时美国对华政策也可能对基本面产生扰动。

   大型科技股多数飘红，小米收涨超6%创新高，美团涨超2%，阿里、京东均涨超1%。发改委称将实施手机等数码产品购新补贴，手机产业链集体走高，瑞声科技早盘涨超7%；12月多家车企销量创新高，新能源车股多数回暖；金价喜迎2025年“开门红”，部分黄金股延续昨日涨势，老铺黄金再破顶；航运股、石油股、煤炭股等普遍上扬。另一边，多数餐饮股表现萎靡；中资券商股、教育股、燃气股等悉数下跌。

   本周港式市场表现

   一、手机产业链集体走高

   截至收盘，瑞声科技（02018）涨4.14%，报37.75港元；比亚迪电子（00285）涨2.75%，报41.15港元；舜宇光学（02382）涨2.43%，报67.45港元；丘钛科技（01478）涨2.03%，报6.52港元。1月3日，在国务院新闻办发布会上，国家发改委副秘书长袁达表示，将设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域。实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。摩根士丹利发布研报称，消费补贴将成为智能手机代工厂和供应链公司的短期正面催化剂，相信小米、舜宇光学、瑞声科技、比亚迪电子及丘钛科技可能成为主要受惠者。

   二、 新能源车股回暖

   截至收盘，蔚来-SW（09866）涨2.48%，报35.15港元；理想汽车-W（02015）涨2.29%，报96.05港元；长城汽车（02333）涨1.38%，报13.18港元；吉利汽车（00175）涨0.71%，报13.18港元。得益于置换政策和报废更新政策的补贴，加之车企全力冲刺年度销售目标，12月比亚迪、零跑汽车、小鹏汽车和理想汽车销量创下新高。交银国际认为，2024年前十一个月新能源汽车渗透率达47%。随着更多增程/混动车型发布，该行预计2025年新能源汽车渗透率有望进一步提升。光大证券指出，截至2025年1月2日，13个省份已宣布2025E延续以旧换新政策，维持补贴品类范围和标准。预计2025E以旧换新政策有望顺利过渡，春节前购车优惠或将陆续开启。

   三、部分黄金股延续涨势

   截至收盘，灵宝黄金（03330）涨6.38%，报3.5港元；紫金矿业（02899）涨1.97%，报14.46港元；山东黄金（01787）涨1.34%，报13.62港元。新年首日开盘，贵金属价格小幅上涨。周四，黄金期货价格上涨超过1%，徘徊在每盎司2670美元上方，这是自12月中旬以来的最高期货交易水平，黄金现货价格则上涨至2660美元/盎司附近。而在刚刚过去的2024年，黄金市场表现强劲，交投最活跃的黄金期价多次刷新历史新高，全年累计涨幅超过27%。华尔街的主要金融机构，包括高盛、美国银行和摩根大通，普遍预计2024年黄金价格的强劲上涨趋势将在2025年继续。

   四、中资券商股继续下跌

   截至收盘，招商证券（06099）跌4.18%，报14.22港元；中州证券（01375）跌3.73%，报1.55港元；国联证券（01456）跌3.57%，报4.05港元；光大证券（06178）跌1.61%，报7.32港元。1月3日，A股全天震荡走低延续跌势，创业板指创去年10月8日以来调整新低。此外，近期10年国债收益率持续下降，已经降至1.7%以下。业内人士指出，低利率时代下，未来固收类产品收益率或将持续承压。长城证券指出，国内外事件将面临重要交织点，市场步入重要观察期。数据显示，沪深京三市场持续多个交易日成交量保持在万亿元以上，两融规模有所提升。而这对券商经纪业务、自营业务、资管业务等都会带来较为确定的利润改善，预计四季度券商业绩将进一步提升。

   五、高鑫零售（06808）继续下挫。截至收盘，跌8.59%，报1.81港元

   阿里巴巴周三晚间发布公告，宣布子公司和 NewRetail 与德弘资本达成交易，以最高约 131.38 亿港元出售持有的大润发母公司高鑫零售全部股权。摩根士丹利予高鑫零“大市同步”评级，目标价2.4港元。大摩表示，阿里巴巴出售高鑫零售，或令高鑫股价有负面反应，由于要约价远交易公布前收市价。

   本周港股市场盘点

   一、中广核矿业（01164）全天强势。截至收盘，涨9.76%，报1.8港元

   中银国际认为，核电将于2025年继续成为市场焦点，并获得罕见的全球共识支持，以增加该板块在电力结构中的份额。该行表示，其研究范围内更为偏好上游铀矿开采商，而非核独立发电厂，故明年核电首选为中广核矿业。国联证券表示，鉴于公司为国内铀资源品稀缺标的，铀矿价格提升&扩产，业绩有望高增。

   二、名创优品（09896）创逾1年新高。截至收盘，涨8.66%，报52.05港元

   名创优品宣布与热门游戏《黑神话：悟空》达成合作，成为其官方授权合作伙伴。此次合作以“名创在此恭迎天命人”为主题，双方将共同探索IP合作的新玩法。名创优品将与《黑神话：悟空》共同推出联名产品，预计将于2025年发售。据悉，名创优品已与超过150个知名IP形象在全球范围内开展合作。

