美联储多位高官发声：支持谨慎、渐进、缓慢地降息

  2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德（Jeffrey Schmid）表示， 鉴于美联储最终应将利率降至多低的不确定性，他倾向于放慢降息步伐。

  施密德在8月份以来的首次公开讲话中表示，他希望政策周期“更加正常化”，即美联储进行“适度”调整，以维持经济增长、稳定物价和充分就业。

  他说，放慢降息步伐还将使美联储找到一个所谓的中性利率水平——在这一水平上，政策既不会拖累经济，也不会刺激经济。

  施密德周一在为密苏里州堪萨斯城的一次活动准备的发言中说：“在没有任何重大冲击的情况下，我乐观地认为我们可以实现这样一个周期，但我相信这需要谨慎和渐进的政策方法。”

  由于劳动力市场出现疲软迹象，通胀率接近美联储2%的目标，决策者在上个月的会议上将利率下调了50个基点，这是自新冠疫情爆发以来首次降息。

  施密德说：“虽然我支持降低政策的限制性，但我更倾向于避免过大的动作，尤其是考虑到政策最终走向的不确定性，以及我希望避免加剧金融市场波动的愿望。”

  自9月份会议以来的经济数据显示，过去三个月的招聘情况强于最初的预期，市场参与者现在预计美联储将在11月6-7日的会议上进行较小幅度的降息，降幅预计为25个基点。

  施密德在谈到劳动力市场时说：“我的看法是，我们看到的是劳动力市场的正常化，而不是劳动力市场状况的显着恶化。” 他补充说，雇主不再像疫情爆发后那样觉得有必要囤积工人，招聘力度也有所减弱。

  他说：“在雇主进行这些调整时，所有这些至少会暂时放缓劳动力市场。”

  这位将于明年就货币政策进行投票的堪萨斯城联储主席表示，他预计利率将“远高于”疫情前十年的水平。生产力增长和投资的提高以及政府债务的增加可能会推动这种变化。他补充说，在疫情之前起作用的结构性力量，包括人口老龄化，并没有消失。

  施密德说：“虽然我们很难知道生产率、债务或人口统计这些因素中哪一个会占主导地位，但我们必须对利率将高于疫情之前的可能性持开放态度。”

  资产负债表

  施密德说，快速降息造成的金融市场波动也可能使美联储缩减资产负债表的努力复杂化。

  施密德说，美联储庞大的资产负债表缩小了短期利率与长期利率之间的传统差距，从而扭曲了信贷分配。

  他说：“传统银行业的长期健康发展需要收益率曲线的正斜率，而我所在的美联储地区正是传统银行业的代表。较小的资产负债表集中于期限较短的证券，将减少我们对收益率曲线斜率的影响。”

  周一早些时候，另外两位美联储官员表示，他们也不会支持再次大幅降息，而是倾向于在继续降息时采取较小降息幅度的举措。

  达拉斯联储主席洛根表示，在经济高度不确定的情况下，官员们应该谨慎行事。

  洛根说：“如果经济如我目前所预期的那样发展，那么逐步降低政策利率，使其趋于更正常或中性水平的策略将有助于管理风险和实现我们的目标。”

  明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，他也赞成在未来几个季度放慢降息步伐。

  卡什卡利说：“现在，我预测未来几个季度会有一些更温和的降息，以达到中性左右，但这将取决于数据。”