“药王”专利悬崖倒计时 默沙东(MRK.US)“未雨绸缪”启动30亿美元瘦身计划

亚汇网获悉，在全球最畅销药物——抗癌药Keytruda即将面临仿制药竞争之际，制药巨头默沙东(MRK.US)在最新财报中宣布将年度支出削减30亿美元。数据显示，该公司季度营收为158.1亿美元，符合市场预期；净利润达44.3亿美元，较上年同期的54.6亿美元有所下滑。

这家总部位于新泽西州拉威的药企周二声明称，将裁减行政、销售和研发部门岗位，并缩减房地产持有规模。默沙东预计重组计划将在2027年底前完成，也就是Keytruda核心专利到期前一年，届时该药物还将面临美国政府强制降价。

该公司表示计划将节省资金用于新药研发和上市。

默沙东首席执行官Rob Davis在财报电话会议中表示：“我们启动的多年期优化计划，将把投资和资源配置从成熟业务领域转向新兴增长引擎，加速产品组合转型，推动创新驱动的新一轮增长。”他特别强调，随着新产品陆续上市、临床数据持续向好及业务合作不断推进，公司对应对Keytruda专利到期充满信心，“这更像是一个需要翻越的山坡，而非悬崖，我们坚信能够实现长期增长”。

另外，默沙东还在应对其第二大产品HPV疫苗Gardasil的连锁反应。这家制药商周二宣布将延长对华供货暂停期至2025年底，较今年初“年中恢复供应”的预期大幅推迟。据了解，中国市场需求骤减迫使默沙东停止供货，并撤销了2030年实现110亿美元年销售额的预期。第二季度Gardasil销售额暴跌55%(中国市场需求停滞为主因，日本市场需求减弱也造成影响)，若排除中国则下降3%。

财报公布后，默沙东股价在周二美股盘前下跌逾4%。

Keytruda“余威犹存”

目前，默沙东的现金奶牛Keytruda仍在推动增长。

Keytruda第二季度销售额同比增长9%至79.6亿美元，超出分析师预期，助力公司调整后每股收益达2.13美元，超过华尔街预期的2.01美元。

不过，默沙东收窄了全年销售和利润指引，调整后每股收益预期区间从8.82-8.97美元上调至8.87-8.97美元;全年营收预期从641-656亿美元调整为643-653亿美元。值得注意的是，该指引已包含特朗普政府现行关税政策带来的2亿美元预期影响，但未计入可能实施的医药行业专项关税。

据了解，特朗普政府推迟已久的药品进口关税即将生效。自8月1日起，从欧盟进口的药品将开始征税，本月晚些时候还将实施更广泛的行业关税。

默沙东已采取防御措施：囤积足量在爱尔兰生产的Keytruda以规避2025年潜在关税，并披露未来四年将在美国投入超90亿美元扩大本土化生产。

巨大营收缺口

过去12个月默沙东市值蒸发超30%，因投资者对其“后Keytruda时代”的忧虑日益加深。这款占公司近半营收的抗癌药持续增长，反而凸显出默沙东商业计划中未来将出现的巨大营收缺口。

该公司将获批治疗罕见肺病的Winrevair吹捧为潜在重磅药物，并强调在研的癌症、心血管和HIV新药管线。第二季度Winrevair销售额达3.36亿美元，超出市场预期，动物保健业务表现亮眼，营收达16.5亿美元，同比增长11%，但麻疹、腮腺炎和风疹疫苗未达预期。

为缓解Keytruda必然衰退的影响，默沙东计划推广预计年内获批的便捷版Keytruda(皮下注射剂型替代静脉输注)。公司称新版Keytruda最终将抢占原剂型30%-40%的市场份额。