黄金市场今日分析：黄金成功反弹至2600关口之上 黄金多头初战告捷

  昨日市场回顾

  周一，因美元大涨势头停滞，且俄乌冲突的不确定性加剧重新引发了避险需求，现货黄金在六连跌后于周一急升，日内一度大涨50美元，截至目前，黄金报价2617.17。
  黄金市场基本面综述

  据悉特朗普团队支持前美联储理事KevinWarsh担任财长。

  外媒：特朗普旗下社媒正就收购加密货币交易平台Bakkt进行深入谈判。

  欧洲央行管委斯图纳拉斯：12月份降息25个基点几乎已成定局。

  地缘政治

  美国允许基辅攻击的俄罗斯纵深在300公里以内。

  俄罗斯国家杜马主席：若美国允许乌克兰用美远程导弹打击俄腹地，俄方不排除使用新武器系统。此前媒体称，美国政府已允许乌克兰使用美国武器袭击俄境内纵深目标，这是美国在俄乌冲突中政策的重大变化。乌克兰计划未来几天进行首次远程袭击，该袭击很可能使用陆军战术导弹系统(ATACMS)。俄罗斯警告，如果放宽对乌克兰使用美国武器的限制，俄方将把这一举动视为“重大升级”。

  黎巴嫩官员表示，黎巴嫩和真主党同意美国提出的与以色列停火的建议，并对内容进行了“一些评论”。

  机构观点汇总

  FXEmpire分析师JamesHyerczyk：持续突破此水平将推动金价继续向上

  从技术面上看，阻力位2604.39美元是交易员密切关注的关键技术水平，持续突破此水平势头会继续向上，推动价格向50日均线2653.63美元和2663.51-2693.40美元之间的回撤区迈进。如果新的空头头寸出现在较高水平，预示黄金将继续承压。另一方面，如果跌破2536.85美元将表明价格疲软，金价可能进一步下跌至200日均线2403.46美元。

  美元在上周上涨1.6%后涨势暂停导致金价反弹，得益于美联储将缩减降息幅度的预期，美元指数在10月份表现强劲后仍保持高位。美债收益率上升继续限制黄金的上行空间，交易员们将密切关注美联储官员本周的言论，以进一步明确货币政策。

  Pretiorates分析师：东西方市场指标变化都暗示黄金有望迎来大幅反弹？

  在过去的十天里。黄金所面临的抛售压力暴涨，以至于在中国黄金交易中的“聪明投资者行动”指标已经达到了夸张的程度。仅凭这点就可以证明，黄金的反弹即将出现。一是因为在过去几周里面市场因黄金此前的强劲涨势带来的兴奋情绪已经结束；二是因为交易员们秉承着“血流成河时买入”的投资格言，当前情绪指标显示黄金交易处于近三个季度以来最为悲观的水平，这表明现在是押注黄金反弹的最好时机。

  而西方投资者似乎错过了本轮黄金的大幅回调行情，并没有表现出任何重大行动。“聪明投资者行动”指数的变化表明了他们的冷漠。随着衡量市场价格的“市场钟摆“摆动至极低值，也意味着黄金有望出现更为强劲的反弹行情。此外，西方市场的“开盘后行动”（指开盘后价格行为）也达到了一个负面极端。这可能意味着那些通常在开盘后进行交易的大投资者，现在可能正在加入看好黄金长期趋势的队伍中。同时黄金近期的回调也给相关矿业公司的股价带来沉重打击，不过超跌之后多空力量平衡似乎也在发生变化，动量指标跌至数月以来的低点，我认为趋势的逆转即将到来。

  Pretiorates分析师：黄金似乎陷入了“金价越高，金价越低”的僵局当中

  黄金自从创下2790美元的历史高峰以来，波动性持续加剧。在我们眼中黄金是所有金融资产中最具有感情色彩的资产，但其交易方式却与其他资产截然不同。

  全球每开采1盎司的黄金都会增加现有的黄金储备，在最近几年中，每年大约有3500吨黄金开采出来。黄金实际上是以各种不同的形式转移而非消耗。这与银和铜等其他工业金属有所区别，它们由于消费或工业加工而不断地消耗。因此，黄金以外的金属很大一部分年产量并没有重新流入市场。

  同时，这对于黄金而言也就意味着市场对其的需求可能会因为各种周期性原因上涨或者下跌。当黄金处于上涨周期时，实物市场对其需求就越低，因为会被认为定价过高。此外，金价涨得越高，黄金持有者就越倾向于卖出持仓以实现持有利润。这就导致了黄金在上涨末期举步维艰。

