光大证券：二季度欧美移动游戏市场增长显著 关注美股头部游戏公司
亚汇网获悉，光大证券发布研究报告称，242Q海外移动游戏市场维持稳健增长，且欧美市场增长显著，建议关注美股头部游戏公司：Take-Two Interactive(TTWO.US)、Electronic Arts(EA.US)，其丰富的端游IP有望在手游时代收获增量。以及关注受益于移动应用行业增长的Unity(U.US)，关注用户&流量增长旺盛的Roblox(RBLX.US)。
24Q2全球移动端应用市场持续扩张。7月30日，Sensor Tower发布24Q2数字市场指数报告。24Q2全球移动应用市场出现显著增长，消费者支出达362亿美元(yoy+ 12%)。其中非游戏应用程序增长显著，占消费者总支出的 46%。
欧美市场整体表现更佳，亚太市场中国大陆消费者支出增速较快。
1)亚太地区仍是目前最大的游戏地区，拥有17.9亿游戏玩家(占全球总数的 53%)。然而部分核心市场的消费者支出在24Q2出现下滑，其中日本跌幅较为显著yoy-15%，韩国消费者支出yoy-1%。中国大陆市场则实现增长，iOS平台的消费者支出yoy+8%。
2)欧美市场实现较大扩张。美国市场份额从19Q2的29%攀升至24Q2的36%，而欧洲的消费者支出则yoy+23%。
移动游戏市场整体稳健增长，策略类游戏下载量创新高。
1)移动游戏市场连续四个季度实现同比增长。iOS和Google Play平台均经历增长，其中iOS的消费者支出更高，达252亿美元。
2)尽管移动应用消费者支出整体仍有增长，但手游市场在下载量上出现一定倒退，手游下载量整体下降6%，降至 COVID-19 大流行之前以来的最低水平。
3)策略类游戏表现强劲，下载量创新高，yoy+19%，环比增长9%，超越RPG类游戏成为最受欢迎的游戏类型，对比RPG游戏受到日韩手游市场的影响表现不佳，支出yoy-15%；模拟游戏和射击游戏下载量则实现小幅增长。特别是Supercell于5月底推出的热门策略类游戏《Squad Busters》贡献策略类整体超过一半的同比增长。
4家主要的美股游戏上市公司发布24Q2财报，显示出不同业绩表现。
1)Electronic Arts (EA)FY25Q1(即24Q2)保持较强的盈利能力，新产品驱动净预订额好于指引。净预订额达 12.6 亿美元，超过 12.50 亿美元的指引上限，净收入 16.6 亿美元(yoy-14.5%)，净利润2.8 亿美元(yoy-30%)。推出《Madden NFL 24》和EA SPORTS FC系列游戏表现亮眼，较高的玩家参与度和新版本取得的成功使公司表现超预期。
2)由于用户&流量扩张，Roblox 24Q2收入大幅增长，亏损有所改善。Roblox收入8.9亿美元(yoy+31%)，平台参与度仍然强劲，每日活跃用户(DAU)和用户时长等关键运营指标显示出积极的趋势：平均DAU达7950 万(yoy+21%)；用户参与总时间174亿小时(yoy+24%)。研发和基础设施等领域的成本上升导致整体仍亏损，本季度净亏损2.1亿美元(vs 23Q2亏损2.8亿美元)。
3)Take-Two Interactive收入略有增长，高运营费用导致亏损加大。Take-Two在FY25Q1(即24Q2)净预订额12.2亿美元，经常性用户消费同比持平，GAAP 净收入13.4亿美元(yoy+4%)，推出包括《NFL 2K Playmakers》和《TopSpin 2K25》在内的多款新游戏。GAAP 净亏损为2.6亿美元(vs 23Q2 净亏损2.1亿美元),主要由高运营费用造成，包括与游戏开发、营销和业务重组工作相关成本增加。
4)仍处于战略调整期，Unity 24Q2收入下滑，关注Unity 6秋季发布或迎拐点。同期收入降至4.5亿美元(yoy-15.1%)，由于竞争加剧以及产品供应的战略转变所致。尽管努力削减成本，包括减少劳动力和办公空间，仍报告GAAP运营亏损1.3亿美元(vs 23Q2 亏损1.9亿美元)。
