瑞典北欧斯安银行：美联储为9月降息铺路 本周非农有望佐证这一说法...

  美联储一如预期，维持政策利率不变。美联储对其声明做出了相对谨慎的修改，但美联储主席鲍威尔的鸽派言论抵消了这一影响。总体信息是，美联储正准备在9月降息，重点已从通胀转移到就业，美联储越来越担心劳动力市场的下行风险。如果数据不令人失望，9 月降息“可能会被考虑”。此外，尽管鲍威尔煞费苦心地表示，劳动力市场目前正处于美联储希望的水平，并且不会出现比持续正常化更糟糕的情况，但很明显，美联储现在正密切关注劳动力市场的发展。与此同时，鲍威尔强调，通胀进展现在更加广泛地覆盖了所有三个主要类别（商品、住房服务和非住房服务），这是美联储更有信心的另一个原因。

  许多问题集中在美联储是否已经等待太久，现在面临硬着陆的风险。根据鲍威尔的说法，在7 月份的会议上已经讨论了采取行动的问题。然而，“绝大多数委员”都希望等待，而鲍威尔也小心翼翼地不排除更激进的利率路径。美联储会议后，市场几乎完全计价美联储今年将降息三次（72个基点）。

  我们预计美联储将于8月22日至24日的杰克逊霍尔央行年会上发言，若本周五的非农数据和8月14日的CPI数据支持，这将是另一个发出9月降息信号的好机会。虽然我们预计美联储降息两次，但我们认为目前的市场预期并非不合理。再出现几次温和的通胀数据将使美联储更加重视经济软着陆。若劳动力市场开始出现更明显的恶化迹象，美联储可能很快就会发现自己落后于市场，我们将重新审视美联储的经济预测。