2024年8月原油行情走势总结与分析

  2024年8月以来，国际原油呈现下跌趋势，8月开盘77.97，截至发稿，报价75.52，本月下跌3.20%。今日可能会从美国核心PCE价格指数中获得下一个线索，这将影响美联储下个月和年底的政策预期。强劲的业绩可能会削弱激进降息的希望，这可能会给美元带来上行空间，给大宗商品等风险资产带来下行空间。
  多重利多来袭！

  随着五家利比亚出口码头的装卸作业被命令停止，油价进一步飙升。这发生在该国产量本周已减半以上之际，威胁着从全球市场上撤出近100万桶/日的供应。

  TPICAP集团公司的能源专家ScottShelton表示，“利比亚持续停产将几乎抹去预计的第四季度库存增长，并引发库存下降，这将使库存降至危险的低水平。”

  周四，利比亚超过一半的石油产量已经停产，即约70万桶/日，利比亚7月份的石油产量约为118万桶/日。咨询公司RapidanEnergyGroup估计，产量损失可能达到90万至100万桶/日，并持续数周。

  对利比亚央行控制权的争端威胁着这个国家新的不稳定局势。利比亚是一个主要的石油生产国，在土耳其和俄罗斯的支持下，分裂为东西两派。

  工程师们周四表示，利比亚瓦哈石油公司控制的油田产量已经从每天28万桶下降到15万桶，预计还会进一步下降。工程师们表示，Sharara、Sarir、AbuAttifel、Amal和Nafoora油田的生产也已停止或减少。

  PhillipNova高级市场分析师PriyankaSachdeva表示，在地缘政治担忧日益加剧的情况下，利比亚供应问题将使石油市场紧张不安，并可能限制油价下跌。

  另外，据消息人士称，伊拉克计划在九月份将石油产量削减至385万至390万桶/日。伊拉克取消了8月份的100万桶现货货运，以减少出口。

  早些时候的数据显示，美国经济在第二季度的增长速度比最初报告的略快，部分反映了对消费者支出的向上修正。周四公布的数据显示，今年4月至6月，美国GDP折合成年率增长了3%，高于此前预期的2.8%。经济的主要增长引擎——个人支出增长了2.9%，而此前的预期为2.3%。

  高盛集团和摩根士丹利最近几天已下调了其2025年油价预测，并预计由于亚洲经济复苏失去动力，明年油市将出现供应过剩。

  尽管如此，原油今年略微上涨，然而，欧佩克+从10月起提高产量的可能性仍笼罩着市场。据外媒调查，交易员对计划的增产是否会进行存在分歧。

  ING分析师在一份客户报告中表示，“利比亚的长期供应中断将使欧佩克+按目前计划在24年第四季度增加供应方面感到更加放心。”

  对欧佩克+来说，时机刚刚好

  伦敦皇家联合军种研究所副研究员贾勒尔·哈查维（JalelHarchaoui）表示，如果各国政府发出信号，表示新央行将被禁止转移美元，那么最新的争端可能会得到缓解。但他警告说，“目前还没有达到这种程度的清晰度”。哈查维补充说：

  “如果美国不采取坚定、一致和迅速的行动，如果没有土耳其等其他有影响力的国家的大力帮助，危机可能会变得更加严重……此时此刻，没有任何自满或乐观的余地。”

  然而，对于欧佩克+的其它产油国来说，利比亚危机来得正是时候，此时正值他们对开始恢复产量的计划犹豫不决。

  以沙特和俄罗斯为首的欧佩克+自2022年以来一直减产数百万桶/日，以支撑油价。该机构暂定计划在第四季度恢复54.3万桶/日的产量，并将在未来几天内就这一做法做出决定。

  分析师警告称，增加供应可能导致全球市场出现过剩，但利比亚的长期停产可能会改变局面。经纪商PVMOilAssociatesLtd的分析师塔马斯·瓦尔加（TamasVarga）表示：

  “这可能是该产油国联盟决定增产的完美借口。”

  资深分析师警告：油价存在大涨风险

  资深大宗商品分析师杰夫?柯里（JeffCurrie）表示，在“套利交易”转移了市场急需的资金之后，油价面临更大的飙升风险。

  现任凯雷集团能源首席战略官的柯里表示，高利率促使对冲基金和实物石油参与者削减了高达1000亿美元的期货头寸和原油敞口，转而投资美国货币市场。

  但柯里表示，随着美联储降息，石油应该会变得更有吸引力，并吸引资金回流，这将类似于本月扰乱股市的对日元“套利交易”的逆转。严重的石油供应中断可能会大幅放大这种走势。

