黄金实时行情分析：黄金高位震荡 非农“崩盘”+关税风暴 多头瞄准3400

   基本消息面

   周一（8月4日），现货黄金高位震荡，目前交投于3358.66美元/盎司附近。上周五（8月1日）现货黄金价格飙升2.23%，盘中触及一周新高3363.37美元/盎司，收盘报3363.16美元/盎司。这一波涨势不仅受到美国非农就业数据意外疲软的推动，还受到特朗普政府最新关税政策引发的避险需求刺激。全球经济的不确定性、美元的疲软以及美联储降息预期的升温，共同为黄金的上涨提供了强劲动能。

   相关新闻消息

   就业数据疲软，美联储降息预期升温

   非农数据远低于预期

   美国劳工部统计局最新公布的数据显示，7月非农就业岗位仅增加7.3万个，远低于经济学家预期的11万个，而6月数据更是被大幅下修至1.4万个，此前两个月的非农就业岗位增幅遭大幅下修25.8万个，这暗示劳动力市场状况急剧恶化，使得美联储9月降息的可能性增加。失业率从6月的4.1%小幅上升至4.2%，进一步印证了经济动能的减弱。这份令人失望的就业报告迅速削弱了市场对美国经济的信心，投资者开始重新评估美联储的货币政策路径。

   降息概率飙升至90%

   疲软的就业数据直接推高了市场对美联储降息的预期。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，9月降息的可能性从周四的38%激增至90%，市场普遍预计美联储将在年底前降息两次，首次降息可能在9月进行。

   哈里斯金融集团的执行合伙人Jamie Cox甚至大胆预测，美联储可能在9月一次性降息50个基点，以弥补此前维持利率不变的“失误”。这一预期对黄金形成了强有力的支撑，因为黄金作为无收益资产，在低利率环境下往往表现更为出色。

   美元走弱与美债收益率跳水

   美元指数创四月来最大跌幅

   疲软的就业数据不仅提振了降息预期，还对美元形成了显著压力。8月1日，美元指数大跌1.39%，收报98.68，创下自4月以来的最大单日跌幅。美元的走弱直接降低了持有黄金的机会成本，推动金价进一步上涨。华盛顿Money USA的交易主管Helen Given表示，劳动力市场的疲软超出了预期，美元的下跌趋势可能在未来几周持续，尤其是在美联储更鸽派政策的预期下。

   美债收益率大幅回落

   与此同时，美国公债收益率也因就业数据疲软而大幅下跌。两年期国债收益率下跌24.1个基点至3.710%，创五周最低；十年期国债收益率跌至4.223%，为4月初以来最大单日跌幅。收益率曲线的牛市陡峭化反映了市场对美联储即将降息的强烈预期。Truist Advisory Services的Chip Hughey指出，美联储目前面临通胀与劳动力市场放缓的双重困境，降息预期的升温将进一步压低收益率，从而为黄金价格提供有利环境。

   关税风暴点燃避险需求

   特朗普关税政策引发市场动荡

   美国总统特朗普近期对加拿大、巴西、印度等多个贸易伙伴的产品加征高额关税，税率分别高达50%、39%、25%等，导致全球股市暴跌，市场避险情绪迅速升温。尽管美债市场对关税新闻的反应相对平淡，但黄金作为传统的避险资产，在这一背景下受到投资者追捧。

   FXTM高级市场策略师Lukman Otunuga指出，黄金的上涨得益于美元的崩溃，而关税政策带来的不确定性进一步强化了黄金作为经济对冲工具的吸引力。

   全球经济不确定性加剧

   关税政策不仅推高了进口原材料价格，还导致美国制造业采购经理人指数（PMI）连续第五个月收缩，7月PMI从6月的49.0降至48.0，工厂就业人数更是创下五年新低。全球经济环境的复杂性，叠加地缘政治紧张局势，如以色列在加沙的军事行动、胡塞武装对以色列的无人机袭击以及乌克兰对俄罗斯军工企业的攻击，都为黄金提供了额外的避险需求支撑。投资者在面对多重不确定性时，倾向于将资金配置到黄金等安全资产。

   美联储政策的两难抉择

   鲍威尔鹰派表态后的转变

   美联储主席鲍威尔在本周早些时候表示，尚未就9月降息作出决定，强调将根据经济数据采取行动。然而，疲软的就业数据让市场对美联储的鹰派立场产生质疑。美联储理事沃勒和副主席鲍曼在就业数据公布前已表达了对劳动力市场放缓的担忧，而其他官员如亚特兰大联储总裁博斯蒂克则试图淡化数据的影响，称不会改变维持利率不变的决定。这种内部意见分歧显示出美联储在通胀与就业双重目标之间的两难处境。

   未来数据至关重要

   市场普遍认为，8月就业数据（将于9月5日公布）将成为美联储9月16-17日会议的关键参考。如果数据继续显示劳动力市场疲软，降息的可能性将进一步巩固，从而为黄金提供更多上涨动力。反之，若经济数据出现意外反弹，可能会暂时压制金价，但整体看涨趋势在当前环境下仍具韧性。

   （亚汇网编辑：章天）