日元货币阻力支撑点位分析报告（2024年8月7日）

   今日周三，截止目前美元兑日元报147.197，上涨2.01%。

   日元基本面行情分析

   一周前，日本央行意外加息及行长植田和男的“鹰派”言论在全球市场掀起一场风暴，导致全球股市在本周遭遇“黑色星期一”，其中，日经225指数创下自1987年以来的单日最大点数跌幅。

   家住东京的27岁保险公司职员Michael Tsuruda在这场大跌中损失惨重，他主要投资了一些日本的高股息股票。8月5日，因高股息备受散户青睐的日本烟草公司当日大跌16.8%，软银集团暴跌18.7%。Tsuruda称，他知道日本央行加息后股市会下跌，但没有想到会下跌如此之剧烈。

   在日本金融市场出现历史性波动之际，8月7日（周三），日本央行副行长内田真一（Shinichi Uchida）公开发表言论，承诺市场不稳定时不会加息，这与一周前植田和男的“鹰派”言论形成鲜明对比。此言一出，日本股市大幅回升，日元出现下跌。截至当日收盘，日经225指数收盘涨1.19%，东证指数涨超2%。前一日，日经225指数反弹超10%，上涨点数创历史纪录。

   日股连续两日反弹，是否意味着日元套息交易平仓是否已经结束？华通证券国际首席经济学家张凌博士之前分析称，市场的大“崩盘”主要是由日元套息交易平仓引发的。

   对此，华尔街各大投行的观点出现明显的分歧：以摩根大通为首的投行认为，目前日元套息交易的平仓进程仅完成了一半，而高盛、法国兴业银行认为，日元套利交易平仓已接近“尾声”。

   “至暗时刻”后，日央行副行长放“鸽”：市场不稳定时不会加息

   东京时间7月31日，日本央行将政策利率上调至0.25%。植田和男随后放出的“鹰派”言论，加上美联储即将降息的前景，大幅推高日元。

   在日元的升值之下，日元套息交易开始逆转，日本股市大幅下挫。8月5日，日经225指数创下1987年以来的最大单日跌幅，连锁效应下，包括美国在内的全球股市当日也纷纷大跌。

   在剧烈的股市动荡后，8月7日早些时候，内田真一在日本北部对商界领袖发表讲话时称，日本现在并不像几年前的美国和欧洲那样，彼时的欧美通胀飙升导致其央行迅速加息。“因此，在金融和资本市场不稳定的情况下，（日本）央行不会提高政策利率。”

   内田真一称，最近市场的发展“极不稳定”。他指出，“日本央行正密切关注这些市场的发展，以及它们对经济活动和物价的影响。”他还补充称，需要关注股价和汇率的变化，因为它们可能影响企业投资和通胀。此外，他还强调了日本央行当前政策宽松的一面，表示0.25%的政策利率在考虑通胀因素后的实际利率特别低。“因此，日本央行将继续通过维持高度宽松的金融环境来支持经济。”

   作为日本央行上周意外加息以来首个在公开场合表态的官员，内田真一的言论与上周三植田和男在利率决议公布后的记者会上的发言形成鲜明对比。植田和男上周也强调，加息后利率仍处于非常低水平，金融环境依旧宽松，不会对经济造成大阻力。如果经济和物价前景符合甚至超出预期，可能会进一步加息。

   市场观察人士表示，内田真一的鸽派言论显示出日本央行对近期市场波动的不安，预示着日元未来上涨的潜力将减弱。

   本周一全球股市大跌当日，有观点甚至认为，日本央行可能将不得不再次降息，以平息股市波动和日元短期内大幅升值对日本经济的影响。

   对于这类观点，华通证券国际首席经济学家张凌博士并不表示赞同。

   “对于央行来说，‘救市’并不是政策的首要目标。任何一个央行，进行政策调控的目标，应当是在保障货币政策运用的连续性的基础之上，寻求货币供应与经济结构之间的相互匹配。因此，无论是未来的加息预期，还是对于汇率的干预，其实都体现出了央行政策的两个特点，其一是央行会努力维持市场的信心；其二是政策的可预测性和对波动的平抑。在加息预期释放后突然反向降息，并没有办法救市，反而会严重影响央行的信誉和导致对于政策工具的滥用。”张凌博士指出。

   日元阻力支撑点位分析

   日内高位：147.9

   日内地位：144.3

   建议买入价：147.2

   建议卖出价：147.2

   阻力位：147.53  147.85  148.09

   支撑位：146.41  146.73  146.97

   （亚汇网编辑：冰凡）