今日六大机构货币黄金原油观点分析（2025年7月29日）
亚汇网
2025-07-29 13:16:02
富达国际：金价明年有望达到4000美元/盎司
富达国际表示，到明年年底，随着美联储将降低利率以缓冲美国经济、美元贬值以及各国央行不断扩大黄金持有量，金价可能触及4000美元/盎司。跨资产基金经理IanSamson仍看好黄金，他的一些跨资产投资组合近期增持了黄金。Samson表示，这样做的理由是，我们看到了美联储更加温和、更清晰的道路。另一个原因是8月通常是市场稍微疲软的时候，因此进行更多的分散投资是有道理的。
分析师SatendraSingh：黄金技术看跌信号遭强化，跌破...或加速下探
周日，美欧达成协议，对大多数进入美国的欧洲商品征收15%的关税，仅为此前威胁税率的一半，这有助于避免美欧之间爆发全面的贸易冲突。贸易关税方面的乐观情绪高涨已导致黄金形成技术看跌形态，进而让黄金期货价格持续大幅下跌。与此同时，中美方面的会晤仍在进行，我认为8月1日贸易关税截止日期势在必行。预计任何偏离达成协议的行为都可能加剧黄金期货的波动。相反，如果中美协议继续取得成功，本周黄金期货价格将大幅下跌。
周线级别上，黄金期货正试图守住9日均线3383美元的支撑位，但上周形成的看跌锤子线将继续扩大下行压力，推动其测试下一个重要支撑位3299美元。若跌破该支撑位，本周黄金期货可能测试50日均线2952美元支撑位。相反，黄金期货的任何上涨走势都将吸引黄金空头在3455美元的阻力位上方建仓，止损位设在3485美元。
日线级别上，黄金期货仍低于9日均线，且失守了3388美元支撑位，即将形成自“三只乌鸦”形态以来的强力锤子线，预示着强劲的看跌反转。
小时级别上，黄金期货正试图守住100日均线3292美元支撑，守住此处将推动期货测试下个支撑位200日均线3376美元。但若跌破3292美元，今日黄金期货可能会继续大幅下跌。
分析师HareshMenghani：美油受贸易利好与俄乌制裁提振，美联储利率决议前或...
周二亚盘，WTI原油价格小幅走低，回吐了前一日的部分强劲涨幅。目前，美油保持在66.50美元附近交投。
近期，美国与欧盟达成贸易协议的消息，加上此前美日贸易协议的乐观情绪，缓解了投资者的担忧。此外，有关中美贸易休战可能延长的消息，也提振了市场对全球经济活动改善和燃油需求回升的希望，这反过来可能继续为原油价格提供上行动力。
与此同时，美国总统特朗普为俄罗斯设定了10至12天的新期限，要求其在结束乌克兰战争方面取得进展。特朗普警告称，如果俄罗斯未能采取行动，将面临严厉制裁，并表示其政府将对继续购买俄罗斯出口产品的国家征收100%的二次关税。此举可能影响俄罗斯的石油出口流量，从而对原油价格构成支撑。
然而，由于美元普遍走强，削弱了以美元计价大宗商品的需求，多头可能不会在短期内大举建仓。投资者可能会选择等待周四为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议结果出炉后，再确定明确的方向。总体而言，当前油价的下行空间有限，美联储利率的不确定性增加了短期内盘整的预期。
Oanda分析师EliorManier：贸易协议提振风险情绪，美油这一区域成新的多空战场
目前，市场对尚待敲定的实际协议只有一个大概的了解，但市场普遍认为，该协议已经敲定。4小时级别上，尽管WTI原油曾两次未能突破70美元，并因此将区间收窄至65.5-67美元，但其走势仍然明显处于区间波动。
多头正在积极进场，目前油价处于短线超买状态，但鉴于当前买盘的强劲势头，在此附近盘整而非全面测试区间低点更为常见。多头正将油价推高至区间中部关键枢轴点之上，约为67.5美元——在区间震荡走势中，应始终关注这些水平，以判断突破这些水平是否会引发回调。
目前原油走势维持在上方枢轴区域（65.45-65.7美元）上方，形成了一条紧密的牛市通道。维持在枢轴区域上方，表明测试区间高点的可能性更高，7月初交易中出现的中级阻力位在68.5美元附近。
美国银行前瞻美联储7月会议：鲍威尔是否会强化或淡化“6月点阵图”的信号？
大局观：关注杰克逊霍尔年会
我们不预期7月的美联储会议会带来政策变化。多数FOMC委员很可能将本次会议视为“过渡会议”。当前通胀风险仍偏上行，而劳动力市场风险则偏下行，这与6月时的判断一致。美联储将在9月会议前获得更多相关数据，包括两轮就业报告、CPI以及基准非农修正的初步估算。