  柯里在接受采访时表示，“随着利率下降，持有库存的成本降低，我们将看到更多库存被重新投入石油市场，无论是实物还是金融方面。你应该看到那些对价格造成下行压力的动态发生逆转。在其他条件相同的情况下，油价应该会上涨。”

  尽管全球库存持续快速下降，但因为交易员越来越担心亚洲需求前景恶化，自7月初接近每桶90美元以来，国际原油期货已下跌近9%，周二，全球基准布伦特原油在伦敦交易一度下跌2%，接近每桶80美元。

  然而，柯里表示，紧俏的基本面和低迷的价格之间的差距最终可以解释为是套利交易造成的，套利交易吸引了资金离开大宗商品市场。他曾在咨询公司能源方面有限公司担任非执行董事，并首次在其发表的报告中详细阐述了这一前景。

  柯里在高盛集团担任大宗商品研究主管近30年，确立了大胆且经常看涨的声誉。本周，高盛将2025年布伦特原油期货的预测下调至每桶80美元以下，因为华尔街对该商品的展望变得黯淡。

  他估计，石油投资需要产生大约15%的收益才能与美国货币市场提供的5.25%的收益率竞争，在过去两年中，美国货币市场吸引了1.5万亿美元的投资。

  不过，随着美联储转向，这种情况可能即将发生改变。美联储主席鲍威尔上周五表示，现在是降低关键政策利率的时候了，这证实了人们对美联储将在下个月开始降低借贷成本的预期。

  投资者对石油行业的忽视使其容易受到干扰，因为地缘政治紧张局势持续威胁着石油供应。

  利比亚东部政府表示，将关闭原油产量和出口，因为其与位于的黎波里的对手争夺央行和国家石油财富的控制权，威胁着新一轮冲突。该国西南部的埃尔菲尔油田的生产已经停止，而该国最大的油田已经停止生产。

  柯里表示，投资者一直在押注油价会下跌，这使得他们容易受到价格飙升的影响。他说：

  “油市的空头头寸如此之多。如果发生了一些需要他们在明天平仓的事情，例如，如果利比亚局势恶化，套利交易的逆转可能非常巨大。如果它发生，务必小心。”

  机构观点

  1、三菱日联：油价将在未来几周获得支撑，有以下五点理由

  由于中东地缘政治紧张局势的复苏（目前局势正在消退），前段交易日油价飙升，这表明人们对原油价格走势的看法存在分歧。利比亚石油供应停止的威胁、美联储即将降息以及10月份OPEC+增产可能推迟的威胁，正在被日益增长的衰退风险、亚洲经济萎靡和偏向看跌的石油期权仓位所抵消。由于对长期价格的公允价值估计较低，我们将2024年第三季度和2024年第四季度的布伦特平均价格预测分别下调了6美元/桶至82美元/桶和87美元/桶。

  在定价方面，我们的基本判断仍然是，布伦特油价80美元/桶的下限将经受得住宏观担忧的考验，由于以下五个原因，油价将在未来几周内获得支撑。

  1、我们仍然认为经济衰退的风险有限。

  2、许多发达经济体的石油需求具有弹性，而且印度的需求也很强劲。

  3、极低的投机头寸有恢复的空间。

  4、鉴于我们的美国利率策略师呼吁美联储在9月份开始放宽政策，我们认为在软着陆情景下（增长降温、通胀下降）石油价值强劲。

  5、我们还预计欧佩克+将行使其缺乏弹性的定价权，并开始传达其将把2024年10月的分阶段减产推迟到2025年的信息，以恢复市场稳定。

  澳新银行：欧佩克必须推迟减产，否则将面临更低的油价

  澳新银行的分析师在一份报告中表示，尽管欧佩克做出了最大努力，但原油价格仍面临压力，因此欧佩克面临着关于其供应战略的重要决定。澳新银行称，虽然需求正处于季节性最强水平，布伦特原油价格自4月份高点以来已下跌逾15%，至每桶77.59美元附近。澳新银行称，最近的抛售突显了市场对看跌消息的敏感性和对中期前景的担忧，而且由于一些需求大国的经济逆风，2025年石油需求增长可能仍将偏向下行。澳新银行补充称，欧佩克必须面对宏观经济担忧加剧和基本面松动的新环境，如果希望油价上涨，欧佩克别无选择，只能推迟原定于第四季度逐步取消自愿减产的计划。

  原油技术分析

  此前确认突破200日移动均线74.23美元的强势一侧。这是新的支持。如果上行势头继续，那么期待飙升至50天移动平均线76.95美元。

  传统图表显示关键支撑区域在73.43美元至71.02美元，关键阻力区域在76.58美元至78.25美元。

  （亚汇网编辑：慧雅）