纽市盘前： 美国巨型股财报来袭 10月25日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

   全球市场综述

   1、欧美市场行情

   三大股指期货上扬，以蓝筹股为主的道指期货涨0.22%；标普500指数期货涨0.25%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货涨0.27%。欧洲股市上扬，德国DAX指数涨0.08%；法国CAC40指数跌0.13%；英国富时100指数跌0.03%。

   2、市场消息面解读

   英国10年期国债收益率接近16周高点

   ①英国10年期国债收益率触及4.235%，接近16周高点，因交易员预计新工党政府将在10月30日的首次预算中调整政府的公共债务目标。财政大臣Rachel Reeves宣布计划在即将到来的预算中调整政府的公共债务目标，允许增加数十亿英镑的额外借款，用于投资。这一转变表明Reeves希望在保持对投资者的措施的同时，拥有更大的资金灵活性。

   ②这一增加借款的计划可能导致国债发行量增加，这已经给市场带来了压力。与此同时，英国和德国10年期国债的收益率差已扩大至近200个基点，为14个月来最高水平，反映了风险感知的增加。

   ③此外，最近的调查显示，英国10月初的商业活动比预期的要弱。这表明市场对即将到来的预算和潜在的经济政策变动持谨慎态度，同时也反映了投资者对英国经济前景的担忧。

   俄罗斯央行创纪录加息至21%

   ①俄罗斯央行周五宣布将指标利率上调200个基点至21%，这是自2003年2月以来的最高水平。这一加息幅度超出了此前路透调查中大多数分析师预期的100个基点。

   ②俄罗斯央行在声明中提到，9月的通胀率达到9.8%，较8月的7.5%有所上升，而民众的通胀预期也达到了年初以来的最高水平。央行强调，从中期来看，通胀风险仍然明显偏向于上升。

   ③俄罗斯央行维持其鹰派立场，暗示在下次会议中可能会再次加息。央行指出，高通胀预期、经济增长偏离平衡轨道以及对外贸易状况的恶化是当前面临的主要通胀风险。

   ④自8月初以来，俄罗斯卢布兑美元的官方汇率已下跌超过12%，分析师认为这是另一个推动通胀的重要因素。俄罗斯央行的这一举措反映了其对抗通胀压力的决心，尽管这可能会对经济增长造成压力。

   美国巨型股财报来袭，日本大选和英国预算受关注

   ①特斯拉股价超过20%的飙升，激发了投资者对下周美国其他"七大奇迹"巨型股公司财报的期待。同时，海外市场也在密切关注日本周末的选举和下周英国的预算案。在繁忙的一周即将结束之际，市场注意力转向了即将到来的众多重大事件，尤其是11天后的美国大选。②尽管有关美国大选的紧张情绪似乎暂时平息，但市场仍然非常关注这场竞争过于激烈的白宫竞选。

   ①相对乐观的经济数据，包括商业活动、失业申请和住房数据，并没有过多干扰到略显平静的债券市场，尤其是当商业价格压力似乎进一步缓解，油价再次回落时。十年期国债收益率在周五早些时候徘徊在4.2%左右，美联储的周期性利率低点现在被视为高达3.5%，接近联储政策制定者对所谓"中性"长期政策利率的最高估计。

   ②对股市而言，所有动作都在财报上 - 特斯拉股价创下十多年来的最大单日涨幅，因为CEO埃隆·马斯克预测销售激增，让投资者放心他仍然专注于核心的电动汽车业务。这次股票飙升使特斯拉股价重新回到年初至今的盈利状态，并使市场对下周其他六家巨型股公司的财报更新产生倾斜 - 从周二的Alphabet季度报告开始，微软和Meta在周三，亚马逊和苹果在周四。