声明变化：微乎其微
我们不预计FOMC政策声明会有实质性改动。政策制定者可能会在第二段简化有关经济前景不确定性的表述，例如改为：“经济前景的不确定性仍然较高。”理事沃勒极有可能在本次会议中投票反对，并支持降息25个基点。鲍曼也有可能投反对票。
鲍威尔是否会强化或淡化“6月点阵图”的信号？
发布会的关键问题在于短期利率路径。若鲍威尔被问到是否认同6月点阵图中位数所暗示的“年内降息50个基点”，若他淡化点阵图、强调“当前利率水平合适”或“暂无降息紧迫性”，将被市场视为鹰派表态。他可以引用6月PCE通胀回升（受关税影响）以及失业率保持稳定作为支持理由。若他表示FOMC仍预计今年将开始降息，尤其提到“多次降息”的可能性，那将是非常鸽派的信号。
美联储独立性问题：将“避而不谈”
鲍威尔几乎可以肯定会被问及上周有关其可能被撤职的传闻，以及美联储埃克尔斯大楼翻修成本超支问题。他很可能不会对这些问题做实质回应，而是会：重申其完成任期的意图，同时在是否明年5月继续担任理事一事上保持模糊；指出总检察长办公室正在调查翻修成本，并提及美联储在7月早些时候发布的FAQ说明文件。
丹斯克银行前瞻美联储7月会议：正逐步接近重启降息周期
美联储正逐步接近重启降息周期，但现在还不是时候。6月的会议显示，FOMC内部意见分歧明显，一些与会者认为今年不应降息，而另一些则支持最早在7月就开始降息。沃勒继续释放信号，表示他可能会投票支持降息。
自那之后，宏观经济指标开始倾向于支持进一步降息，但相关数据仍存在扭曲。6月会议纪要中提到，实现的和预期的高通胀被视为鹰派风险，但这两项数据自那以后均低于预期。7月的制造业PMI初值弱于预期，但至少部分原因是前期囤货活动放缓，以及企业在等待关税方面的明确指引。由于8月1日以后关税政策仍不明朗，当前阶段做出预先承诺较为困难，但我们仍认为9月降息的可能性较大。毫无疑问，鲍威尔将回避任何关于货币政策是否受政治动机影响的问题。
随着关税支付持续增加，企业最终不得不将成本向价格端转嫁，或者在其他方面削减成本。尽管我们预计今秋商品和食品价格通胀将加速，但我们更担心关税对劳动力市场的冲击，而非持续性的通胀。
在9月之后，我们预计每季度降息25个基点，直到2026年9月将联邦基金利率目标下调至3.00%-3.25%。在我们看来，当前的前景风险是均衡的。如果宏观经济数据开始低于预期，美联储完全可能在9月之后的每次会议上都降息。
（亚汇网编辑：林雪）
富达国际表示，到明年年底，随着美联储将降低利率以缓冲美国经济、美元贬值以及各国央行不断扩大黄金持有量，金价可能触及4000美元/盎司。跨资产基金经理IanSamson仍看好黄金，他的一些跨资产投资组合近期增持了黄金。Samson表示，这样做的理由是，我们看到了美联储更加温和、更清晰的道路。另一个原因是8月通常是市场稍微疲软的时候，因此进行更多的分散投资是有道理的。
分析师SatendraSingh：黄金技术看跌信号遭强化，跌破...或加速下探
周日，美欧达成协议，对大多数进入美国的欧洲商品征收15%的关税，仅为此前威胁税率的一半，这有助于避免美欧之间爆发全面的贸易冲突。贸易关税方面的乐观情绪高涨已导致黄金形成技术看跌形态，进而让黄金期货价格持续大幅下跌。与此同时，中美方面的会晤仍在进行，我认为8月1日贸易关税截止日期势在必行。预计任何偏离达成协议的行为都可能加剧黄金期货的波动。相反，如果中美协议继续取得成功，本周黄金期货价格将大幅下跌。
周线级别上，黄金期货正试图守住9日均线3383美元的支撑位，但上周形成的看跌锤子线将继续扩大下行压力，推动其测试下一个重要支撑位3299美元。若跌破该支撑位，本周黄金期货可能测试50日均线2952美元支撑位。相反，黄金期货的任何上涨走势都将吸引黄金空头在3455美元的阻力位上方建仓，止损位设在3485美元。
日线级别上，黄金期货仍低于9日均线，且失守了3388美元支撑位，即将形成自“三只乌鸦”形态以来的强力锤子线，预示着强劲的看跌反转。
小时级别上，黄金期货正试图守住100日均线3292美元支撑，守住此处将推动期货测试下个支撑位200日均线3376美元。但若跌破3292美元，今日黄金期货可能会继续大幅下跌。
分析师HareshMenghani：美油受贸易利好与俄乌制裁提振，美联储利率决议前或...