  但另一方面，当金价开始下跌的时候买黄金持有者的出售意愿就会下降，因为获益可能急速下降。因此，某些市场上的梦想家认为黄金能够涨到10000美元，这是一个十分困难的命题。因为许多黄金持有者可能会在达到5000美元时就大举出售他们的持仓。但是这个价格对于很多“接盘者”来说太高了，愿意实际购买的买家数量将会暴跌。这也就是我想表达的“金价越高—需求越低—需求越低—金价越低”的僵局。

  很多投资者将持有黄金和持有股票类比，我认为这种比喻并不恰当。因为股票收益与上市公司的营收挂钩，但是黄金并非如此，既没有每盎司收益，也没有利息。所以，我认为黄金当前的价格纯粹是基于市场上的投资者共识所得，这是一件十分主观的事情。

  返回到现实行情中，黄金在10月份受到美国大选这一高度不确定的风险事件所推动，大幅上涨至2800美元附近，但随着大选结果落地，短期内投资黄金的理由明显减少。投资者认为这一价格的黄金过于昂贵，出售的意愿大增同时购买意愿下跌。

  黄金投资者周报：黄金周期低点要么已经出现，要么会以这种形式出现？

  上周，黄金期货价格跌至2541美元，随后反弹收于2570美元。预计本周金价仍可能在2550美元至2590美元之间波动，直到黄金期权到期日（11月25日，周一）和首次通知日（11月29日，周五）的到来。在期权到期日和首次通知日期间，金价可能会重回或略低于此前2541美元的低点，形成双底形态。

  尽管才过了几天，但金价似乎在我们给出的“多重支撑区域”内趋于平稳。在2550美元执行价格处，黄金看跌期权空头头寸增加。这就意味着，如果金价被大幅压低至2550美元以下的话，这些看跌期权就会“行权”，导致做空黄金期权的交易者将会发生亏损。换句话说，看跌期权的高集中度在2550美元附近，这将限制金价大幅低于2550美元，而看涨期权在2550美元的高集中度将限制金价大幅高于该水平。

  因为对于这些期权卖方来说，最好的情况是集体管理价格，使金价能够在期权到期前保持在2550美元左右。以上数据进一步表明，金价有可能在2550美元稳定下来，所以下行风险有限。为了锁定潜在的胜利成果，在期权到期前的未来六个交易日，只需将黄金价格维持在当前区间即可。

  如果美债价格难以继续下跌，那么接下来的走势很可能是上涨。这也就意味着随着美债价格上涨，美债长期收益率会下跌，这总体上有利于黄金价格。换句话说，黄金价格走势背后的根本因素处于一种近似均衡的状态，一旦转折出现，可能为黄金下一轮上涨提供动力。

  CityIndex高级策略师JamesStanley：黄金日线不再超买，多头要想继续掌控局面，需要...

  日线级别上，现货黄金不再超买。而上周五的日线收线值得关注，因为多头扞卫了2538.46美元支撑位，此处为6月至10月走势的50%回撤位。本周黄金一开盘就走强，4小时级别上，黄金多头已经推动一系列更高的高点和低点，阻力位正好出现在上述汇合点，2600水平附近。短期技术面上还出现了值得注意的水平，如上周三创下的波动高点2617美元，或帮助在大选后刺激下跌的2649美元。

  多头要想继续掌控局面并推动上行走势，就需要收复上述价格水平。理想情况下，在2600美元附近会出现高低点支撑，以构建看涨趋势。但若2600水平在今日收盘时保持阻力，那么多头需要保持在支撑位上方以维持短期走势的关键是上周五的波动低点，即2554美元。

  瑞银：建议战略性买入黄金，尤其是当价格接近...美元时

  在美国大选后，金价在一周内下跌了6%，这种急剧下跌可以通过三个关键因素来理解。首先，美国高收益信贷利率之间的利差大幅收窄，恐慌指数VIX跌至7月以来的最低水平。这表明随着投资者对美国经济前景的信心改善，对黄金等避险资产的需求正在减少。其次，受强劲的经济数据和新政府财政刺激预期推动，美元上涨，给黄金带来阻力。最后，与通胀政策预期挂钩的美国利率上升进一步削弱了黄金的吸引力。

  尽管短期内持悲观态度，但我们仍对黄金保持长期看涨观点，持续的地缘政治不确定性和各国央行去美元化趋势可能会重燃需求。预计2025年底黄金目标价为2900美元。我们建议投资者采取战略性买入的方法，即在价格下跌时买入，尤其是在价格接近2500美元支撑位时。同时，我们建议在平衡投资组合中保持5%的黄金配置，以对冲潜在的经济动荡。

  （亚汇网编辑：林雪）