   ③总体而言，标准普尔500指数结束了三天的亏损，周四收盘时略微上涨，期货进一步上涨。日本日元对美元汇率在周日选举结果和周三日本银行政策决定出炉前略有下降，数据显示东京本月通胀有所减弱，同时政府对过度货币波动发出新的警告。一些投资者担心，日本在周末投票后可能出现少数派联合政府，这可能会给日本央行逐步实现其超低利率正常化的努力带来复杂性。最近的一些民意调查增加了执政联盟可能失去议会多数席位的猜测，这可能会让新首相Shigeru Ishiba失去工作，或者迫使他的自由民主党寻找另一个联合政府伙伴以保持权力。这样的前景可能会剥夺日本央行提高利率所需的共识支持。

   北欧电力远期价格因德国价格上涨触及逾一周高点

   ①北欧电力远期价格在周五继续上涨，触及逾一周来的高点，这一涨幅得到了德国电力价格上涨和该地区水力发电依赖程度下降的双重支持。北欧基准电力合同ENOFBLQc1上涨了1欧元，至每兆瓦时58.25欧元，本周迄今为止涨幅超过1%。

   ②北欧水电储备量预计在未来15天内为9.63太瓦时（TWh），高于正常水平，相比之下，周四的预测为10.88太瓦时（TWh）。Entelios Trading AB的交易员Axel Weyler表示，由于大陆市场的强劲表现，我们将看到强劲的价格行动，但如果大陆的风力恢复到正常水平（或以上），整个市场将再次发生逆转。

   ③德国的Cal'25 TRDEBYc1，即欧洲基准电力合同，上涨了0.8欧元，至每兆瓦时91.3欧元。碳排放权的前一年合约CFI2Zc1上涨了0.19欧元，至每吨66.82欧元。LSEG的气象学家Georg Muller在一份报告中指出，北欧南部和东部地区将部分干燥，有一些晴朗的时段，降雨量接近或低于正常水平，气温接近正常水平。

   ④北欧电力次日物理交付的价格，即系统价格FXSYSAL=NPX，下跌了0.23欧元，至每兆瓦时19.33欧元。这一价格变动反映了市场对未来电力供应和需求的预期，同时也受到天气条件和水库水位的影响。

   美国大选后外汇波动性可能下降

   ①随着交易者将注意力转向明年，预计在美国大选后外汇波动性可能会降低，尤其是在主要货币对回归近期波动范围的中心之后，这将抑制对货币方向的投机意愿。

   ②欧元兑美元汇率（EUR/USD）在未能向上突破后，已回到去年波动范围的中间，今年的波动范围完全在去年同期之内，显示出市场正变得越发平静。

   ③美元兑日元汇率（USD/JPY）自7月份日本当局试图改变日元走势以来，基本上在140-160之间交易，目前处于该范围的中心位置。

   ④英镑兑美元汇率（GBP/USD）在8月至9月期间大幅上涨，但目前已经放弃了大部分涨幅，如果交易者在年底前减少对英镑上涨的押注，该汇率可能会回落至今年的中间水平1.2866，这是常见的做法。

   ⑤从1.3443降至1.2911的下跌增强了那些押注英镑上涨的交易者保全利润并卖出的可能性。

   欧元区通胀预期下降，经济增长预期稳定

   ①2024年9月，欧元区未来12个月的通胀预期中值微降至2.4%，为自2021年9月以来的最低水平，较8月份的2.7%有所下降。②与此同时，未来三年的通胀预期也下降了0.2个百分点，至2.1%，为2022年2月以来的最低水平。③对未来12个月通胀预期的不确定性保持不变，也处于自2022年2月以来的最低水平。④另一方面，收入增长预期从8月份的1.2%上升至1.3%，而未来12个月的名义支出增长预期保持在3.2%不变，这是自2022年2月以来的最低水平。⑤经济增长预期保持在-0.9%不变，但未来12个月的失业率预期从8月份的10.4%上升至10.6%。这些数据表明，尽管通胀预期有所下降，但经济增长和就业市场的前景仍存在不确定性，需要政策制定者密切关注并采取适当措施以支持经济复苏。