周二亚盘，WTI原油价格小幅走低，回吐了前一日的部分强劲涨幅。目前，美油保持在66.50美元附近交投。
近期，美国与欧盟达成贸易协议的消息，加上此前美日贸易协议的乐观情绪，缓解了投资者的担忧。此外，有关中美贸易休战可能延长的消息，也提振了市场对全球经济活动改善和燃油需求回升的希望，这反过来可能继续为原油价格提供上行动力。
与此同时，美国总统特朗普为俄罗斯设定了10至12天的新期限，要求其在结束乌克兰战争方面取得进展。特朗普警告称，如果俄罗斯未能采取行动，将面临严厉制裁，并表示其政府将对继续购买俄罗斯出口产品的国家征收100%的二次关税。此举可能影响俄罗斯的石油出口流量，从而对原油价格构成支撑。
然而，由于美元普遍走强，削弱了以美元计价大宗商品的需求，多头可能不会在短期内大举建仓。投资者可能会选择等待周四为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议结果出炉后，再确定明确的方向。总体而言，当前油价的下行空间有限，美联储利率的不确定性增加了短期内盘整的预期。
Oanda分析师EliorManier：贸易协议提振风险情绪，美油这一区域成新的多空战场
目前，市场对尚待敲定的实际协议只有一个大概的了解，但市场普遍认为，该协议已经敲定。4小时级别上，尽管WTI原油曾两次未能突破70美元，并因此将区间收窄至65.5-67美元，但其走势仍然明显处于区间波动。
多头正在积极进场，目前油价处于短线超买状态，但鉴于当前买盘的强劲势头，在此附近盘整而非全面测试区间低点更为常见。多头正将油价推高至区间中部关键枢轴点之上，约为67.5美元——在区间震荡走势中，应始终关注这些水平，以判断突破这些水平是否会引发回调。
目前原油走势维持在上方枢轴区域（65.45-65.7美元）上方，形成了一条紧密的牛市通道。维持在枢轴区域上方，表明测试区间高点的可能性更高，7月初交易中出现的中级阻力位在68.5美元附近。
美国银行前瞻美联储7月会议：鲍威尔是否会强化或淡化“6月点阵图”的信号？
大局观：关注杰克逊霍尔年会
我们不预期7月的美联储会议会带来政策变化。多数FOMC委员很可能将本次会议视为“过渡会议”。当前通胀风险仍偏上行，而劳动力市场风险则偏下行，这与6月时的判断一致。美联储将在9月会议前获得更多相关数据，包括两轮就业报告、CPI以及基准非农修正的初步估算。
声明变化：微乎其微
我们不预计FOMC政策声明会有实质性改动。政策制定者可能会在第二段简化有关经济前景不确定性的表述，例如改为：“经济前景的不确定性仍然较高。”理事沃勒极有可能在本次会议中投票反对，并支持降息25个基点。鲍曼也有可能投反对票。
鲍威尔是否会强化或淡化“6月点阵图”的信号？
发布会的关键问题在于短期利率路径。若鲍威尔被问到是否认同6月点阵图中位数所暗示的“年内降息50个基点”，若他淡化点阵图、强调“当前利率水平合适”或“暂无降息紧迫性”，将被市场视为鹰派表态。他可以引用6月PCE通胀回升（受关税影响）以及失业率保持稳定作为支持理由。若他表示FOMC仍预计今年将开始降息，尤其提到“多次降息”的可能性，那将是非常鸽派的信号。
美联储独立性问题：将“避而不谈”
鲍威尔几乎可以肯定会被问及上周有关其可能被撤职的传闻，以及美联储埃克尔斯大楼翻修成本超支问题。他很可能不会对这些问题做实质回应，而是会：重申其完成任期的意图，同时在是否明年5月继续担任理事一事上保持模糊；指出总检察长办公室正在调查翻修成本，并提及美联储在7月早些时候发布的FAQ说明文件。
丹斯克银行前瞻美联储7月会议：正逐步接近重启降息周期
美联储正逐步接近重启降息周期，但现在还不是时候。6月的会议显示，FOMC内部意见分歧明显，一些与会者认为今年不应降息，而另一些则支持最早在7月就开始降息。沃勒继续释放信号，表示他可能会投票支持降息。
自那之后，宏观经济指标开始倾向于支持进一步降息，但相关数据仍存在扭曲。6月会议纪要中提到，实现的和预期的高通胀被视为鹰派风险，但这两项数据自那以后均低于预期。7月的制造业PMI初值弱于预期，但至少部分原因是前期囤货活动放缓，以及企业在等待关税方面的明确指引。由于8月1日以后关税政策仍不明朗，当前阶段做出预先承诺较为困难，但我们仍认为9月降息的可能性较大。毫无疑问，鲍威尔将回避任何关于货币政策是否受政治动机影响的问题。
随着关税支付持续增加，企业最终不得不将成本向价格端转嫁，或者在其他方面削减成本。尽管我们预计今秋商品和食品价格通胀将加速，但我们更担心关税对劳动力市场的冲击，而非持续性的通胀。
在9月之后，我们预计每季度降息25个基点，直到2026年9月将联邦基金利率目标下调至3.00%-3.25%。在我们看来，当前的前景风险是均衡的。如果宏观经济数据开始低于预期，美联储完全可能在9月之后的每次会议上都降息。
（亚汇网编辑：林雪）
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