今日全球央行最新动态：美联储9月或维持观望立场 欧洲央行陷反应式决策困境

   美联储动态

   天利投资的AnthonyWillis在一份研究报告中称，虽然美国通货膨胀状况依然相对温和，但似乎正稳定在美联储2%的目标之上，且近期风险仍偏向上行。该高级经济学家称：“就目前而言，在9月17日下一次利率制定会议之前，这些数据将让美联储可以安心地对7月和8月的CPI数据采取‘观望’模式。”该经济学家称，到那时，美联储应会对关税的通胀传导效应有更深入的了解，同时也会掌握更多关于劳动力市场走软的数据。“通货膨胀虽然很可能向3%攀升，但考虑到美联储的双重使命，美联储很可能仍会认为有必要在今年晚些时候降息。”

   欧洲央行动态

   AFS集团研究总监ArnePetimezas尖锐批评欧洲央行决策层仍缺乏政策定力，指出拉加德团队既不敢提供清晰的前瞻指引，也不愿为其经济预测的可信度背书。分析认为，若欧央行对经济前景确有把握，理应采取更主动的策略——包括考虑9月"预防性降息"，而非被动等待数据恶化倒逼政策转向。这种消极的"反应式决策"模式存在系统性风险：当遭遇特朗普关税威胁或美国就业数据突袭等外部冲击时，欧元汇率可能再现剧烈震荡。当前市场已显现危险信号：利率期货显示交易员正暗中增持9月降息期权头寸，与官方宣称的"政策暂停"形成明显背离。Petimezas警告，当央行将政策主导权拱手让与市场预期时，流动性陷阱可能成为下一只潜伏的黑天鹅。这种政策透明度缺失与市场预期脱节的局面，正持续削弱欧洲央行的公信力。

   英国央行动态

   荷兰国际集团（ING）经济学家JamesSmith在最新报告中指出，英国劳动力市场虽呈现持续降温迹象，但并未出现类似经济衰退时期的加速恶化态势。这一相对温和的放缓趋势，在一定程度上缓解了英国央行急于加快降息步伐的压力。数据显示，过去8个月中有7个月薪资名册人数持续下降，表明就业市场确实处于下行通道。不过，Smith强调，当前劳动力市场的调整节奏较为有序，与典型衰退期的"滚雪球"式恶化存在明显差异。尽管近期数据有所修正，他仍维持英国央行将在8月启动首次降息、并于11月再次放松货币政策的基本预期。这种渐进的宽松路径，既回应了经济放缓的现实，又避免了过度刺激可能引发的通胀风险。

   加拿大央行动态

   加拿大皇家银行预计加拿大央行将在本周再次维持利率不变。贸易紧张局势仍在加剧，加拿大经济数据依然疲软。然而，加拿大劳动力市场在6月份显示出触底的迹象，3月份暴跌的信心指标也已部分回升。对加拿大来说至关重要的是，美墨加协定允许绝大多数加拿大出口商品免税进入美国。与加拿大央行最新的前景调查的商业报告相呼应，最严重的经济情景可能不会出现，今年下半年加拿大经济将保持疲软，但不会收缩。而令加拿大央行更不安的是，最近的通胀报告普遍出人意料地走高，这主要是受国内服务业构成的压力推动。总体而言，粘性通胀数据、疲软但相对有弹性的经济背景以及更大财政支出的前景，是加拿大央行不会在本轮周期中再次降息的原因。

   （亚汇网编辑：冰凡）