今日外汇市场分析：英央行按兵不动延续谨慎！投行与市场预期背离

  亚盘市场行情

  周四，美国公布的初请失业金人数创下近四年来的最大降幅，扭转了前一周的大幅增长美元指数收复97关口，截至目前，美元报价97.37。
  外汇市场基本面综述

  特朗普反对英国承认巴勒斯坦国。

  特朗普：我可以考虑向美国人提供关税退税。

  特朗普：我们需要进一步降低油价。如果我们把油价降下来，俄乌冲突就结束了。

  美国最高法院将于11月5日就特朗普关税案听取口头辩论。特朗普政府请求美国最高法院准许将美联储理事库克免职。美国续请失业金数据出现大乌龙，一州数据被低估近2万人。

  消息人士：若以色列政府宣布吞并约旦河西岸，阿联酋可能会降级与以色列的关系。

  英国、日本7月增持美债，中国减持。

  英国央行以7-2投票比例将利率维持在4%不变，将量化紧缩步伐从1000亿英镑降至700亿英镑。该行行长贝利表示，仍认为会继续降息。

  机构观点汇总

  荷兰国际银行：鸽派独木难支降息议程，英央行X月前难有重大转向

  周四的英央行决议几乎没有什么可引发市场动荡的因素。英央行利率维持在4%不变，符合市场普遍预期，只有两位知名鸽派人士投票支持降息25个基点。央行长期以来的前瞻性指引——简单地说，进一步降息将循序渐进且谨慎——保持不变。此外，量化紧缩政策设定为未来12个月700亿英镑，这与投资者的共识一致。这意味着，随着银行储备金逐渐接近其预期的均衡水平，缩债速度比过去几年更为渐进。

  这些都不足为奇，因为自8月份会议以来，情况并没有发生太大变化，英央行难以做出更重大的立场转变。我们掌握的就业市场和通胀数据基本与央行的预测一致。即使未来降息的时机看起来不那么明朗。目前4%的银行利率高于中性水平，我们认为未来还会有两到三次降息。我们预计，下一份英国通胀报告（将于11月会议前发布）将略低于英国央行对服务业的预测。

  此外，预算案是在11月6日决策几周后发布的，这意味着英国央行可能要到2月份再次更新预测后才会完全将其纳入决策。我们仍然略微倾向于今年英央行再降息一次，尽管这种看法不太可信。目前看来，11月降息的可能性大致相同，最终数据将决定最终结果。

  北欧联合银行：美联储有可能实施收益率曲线控制应对美债危机

  正如市场普遍预期，美联储决定降息25个基点。政策声明与新闻发布会均强调未来就业面临下行风险。鲍威尔主席指出，在当前低雇佣率的背景下，若失业人数持续增加，将可能导致更高失业率。政策讨论仍聚焦移民问题，劳动力市场供给面被描述为十分疲软。尽管经济预测调整幅度有限，但值得注意的是失业率预期小幅下修、通胀预期小幅上修的同时，利率预测中值却有所下降。我们不宜过度解读这一现象，但这或许可视为联储对通胀容忍度微升的信号。

  点阵图中出现一位委员预期年内还将降息五次。虽无法确定这是新任委员米兰的预测，但作为特朗普政府明确支持大幅降息的代表，其立场值得关注。同时需注意点阵图分布极为分散，甚至有委员预期今年应当加息。尽管美联储姿态略偏鸽派，但远未达到市场基于疲软就业数据所期待的政策转向。相较于联邦公开市场委员会的预测，我们更关注通胀上行风险，同时鉴于低移民率与驱逐政策加强，加之关键指标显示GDP稳健增长，我们认为失业率上行风险有限。

  更深层的问题在于当前行政当局对央行决策的影响程度。鲍威尔被问及米兰周二提出的“第三使命应包含适度长期利率”时回应称，这被视为双重目标的自然延伸而非独立目标。极端情况下，这可能被解读为通过大规模量化宽松实施收益率曲线控制，以应对美债信任危机。结合米兰此前针对弱美元的政策主张，这种策略显得尤为危险。虽然这属于极端情形，但另一种极端可能是高通胀与低失业率并存，最终迫使美联储重启加息。

  瑞典北欧斯安银行：回顾美联储利率决议，鲍威尔顶住政治压力

  美联储如期降息25个基点。FOMC对政策利率的中位数预测在整个预测期内下调了25个基点。这表明美联储确认了市场对今年降息三次的预期，但暗示此后降息步伐将比市场预期更为渐进（明年降息一次，而市场预期为两次）。通胀预测今年被上调，但2026年维持不变。增长预测被上调，失业率预测意外地较明年预期下调0.1个百分点。换言之，尽管美联储预计GDP将趋势性增长、核心通胀持续高于目标水平、失业率将企稳并逐步下降，他们仍计划将政策利率降至“中性”水平。通胀预测持续反映临时性关税效应，是央行能够“穿透”关税影响、聚焦劳动力市场放缓的先决条件。

  利率决议公布后，对政策敏感的两年期美债收益率下跌7个基点，欧元兑美元汇率短线上探1.19上方——但在新闻发布会期间回吐全部波动。美联储主席鲍威尔显然顶住了政治压力，再次强调关税可能导致通胀持续高企的风险无法排除，这种情况届时需要“应对”。市场的失望情绪显而易见。

  IGM集团：降息“卖事实”行情短暂，欧元这一多头防线仍稳固

  尽管美联储如期降息触发“卖事实”行情，但我们认为这只是暂时的，因为欧元兑美元突破四年新高，预示着自2025年2月3日低点1.0141启动的长期上升趋势仍未改变。当前多家机构预测欧洲央行下一步更可能加息（最早明年6月）而非降息。近期多位管委强调除非经济数据恶化否则不会进一步降息，这与美联储政策路径形成分化。此外，市场可能低估美联储降息幅度——米兰倡导更激进宽松立场或预示政策转向。这种政策差将继续支撑欧元兑美元在1.17-1.20形成更高的交投区间。

  具体技术面上，欧元兑美元近期突破了连接1月1日高点1.1829与7月24日高点1.1789的下降趋势线，确认多头重掌主导权。尽管欧元在升至9月17日四年高点1.后出现技术性回调，但预计回落将在50日均线（1.1665）附近获得支撑，跌破8月27日低点1.1574的可能性较低。预计上行目标指向2021年6月25日低点1.1975，最终有望收复2021-2022年的0.9536-1.2349全部跌幅。


  （亚汇网编辑：林雪）