今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年8月19日）
亚汇网
2024-08-19 14:00:06
美银前瞻美联储会议纪要与杰克逊霍尔会议
本周美国数据传递的信息很明确。通胀已经弱到足以让美联储开始降息，但也没有弱到足以让它只关注就业任务。劳动力市场和消费者支出表现良好。因此，我们仍然相信，美联储今年只会在9月和12月两次降息，每次25个基点。我们认为没有必要进行大规模或加速降息。若8月非农数据非常疲弱，将会改变我们的想法。但考虑到本月初请失业金人数的下降，这不是我们的基本预期。市场似乎正在接受我们的观点。
在本周通胀与多个经济数据公布后，下周将主要是关于美联储的日程。
首先是美联储7月会议纪要，但它将有些过时，因为它不会反映7月的就业、通胀和零售销售数据。鲍威尔在上次记者会上表示，在7月会议上讨论了降息问题。这一讨论的性质可以说是会议纪要中最有趣的方面：我们认为，风险在于它将传达一种鸽派基调。然而，预计会议纪要中不会提到大幅降息。
之后，杰克逊霍尔研讨会将于周四晚上开始，鲍威尔将于周五晚发表讲话。我们注意到，美联储主席在杰克逊霍尔会议上往往会保持低调。会议期间很可能还会有很多美联储官员的发言。对鲍威尔来说，最简单的事情就是重复他7月份的发言。7月声明措辞的演变将表明，美联储“非常接近”或“接近”降息的时间点。更为鸽派的信号可能是，鲍威尔声明FOMC希望避免劳动力市场出现“意外疲软”，而不是简单地在它发生后做出反应。
花旗：杰克逊霍尔年会对各类资产影响推演
美联储主席鲍威尔可能会认为，政策利率“处于有利位置”，以应对通胀放缓。我们认为，这可能意味着随着利率高于5%，通胀放缓，失业率上升，更快的降息步伐或是有保证的。在8月非农数据未出炉的情况下，鲍威尔将希望9月会议上保持降息25个基点或50个基点的可能性。强调双重使命的风险，以及对劳动力市场和更广泛经济活动的担忧程度将是关键。
我们认为在下周杰克逊霍尔年会之前，市场重新建立了一个低波动区间的交投环境，10年期美债收益率倾向于重新测试3月以来的4.04%支撑区。
股市方面，期权暗示央行年会前后可能会出现高波动。而能源、地区性银行和科技股往往是最敏感的。
外汇方面，若美国经济数据继续表现良好，短期内外汇或会享受低波动风险支持环境。美日仍是焦点，我们继续观察该货币对能否在重新下行之前，未来几个交易日内稳定在148.5/150上方。
荷兰国际银行：黄金的上涨势头仍受到多个要素支撑
金价上周五飙升至2500美元上方，继续刷新了历史纪录。此前，美国住房数据令人失望，这强化了人们对美联储更快、更深入降息的押注。较低的借贷成本对黄金有利，因为黄金不需要支付利息。
自去年7月以来，美联储一直将其关键政策利率维持在5.25%至5.5%的目标区间，这是二十多年来的最高水平。我们的美国经济学家现在预计9月份将降息50个基点，然后采取一系列25个基点的降息举措，这将使我们在明年夏天之前将看到联邦基金利率恢复到3.5%左右。在地缘政治不确定性、美联储降息预期以及各国央行的强烈兴趣下，黄金今年上涨了20%以上。
我们认为，黄金的焦点仍将坚定地集中在美联储可能降息的范围和时机上。地缘政治仍将是推动金价上涨的关键因素之一。乌克兰战争和中东持续不断的冲突，以及世界强国之间的紧张局势，表明避险需求将在中短期内继续支撑金价。我们认为，11月的美国总统大选也将继续为金价的上涨势头增添动力，直至今年年底。预计各国央行仍将继续增持，这应该会提供支撑。
我们预计第三季度金价平均为2380美元，第四季度金价达到2450美元/盎司的峰值，年均价格为2301美元/盎司。
FXEmpire交易主管Phil Carr：美债规模激增，或将使黄金飙升至...的高位
自去年10月以来，黄金价格一直呈现出势不可挡的上升趋势，从接近1800美元的水平飙升，今年已多次刷新历史高点。自2月中旬以来，黄金的涨幅已超过26%。更令人瞩目的是，自去年10月以来，黄金价格累计上涨了超过38%。同时指出了美国政府债务与黄金价格之间存在的历史性正相关关系。确凿的数据显示，自2000年以来，随着美国国债从5万亿美元激增至35万亿美元，黄金价格已经上涨了8倍。更需要关注的是，如果历史重演，当美国国债达到70万亿美元时，黄金价格有望达到每盎司5000美元的高位。
