中国银行：汇市日评2024年8月27日

  市场摘要

  昨日美元指数触底后小幅反弹，上涨0.19%，收报在100.87。主要非美货币多数下跌，欧元兑美元小幅下跌0.29%，报1.1161；英镑兑美元小幅下跌0.23%，报1.3187；美元兑加元小幅下跌0.19%，报1.3486；美元兑日元小幅上涨0.12%，报144.52。国际现货黄金小幅上涨0.23%，报2517.83美元/盎司。

  美元指数

  进入8月以来，外汇市场波动剧烈，在衰退担忧和降息预期的共同压制之下，美元指数呈现出震荡下行趋势，特别在进入下半月之后跌速进一步加剧。美元指数在上周五最低触及100.60，创出去年12月以来的最低水平，8月累计跌幅已达3.22%。进入本周，美元指数低位震荡，目前交投在100.90附近。

  此前我们曾分析到，近期主导外汇市场走势的有两条主线，一是数据驱动下的市场情绪反复，二是主要央行的最新政策表态。数据方面，上周公布的美国经济数据喜忧掺半：8月Markit制造业PMI仅录得48，不及预期的49.5，但服务业PMI录得55.2，表现优于预期和前值，连续19个月处于扩张区间；就业数据方面，美国劳工部将近一年的非农就业数据大幅下修了81.8万人，显示出美国劳动力市场并不像市场想象的那么强劲。央行方面，备受瞩目的杰克逊霍尔全球央行年会在上周召开，美联储主席鲍威尔明确表示现在到了调整政策的时候，向市场明确了降息的方向，市场对于9月降息50个基点的押注有所升高，联邦基金利率期货隐含的年内降息幅度达100个基点。不过，尽管鲍威尔释放了明确的政策调整信号，但是对于后续降息的时间和节奏并未给出明确的表示，只谈到会根据未来的数据、不断变化的情况和风险的平衡来做决定。这样来看，市场年内100个基点的降息预期存在一定超调的风险。

  技术图形上看，经历了8月份的连续下跌，美元指数已经逼近2022年11月以来的震荡区间下沿，个人认为短期内美元指数继续快速下行的空间有限，下方支撑看在99.60一线。

  欧元兑美元

  上周，在市场对美联储降息预期带动美元整体下行的背景下，欧元随其他非美货币一同走高，欧元兑美元一度逼近年内高位，周五收报在1.1193，全周上涨1.49%。进入本周，欧元兑美元维持高位震荡，目前交投在1.1160附近。

  欧元区自身方面，上周公布的经济数据呈现出分化态势，欧元区经济表现仍然较弱。具体来看，欧元区8月综合PMI录得51.2，创下近3个月的新高，分项数据上，服务业PMI录得53.3，为近4个月以来的新高，但制造业PMI延续低迷态势，下滑至45.6，创近8个月以来新低。欧洲较弱的经济基本面并没能给欧元汇率提供有效支撑，近期欧元兑美元的上涨更多是受到美元指数大幅走弱的影响。上周最受市场瞩目的莫过于杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席鲍威尔不负众望，在会上发出了迄今为止最明确的降息信号：他在发言中明确表达了政策调整的时机已经成熟，对于通胀回落至2%目标有更多的信心，同时表示美联储将竭尽全力支持强劲的劳动力市场并进一步实现价格稳定。鲍威尔的发言提升了市场对于美联储9月降息50个基点的押注，并带动年内降息预期达到100个基点之多。在此背景下，美元指数大幅下行，非美货币集体走升，欧元也从中受益。

  技术图形上看，欧元兑美元目前已经来到了年内震荡区间的高位，投资者需要警惕汇价快速上行之后的回撤风险，关注下方1.10附近的支撑。本周即将公布欧元区8月CPI和美国7月PCE数据，若欧元兑美元能够守住这一位置，则短期内仍能维持相对强势。