   意大利制造业信心指数降至四年最低

   ①意大利2024年10月的制造业信心指数下降至85.8，低于市场预期的87，这是近四年来悲观情绪最为严重的一次。②这一数据与其它调查中的信心不足相吻合，反映了欧洲央行提高借贷成本以及对俄制裁导致的能源供应危机的影响。③新订单的收缩速度加快（从9月份的-22.7加速至-26），而未完成订单的增长速度则放缓（从3.5降至2.6），这些因素共同推动了生产活动的进一步下滑（从-20降至-21.3）。这些数据表明，意大利制造业正面临严峻挑战，需要密切关注未来几个月的经济动态，以评估这些趋势对整体经济的潜在影响。

   印度信实计划将迪拜原油交易团队迁回孟买

   消息人士称，全球最大炼油综合体运营商印度信实工业正在重组其贸易业务，包括将迪拜原油贸易团队的大部分人员迁回孟买。消息人士称，信实在从俄罗斯获得长期石油供应、减少了现货购买需求之后，其原油交易团队将在今年年底前搬迁。信实目前在迪拜办事处约有20名原油交易商。“信实与俄罗斯达成了原油进口协议。它还与中东的主要产油国签订了长期的原油进口协议，因此没有必要为在那里保留员工而产生额外成本，”该消息人士说。信实2021年宣布在阿联酋开设办事处，从事石油和包括石化产品在内的精炼燃料贸易。一年后，团队迁至迪拜，因为俄乌冲突爆发后，迪拜成为俄罗斯石油贸易的枢纽。贸易渠道数据显示，过去很少购买俄油的信实集团现在从俄罗斯进口的石油约占其需求量的五分之二。

   3、纽市盘前主要货币对走势

   欧元/美元：截止北京时间20：23，欧元/美元下跌，现报1.0824，跌幅0.04%。纽市盘前，自上午以来，欧元兑美元价格在狭窄的轨道内波动，停留在1.0800美元关口上方，等待获得积极的动力，以帮助恢复今天预期的修正牛市，其目标从1.0866美元开始，延伸至1.0930美元。

   英镑/美元：截止北京时间20：23，英镑/美元上涨，现报1.2984，涨幅0.07%。纽市盘前，自上午以来，GBPUSD价格没有表现出任何强劲的波动，因此，没有改变今天预期的看跌趋势，这取决于价格稳定在1.3000美元以下，注意，我们正在等待访问1.2866美元的50%斐波纳契修正水平，作为下一个负站。

   现货黄金：截止北京时间20：23，现货黄金下跌，现报2725.98，跌幅0.36%。纽市盘前，黄金价格显示新的负面交易开始尝试突破2722.00美元水平，加强了对当天剩余时间继续主导看跌趋势的预期，为实现从2700.00美元开始的负面目标铺平了道路，以保持对即将到来的交易的负面情景，考虑到未能在2722.00美元以下整合将推动价格开始恢复尝试，目标是测试2740.00美元区域。

   现货白银：截止北京时间20：23，现货白银下跌，现报33.278，跌幅1.12%。纽市盘前，白银价格恢复其负面交易，以接近我们第一个等待的目标33.04美元，并且似乎有可能超过这一水平并实现其他负面目标32.50美元，以保持熊市趋势在当天剩余时间内有效和活跃，提醒您熊市波的持续取决于33.70美元以下的价格稳定性。

   原油市场：截止北京时间20：23，美油上涨，现报70.800，涨幅0.87%。纽市盘前，原油价格正在测试70.58美元水平，等待突破该水平以确认今天剩余时间熊市波的延续，提醒您下一个目标位于68.65美元。

   4、机构观点

   凯投宏观：分析师帕尔马斯

   在10月25日的报告中提到，尽管德国经济研究所10月商业信心指数有所提升，但指数仍处于衰退水平。她强调，由于欧元区其他国家经济同样表现不佳，市场对欧洲央行12月降息50个基点的预期正在增强。IFO指数和综合PMI指数均显示10月德国GDP可能萎缩，帕尔马斯认为，这可能预示着德国经济在第四季度将连续第三个季度出现收缩。她还指出，财政紧缩和工业竞争力的持续下降可能会削弱2025年实际家庭收入回升和货币宽松政策带来的正面影响。

   （亚汇网编辑：冰凡）