今日港股行情投行追踪：招银国际预计下半年整体国内医疗需求偏弱创新药销售将保持强劲增长

   招商证券：重申阿里巴巴-W(09988)“强烈推荐”评级目标价106港元

   招商证券发布研究报告称，预计阿里巴巴-W(09988)有望受益新增快速纳入规则至港股通指数机制，9月10日纳入港股通有望带来流动性改善。公司电商主业基本面向好份额企稳、非电商业务业绩有望持续改善，加上高额股东回报，估值低位重申阿里巴巴“强烈推荐”评级及目标估值106港元。报告中称，新增快速纳入规则至港股通指数，阿里巴巴入通有望带来流动性改善，预计阿里入通后相关主题的被动资金因成分股调整将形成买盘，同时南向资金或将主动配置，有望带来流动性改善。招商证券称，阿里基本面改善份额企稳及高额股东回报，从基本面来看，阿里组织优化及用户为先战略调整，从根本上驱动电商主业复苏，2024年上半年GMV同比增速恢复至接近实物网上零售额，市场份额趋稳;展望淘天未来增势，边际看直播电商流量见顶增速放缓及低价竞争趋缓将带来格局改善，长期看淘宝天猫充足商品供给和丰富品牌资源及强大正品保障的核心竞争力稳固持续支撑稳健增长，预计到2026年阿里增速将逐渐与电商行业持平、市佔率将逐步稳定。商业化变现方面，宏观维度看，供给过剩商户竞争加剧逐渐接受更低ROI，平台方货币化率提升空间广，公司维度看，阿里推出全站推广告新工具有望提升货币化率，以及淘天增收0.6%软件服务费，新增广告佣金收入将一定程度抵销平台用户投入的增长，有望带动明后年淘天集团利润改善。从股东回报来看，公司持续加大回购分红力度，经测算2025财年股东回报率有望达7%或更高。

   交银国际：予康方生物(09926)“买入”评级目标价上调至77港元

   交银国际发布研究报告称，予康方生物(09926)“买入”评级，上调依沃西的海外开发成功率及销售预测(主要影响公司长期收入预测)，目标价从72港元上调6.9%至77港元。报告中称，依沃西单抗首个头对头K药III期疗效资料亮眼：AK112-303/HARMONi-2研究数据在WCLC 2024 Presidential Symposium上公布：ITT人群中的PFS HR为0.51(依沃西和K药组mPFS：11.14 vs.5.82个月)，优于市场此前预期，9个月PFS率分别为56%vs.40%，且随着追踪时间拉长PFS曲线持续拉开距离。在各主要亚组均达到统计学显着的优效：PD-L1中低表达(TPS 1-49%)和高表达(TPS≥50%)受试者中的PFS HR分别为0.54和0.46，鳞癌和非鳞状细胞癌HR分别为0.48和0.54。该行表示，安全性进一步验证，公司产品疗效-风险特征优异：依沃西组三级及以上TRAE和严重TRAE发生率分别为29.4%/20.8%(vs.K药组15.6%/16.1%)，导致停药/死亡的TRAE发生率为1.5%/0.5%，甚至低于K药组的3%/1%。鳞癌受试者中中央型占72.2%(在贝伐珠治疗过程中更易出现咯血副作用)，两组的三级以上及严重TRAE并无明显差异(22.2%/18.9%vs.18.7%/18.7%)。依沃西所有VEGF相关AE均为1-3级，出血发生率略高于K药组。

   国信证券：维持华润燃气(01193)“优于大市”评级中期分红大幅增加

   国信证券发布研究报告称，维持华润燃气(01193)“优于大市”评级，预计公司2024-2026年公司实现归母净利润分别为56.4/61.3/66.3亿港元，同比增长8%/9%/8%。公司上半年销气量达到209.0亿方(+5.3%)，实现销气毛差0.54元/方(+0.04元/方)。此外，润燃拟派发中期股息0.25港元/股，同比增长66.7%，股利支付率为16.74%。

   富瑞：电力股最新评级及目标价(表)仍持正面看法

   富瑞发布研究报告称，对电力股继续持正面看法，尤其在投资者于中美进入减息周期下，继续在A/H股市场寻求具稳定基本因素的防守性股份。该行下半年依次偏好水力、煤电、风电及光伏股份，基于水流维持强劲及第三季电力需求于夏季下维持强劲，水电受上网电价风险最低，尤其在上网电价趋跌的情况下。此外，可再生能源下行风险仍难以量化，基于市场基础电力交易规则仍在不同省份演变。该行表示，重申对中国电力(02380)“买入”评级，指公司受惠水力发电下半年改善及管理层承诺股东回报，该股连特别息有7.8厘回报。该行在民营发电厂之中偏好华润电力(00836)，指公司涉及煤电且有6厘股息，与其股票质素相称。该行下调对华能国际电力(00902)投资评级至“持有”，基于派息不确定性，并关注市场主导煤电上网电价下滑及资产减值。该行还下调对龙源电力(00916)投资评级至“持有”，关注市场主导下的可再生能源上网电价下跌。

   招银国际：预计下半年整体国内医疗需求偏弱创新药销售将保持强劲增长

   招银国际发布研报称，受到宏观环境的影响，医保基金支付承压，基金监管趋严，预计下半年整体国内医疗需求偏弱。但由于老龄化的趋势，医保基金支出以及诊疗需求长期仍将稳健增长。受益于政策支持，预计国内创新药销售将保持强劲增长。海外降息预期或将推动高弹性的创新药板块估值反弹。继续看好龙头创新药(包含Pharma/Biotech)、业绩扎实且估值吸引的消费医疗企业、龙头医疗器械企业。

   （亚汇网编辑：静香）