港股各大机构最新研报（2025/7/28）

   一、美银证券：微降康师傅（00322.HK）目标价至13.9港元 重申“买入”评级

   美银证券发布研报称，分别下调康师傅（00322.HK）2025及26年销售预测2%及3%，但基于利润率表现较好，上调2025年每股盈利预测4%，且不排除资产处置可带来一次性收益。同时，考虑到饮料销售隐忧，下调2026年每股盈利预测3%，目标价相应调降3%由14.3港元降至13.9港元。不过，康师傅具备稳定股东回报纪录，在100%派息率下提供逾6%收益率；重申“买入”评级。投行对该股的评级以跑赢行业（OUTPERFORM）为主，近90天内共有1家投行给出跑赢行业（OUTPERFORM）评级，近90天的目标均价为14港元。中金公司最新一份研报给予康师傅控股跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价14港元。

   二、大摩：予中国中药（00570.HK）“减持”评级 目标价1.6港元

   摩根士丹利发布研报称，预期中国中药（00570.HK）股价将于未来30天内下跌，因公司日前发盈警，料2025年上半年净利润预计将同比下跌165至175%，主要原因包括其中药配方颗粒业务因集采降价及竞争加剧而持续萎缩，以及相关资产的商誉减值拨备增加。仅就第一项因素而言，净利润已将同比减少50%至60%，远低于市场共识。考虑到集采进程仅完成一半，该行认为相关压力将持续存在，令2026年数预测市盈率有进一步下行风险；目标价1.6港元，予“减持”评级。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。中国中药港股市值118.34亿港元，在中药Ⅱ行业中排名第1。

   三、花旗：料东方电气（01072.HK）从西藏项目获530亿元人民币订单 予目标价13.6港元

   花旗发布研报称，日前内地公布西藏雅鲁藏布江水电项目，总投资约1.2万亿元人民币；专家预期项目将需时15至20年完成，相较于三峡大坝为12年，并料项目的电力设备和电网设备投资将分别占总投资额的7至8%及15%。该行料东方电气（01072.HK）将从项目中获得价值530亿元人民币的水电设备新订单，并令公司H股和A股（600875.SH）的每股价值分别提升4.8港元及4.5元人民币；现予东方电气H股目标价13.6港元，予“买入”评级； A股目标价20元人民币。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。东方电气港股市值71.23亿港元，在电源设备行业中排名第4。

   四、中金发布研报称，维持快手-W（01024.HK）盈利预测及跑赢行业评级

   中金发布研报称，维持快手-W（01024.HK）盈利预测及跑赢行业评级。当前股价对应15/12倍25/26年Non-IFRS P/E。维持目标价80港元（16/14倍25/26年Non-IFRS P/E），上行空间10%。快手于7月27日下午在WAIC大会召开“可灵AI生态论坛-生成式AI应用元年”主题论坛，主要探讨可灵AI如何赋能影视工业、创作领域、电商及游戏等行业应用落地进展。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有19家投行给出买入评级，近90天的目标均价为72.98港元。中金公司最新一份研报给予快手-W跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价80港元。

   五、华源证券维持泡泡玛特（09992）“买入”评级 看好公司IP研发运营能力及营销能力

   华源证券研报指出，泡泡玛特（09992）于近日发布公司25H1正面盈利预告，预期集团25H1收入同比增长不低于200%；预期本期间集团溢利（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）同比增长不低于350%。公司董事会认为，集团业绩波动主要系：1）品牌及旗下IP全球认可度提升，多样化的产品品类促进收入增长，公司各区域市场收入均实现持续高增长；2）海外业务营收占比持续提升，收入结构的变化对利润端有积极影响，规模效应显著增加；3）产能优化及费用管控助营运效率提升。

   六、招商证券维持农夫山泉（09633）“强烈推荐”评级 指饮料旺季表现优异

   招商证券研报指，近期跟踪来看，饮料旺季农夫山泉（09633）表现优异，25H1水及无糖茶份额持续提升。包装水方面，公司25H1有双位数的增长，自去年底以来公司市占率逐步回升，其中小瓶红标增长较好，5-6月高双位数增长。绿标水削减费用，更针对特通渠道。无糖茶方面，东方树叶上半年维持了20%以上的增长，新口味及大包装贡献增量。电解质水保持稳健，水溶C维持较快增长。新品冰茶6月份上市，主打真茶真柠檬，目前仍在消费者测试阶段，但公司看好碳酸茶市场发展。

   （亚汇网编辑：书瑶）