建银国际：维持康师傅控股(00322)“跑赢大市”评级 目标价上调至12.2港元
亚汇网
2025-01-14 00:00:02
建银国际发布研究报告称，维持康师傅控股(00322)“跑赢大市”评级，大致维持对该股去年盈利预测，但下调今年盈利预测6%，反映即食面部门慢于预期的销量增长，以及更高的广告推广支出比率，目标价由11.1港元上调至12.2港元。该行估计，公司维持100%派息率，意味股息率6.8厘，支持股价。
报告中称，康师傅去年7月把经典面系列出厂价作中单位数上调后，去年10月对大号包装面食出厂价作中单位数上调，两次调整占公司即食面产品组合八成。但对手未跟随加价，令公司市占受压。该行表示，下调对公司去年下半年即食面销售增长预测，由2%增长降至1%下跌。
同时，该行还下调同期公司饮品销售增长预测1个百分点至1%，反映竞争加剧。该行预计去年下半年毛利率扩大1.8个百分点至32.2%，受惠产品平均售价上升及有利的原材料成本，尤其是糖及面粉。该行预计广告推广支出比率升0.2个百分点以挽回市占，去年下半年净利润增长17%，销售增长0.4%，意味全年净利润增长16%，跑赢10%至15%增长的指引。
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