   三、思摩尔国际（06969）显著上涨。截至收盘，涨8.62%，报14.12港元

   申万宏源指出，2024年12月27日思摩尔国际公告股权激励计划，绩效目标直接锚定市值，设置积极。另外，2024年11月底英美烟草HNB新系列Glo Hilo在塞尔维亚上市试销，思摩尔国际作为英美烟草Glo Hilo核心合作伙伴，HNB收入有望快速起量，支撑起第二增长曲线。随英美烟草和菲莫国际HNB专利和解，全球HNB市场有望快速扩容。

   四、康耐特光学（02276）再创新高。截至收盘，涨7.56%，报24.9港元

   联交所最新资料显示，12月28日，Goertek （HongKong） Co. Limited增持康耐特光学4280万股，每股作价为15.86港元，总金额约为6.79亿港元。增持后最新持股比例为22.53%。申万宏源表示，智能眼镜蓬勃发展，公司积极布局具备先发优势，歌尔拟连续认购、收购公司股权，彰显产业链认可，同时有望赋能公司相关业务发展，打开未来增长空间。

   五、速腾聚创（02498）表现亮眼。截至收盘，涨5.48%，报30.8港元

   1月3日，速腾聚创召开“Hello Robot”2025 AI机器人全球线上发布会，首次全面呈现公司机器人技术平台公司战略，并发布多款数字化激光雷达，推出机器人视觉全新品类，首次亮相一系列面向机器人的创新增量零部件及解决方案。相关产品将出展1月7日开幕的CES全球消费电子展的技术成果。

   市场机构观点预测

   一、招商宏观：进口“抢跑”带动美国库存暂时反弹

   招商宏观发布研究报告称，2025年1月1日，BEA发布2024年10月美国分行业库存和销售数据。10月美国库存总额同比2.10%，前值1.39%；10月销售总额同比1.77%，前值0.67%。10月美国销售与库存同比双双反弹，或与大选初见端倪引发的进口“抢跑”和节日因素有关，预计抢跑结束即开启主动去库存阶段。14个大类行业中有3个行业仍处于主动补库，分别是上游的建筑材料，中游的纸类与林业制品，电气设备家电及组件。

   二、西南证券维持和黄医药（00013）“买入”评级 指呋喹替尼未来商业化前景可期

   西南证券发研指，1月1日，和黄医药（00013）宣布达成两项协议，以6.08亿美元（人民币44.78亿元）现金向金浦健服投资管理和上海医药出售上海和黄药业的45%的股权。1月2日，公司宣布赛沃替尼联合奥希替尼合疗法用于治疗伴有MET扩增的一线EGFR抑制剂治疗后进展的肺癌患者的中国新药上市申请获受理并获纳入优先审评。该行认为，和黄医药通过出售非核心合资企业以获得大量资源，未来可更好聚焦创新药物研发，尤其是ATTC项目（抗体靶向偶联药物）。

   三、摩根士丹利：消费补贴将成为智能手机代工厂和供应链公司的短期正面催化剂

   摩根士丹利发报指，国家发展改革委有关负责人表示，2025年要加力扩围实施“两新”政策。将设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域。实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。该行认为，消费补贴将成为智能手机代工厂和供应链公司的短期正面催化剂，相信小米（01810）、舜宇光学科技（02382）、瑞声科技（02018）、比亚迪电子（00285）及丘钛科技（01478）可能成为主要受惠者。

   四、海通国际解读12月全国PMI数据：制造稳定 非制造回升

   海通国际解读12月全国PMI数据，2024年12月份，制造业PMI为50.1%，比上月下降0.2个百分点。建筑业商务活动指数为53.2%，比上月上升3.5个百分点；服务业商务活动指数为52.0%，比上月上升1.9个百分点。制造业PMI季节性回落，相对平稳。本月PMI降幅符合季节性，但表现高于过去几年同期的平均水平。究其原因，除了春节临近等季节性因素，也与积极政策推动内需修复有关。从行业看，消费品行业PMI边际回升，装备制造业PMI连续5个月位于扩张区间。从分项看，生产季节性回落，内需持续性修复。同时，企业采购指数继续回升，究其原因，一方面，春节临近，企业备货积极性增加。另一方面，或与原材料价格下降和需求修复有关。

   五、光大证券维持阿里巴巴（09988） “买入”评级 指出售银泰百货和高鑫零售短期或对投资收益不利

   光大证券发研报指，阿里巴巴（09988）子公司及New Retail与德弘资本订立协议，出售所持高鑫零售全部股权，合计占高鑫零售已发行股份总数约78.7%。待售股份共计75.08亿股，其中73.66%由阿里巴巴子公司间接持有，5.04%由New Retail持有。该行指，高鑫零售以“大润发”、“大润发Super”、“M会员店”品牌，来经营大卖场、中型超市以及会员店业务。阿里巴巴出售高鑫零售，意在将非核心资产变现，2024年12月17日，阿里巴巴宣布将银泰百货以74亿人民币出售给雅戈尔。该行认为阿里巴巴或将持续寻求非核心资产变现，从而更加专注于核心业务。

   （亚汇网编辑：书瑶）