分析师ChristopherLewis：原油处于长期盘整市场？投资者或不适合大量投资
WTI原油每周技术分析：
WTI原油上周反弹测试了50周均线，但随后又反转走低，显示出一些消极的迹象。在其他条件相同的情况下，油市继续看到了大量的噪音。因此，我认为在油价接近80美元的水平时，无法维持涨势也不足为奇。80美元大约是整体波动区间的上限，而下限则在67.50美元附近。总的来说，我认为市场正在试图探寻未来的趋势，鉴于全球经济的波动性，原油价格可能会遇到一些挑战。长远来看，我认为长期投资者可能会面对一个横盘整理的市场，不适合进行大量投资。
布伦特原油每周技术分析：
布伦特原油市场的走势与WTI相似，持续在一个相对稳定的区间内波动。此前，布伦特原油价格基本接近200周均线，尽管尚未触及盘整区间的中心点，但已经相当接近。这一区间已经持续了两年时间。我认为，目前市场的情况并没有太大变化。投资者仍然可以在价格回调时考虑买入原油，但需要注意的是，市场对未来的方向仍然充满不确定性，我们已经近两年没有看到明确的趋势了。我认为，即使价格上出现一些变化，也不会根本改变这种总体的价格走势。
德银：下调油价预期至X美元，欧佩克至少会暂停计划至...
我们已将需求数据疲软考虑在内，并将年底油价预测下调5美元，目前预计布油为85美元/桶，WTI原油为80美元/桶。这考虑到了中东地缘政治紧张局势带来的一定风险溢价。我们还假设，欧佩克+计划从10月起逐步取消自愿减产的计划将至少暂停到年底。否则，市场将存在供应过剩的风险，并因四季度需求低迷而导致价格下跌。
然而，欧佩克+已经部分提前了秋季计划的增产。根据国际能源署（IEA）数据，7月产量比商定水平高出92万桶/日，因为伊拉克、俄罗斯和哈萨克斯坦产量远远超过实际商定的产量。俄罗斯目前的产量水平应该要到2025年3月/4月才能达到目标。
（亚汇网编辑：林雪）
本周美国数据传递的信息很明确。通胀已经弱到足以让美联储开始降息，但也没有弱到足以让它只关注就业任务。劳动力市场和消费者支出表现良好。因此，我们仍然相信，美联储今年只会在9月和12月两次降息，每次25个基点。我们认为没有必要进行大规模或加速降息。若8月非农数据非常疲弱，将会改变我们的想法。但考虑到本月初请失业金人数的下降，这不是我们的基本预期。市场似乎正在接受我们的观点。
在本周通胀与多个经济数据公布后，下周将主要是关于美联储的日程。
首先是美联储7月会议纪要，但它将有些过时，因为它不会反映7月的就业、通胀和零售销售数据。鲍威尔在上次记者会上表示，在7月会议上讨论了降息问题。这一讨论的性质可以说是会议纪要中最有趣的方面：我们认为，风险在于它将传达一种鸽派基调。然而，预计会议纪要中不会提到大幅降息。
之后，杰克逊霍尔研讨会将于周四晚上开始，鲍威尔将于周五晚发表讲话。我们注意到，美联储主席在杰克逊霍尔会议上往往会保持低调。会议期间很可能还会有很多美联储官员的发言。对鲍威尔来说，最简单的事情就是重复他7月份的发言。7月声明措辞的演变将表明，美联储“非常接近”或“接近”降息的时间点。更为鸽派的信号可能是，鲍威尔声明FOMC希望避免劳动力市场出现“意外疲软”，而不是简单地在它发生后做出反应。
花旗：杰克逊霍尔年会对各类资产影响推演
美联储主席鲍威尔可能会认为，政策利率“处于有利位置”，以应对通胀放缓。我们认为，这可能意味着随着利率高于5%，通胀放缓，失业率上升，更快的降息步伐或是有保证的。在8月非农数据未出炉的情况下，鲍威尔将希望9月会议上保持降息25个基点或50个基点的可能性。强调双重使命的风险，以及对劳动力市场和更广泛经济活动的担忧程度将是关键。
我们认为在下周杰克逊霍尔年会之前，市场重新建立了一个低波动区间的交投环境，10年期美债收益率倾向于重新测试3月以来的4.04%支撑区。
股市方面，期权暗示央行年会前后可能会出现高波动。而能源、地区性银行和科技股往往是最敏感的。
