今日A股十大券商机构观点汇总（2025年8月15日）

   昨日行情

   市场昨日震荡调整，创业板指领跌，沪指3700点得而复失，终结8连阳。沪深两市全天成交额2.28万亿，较上个交易日放量1283亿。板块方面，保险、脑机接口、数字货币、电机等板块涨幅居前，军工、CPO、铜箔、锂矿等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌0.46%，深成指跌0.87%，创业板指跌1.08%。

   十大劵商

   华泰证券：免示教机器人由钢结构走向船舶产业链相关公司有望充分受益

   华泰证券指出，由于焊工工作强度高、环境差，行业面临招工难的窘境。免示教机器人通过视觉系统与焊接软件实现工件与焊缝定位，自主规划焊接路径，目前已广泛应用于钢结构角焊缝工件，未来将加速突破厚板多层多道焊等技术难点。而在整体技术难度更高的船舶领域，免示教机器人正初步切入小组立结构件，并探索具身智能路线以攻克中/大组立场景。华泰证券认为，随着机器视觉、人工智能等技术的进一步发展，免示教焊接有望加速渗透，产业链相关公司将充分受益，建议关注具备全栈自研能力/布局具身智能路线的厂商。

   国金证券：传统燃油向新能源过渡，关注品牌溢价&设计溢价两大主线

   国金证券指出，复盘燃油豪华车，具备追求溢价的市场，具备品牌溢价、设计溢价、技术溢价三大属性。新能源时代豪华车竞争的变化体现在技术属性削弱、部分品牌仍在确立期，核心仍是品牌和设计。高端市场的国产替代不易受市场价格战影响，品牌力要求下竞争格局注定优良，目前系增量需求与国产替代共存，新能源时代的高端市场豪华车主要看品牌溢价&设计溢价两大主线。

   中信建投：整个固态电池产业链上游设备环节最先受益

   中信建投表示，固态电池产业化节奏加快，随着电池厂和整车企业中试线逐步跑通，产业链各环节降本持续推进，有望带动下游市场需求爆发式增长，整个固态电池产业链上游设备环节必将最先受益。从设备投资角度来看，全固态电池生产工艺与传统液态锂电池生产工艺的核心差异是驱动设备价值量重构的关键，这主要体现在整个工艺流程的前段和中段。全固态电池从电极制备和电解质制备都更适配干法技术，因此前段环节增加了干法混合、干法涂布等工序，价值量占比有较大提高；中段固态电池采用“叠片+极片胶框印刷+等静压”技术路线替代传统卷绕工艺，并删减了注液工序，价值量占比也有小幅提升；后段因化成环节高压化改造、设备对工艺环境要求提升，单机价值量也有显著提高。

   天风证券：黄酒龙头转型推进行业有望迎来破局

   天风证券研报称，近年来，黄酒逐渐以“高端化、年轻化、全国化”重塑市场认知。随着黄酒龙头转型持续推进，行业有望在龙头引领下迎来破局，同时，龙头也有望率先享受行业复兴红利。建议关注在高端化、全国化方向已经取得成绩的黄酒龙头成长空间。

   中信证券：需求端的变化为*行业数据好转的更核心原因

   中信证券指出，澳门7月*毛收入（GGR）同比增长19.0%至221亿澳门元，已恢复至2019年同期的90%，好于已上调后的市场预期（彭博一致预期中位数为13%）。2025年1-7月累计GGR同比增长6.5%至1409亿澳门元，恢复至2019年同期GGR的81%。供给端，丰富的演艺活动（张学友、权志龙等）以及新开/翻新物业有效吸引核心*客群，同时行业赢率或存结构性提升空间。但我们判断需求端的变化为*行业数据好转的更核心原因，澳门*作为高端可选消费的重要风向标，或受益于近期内地高端消费者消费意愿的边际改善。在自上而下无增量利多/利空的中性假设下，我们预测2025年行业GGR将实现8-10%的增长。

   银河证券：下半年货币宽松或超预期

   银河证券认为，下半年货币政策的优先目标仍然是经济增长和充分就业，货币宽松或超预期。从外部看，美联储9月或将再次降息，将为货币宽松创造顺风条件。从内部来看有两条主线：一是美国对中国加征关税可能给中国出口带来一定冲击，中国经济增速可能阶段性放缓，并面临一定的就业压力；二是下半年可能依然处在低通胀环境，实际利率仍然偏高，依然有调降的必要性。预计三季度将再次调降政策利率10—20BP，从而引导LPR下行，并传导至贷款、存款利率的进一步下行。

   中金：宠物医疗开启宠物经济第二成长曲线，龙头蓄势待发

   中金公司研报认为，在全球成熟宠物经济市场，宠物医疗往往承接宠物食品开启宠物经济第二成长曲线，呈现高壁垒、高盈利、数量可加密的特征。我国宠物医疗在经历了过去几年资本洗礼之后，正在回归更精湛的诊疗技术、更专业的诊疗体系、更合理的商业模式和更健康的扩张节奏，宠物医疗龙头蓄势待发。宠物医疗有望开启宠物经济第二浪，分级诊疗、人才培养、资本助力、实验室诊断为关键驱动。

   东莞证券：目前A股估值处于历史低位，经济运行呈现稳中有进的态势

   盈利有望延续修复，这为市场带来了“业绩—估值”双轮驱动的修复基础。市场现阶段处于“厚积”阶段，虽有波动，但回调恰恰是布局的良机。随着政策红利逐步兑现、基本面持续改善、市场情绪修复以及资金增量入场，市场有望迎来“薄发”时刻。在操作策略上，建议投资者关注兼具“低估值”与“盈利稳定”的红利高股息资产，这类资产在市场下行时能起到一定的防御作用；“高创新性”与“高成长性”的新质生产力相关产业，它们代表着未来经济发展的方向；以及扩内需政策支持下的消费主线，消费作为经济增长的重要引擎，在政策刺激下有望复苏。

   中泰证券：市场风格正从传统周期性板块逐步向科技板块转移

   配置上，继续关注科技板块中的AI、机器人领域，这些领域是当前科技发展的前沿方向，具有巨大的发展潜力；恒生科技指数，涵盖了众多在科技领域具有领先地位的港股企业；港股红利板块中的公用事业、社会服务，能提供稳定的现金流和股息收益；还有券商板块，随着资本市场改革的推进，券商业绩有望改善。

   开源证券：由科技与PPI交易“双轮驱动”的市场主线日渐清晰

   半导体周期或进入上行阶段，已具备从“预期修复”走向“景气验证”的条件，随着技术的不断进步和市场需求的增长，半导体行业有望迎来业绩爆发期。在政策催化下，部分顺周期消费核心资产类有望进行一定的估值修复，为指数提供支撑，消费的稳定增长对经济的稳定发展至关重要，相关核心资产也将受益。

   （亚汇网编辑：章天）