外汇方面，若美国经济数据继续表现良好，短期内外汇或会享受低波动风险支持环境。美日仍是焦点，我们继续观察该货币对能否在重新下行之前，未来几个交易日内稳定在148.5/150上方。
荷兰国际银行：黄金的上涨势头仍受到多个要素支撑
金价上周五飙升至2500美元上方，继续刷新了历史纪录。此前，美国住房数据令人失望，这强化了人们对美联储更快、更深入降息的押注。较低的借贷成本对黄金有利，因为黄金不需要支付利息。
自去年7月以来，美联储一直将其关键政策利率维持在5.25%至5.5%的目标区间，这是二十多年来的最高水平。我们的美国经济学家现在预计9月份将降息50个基点，然后采取一系列25个基点的降息举措，这将使我们在明年夏天之前将看到联邦基金利率恢复到3.5%左右。在地缘政治不确定性、美联储降息预期以及各国央行的强烈兴趣下，黄金今年上涨了20%以上。
我们认为，黄金的焦点仍将坚定地集中在美联储可能降息的范围和时机上。地缘政治仍将是推动金价上涨的关键因素之一。乌克兰战争和中东持续不断的冲突，以及世界强国之间的紧张局势，表明避险需求将在中短期内继续支撑金价。我们认为，11月的美国总统大选也将继续为金价的上涨势头增添动力，直至今年年底。预计各国央行仍将继续增持，这应该会提供支撑。
我们预计第三季度金价平均为2380美元，第四季度金价达到2450美元/盎司的峰值，年均价格为2301美元/盎司。
FXEmpire交易主管Phil Carr：美债规模激增，或将使黄金飙升至...的高位
自去年10月以来，黄金价格一直呈现出势不可挡的上升趋势，从接近1800美元的水平飙升，今年已多次刷新历史高点。自2月中旬以来，黄金的涨幅已超过26%。更令人瞩目的是，自去年10月以来，黄金价格累计上涨了超过38%。同时指出了美国政府债务与黄金价格之间存在的历史性正相关关系。确凿的数据显示，自2000年以来，随着美国国债从5万亿美元激增至35万亿美元，黄金价格已经上涨了8倍。更需要关注的是，如果历史重演，当美国国债达到70万亿美元时，黄金价格有望达到每盎司5000美元的高位。
分析师ChristopherLewis：原油处于长期盘整市场？投资者或不适合大量投资
WTI原油每周技术分析：
WTI原油上周反弹测试了50周均线，但随后又反转走低，显示出一些消极的迹象。在其他条件相同的情况下，油市继续看到了大量的噪音。因此，我认为在油价接近80美元的水平时，无法维持涨势也不足为奇。80美元大约是整体波动区间的上限，而下限则在67.50美元附近。总的来说，我认为市场正在试图探寻未来的趋势，鉴于全球经济的波动性，原油价格可能会遇到一些挑战。长远来看，我认为长期投资者可能会面对一个横盘整理的市场，不适合进行大量投资。
布伦特原油每周技术分析：
布伦特原油市场的走势与WTI相似，持续在一个相对稳定的区间内波动。此前，布伦特原油价格基本接近200周均线，尽管尚未触及盘整区间的中心点，但已经相当接近。这一区间已经持续了两年时间。我认为，目前市场的情况并没有太大变化。投资者仍然可以在价格回调时考虑买入原油，但需要注意的是，市场对未来的方向仍然充满不确定性，我们已经近两年没有看到明确的趋势了。我认为，即使价格上出现一些变化，也不会根本改变这种总体的价格走势。
德银：下调油价预期至X美元，欧佩克至少会暂停计划至...
我们已将需求数据疲软考虑在内，并将年底油价预测下调5美元，目前预计布油为85美元/桶，WTI原油为80美元/桶。这考虑到了中东地缘政治紧张局势带来的一定风险溢价。我们还假设，欧佩克+计划从10月起逐步取消自愿减产的计划将至少暂停到年底。否则，市场将存在供应过剩的风险，并因四季度需求低迷而导致价格下跌。
然而，欧佩克+已经部分提前了秋季计划的增产。根据国际能源署（IEA）数据，7月产量比商定水平高出92万桶/日，因为伊拉克、俄罗斯和哈萨克斯坦产量远远超过实际商定的产量。俄罗斯目前的产量水平应该要到2025年3月/4月才能达到目标。
（亚汇网编辑：林雪）
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