Hi! 这里是古奇网 专业全球财经资讯,交易员都在用!
2024-3-08 14:7:17 | 星期五

美股新股前瞻| 行业估值承压,盈丰泥水工程能讲出“小而美”故事?

亚汇网
2025-01-06 12:25:01

近日,一家来自香港的建筑施工分包商向美国证监会提交招股书,拟挂牌纳斯达克市场。

公开信息显示,盈丰泥水工程有限公司(Masonglory Limited,简称“盈丰泥水工程”)(MSGY.US)计划以每股4美元至6美元的价格发行150万股股票,拟筹资至多800万美元,股票代码拟为“MSGY”。

在建筑行业持续承压的当下,盈丰泥水工程基本面有几分实力,上市后又能否博得投资者青睐?透过公司的招股说明书,或可找到答案。

年营收超千万 大客户依赖症难解

公开资料显示,盈丰泥水工程总部位于香港,自2018年起,一直作为分包商从事提供湿作业服务及其他配套服务。公司为客户提供全面的湿工工程解决方案,主要包括:(1)地板、天花板和墙壁的抹灰;(2)内外墙和地板的瓷砖铺设;(3)砌砖;(4)地板找平;(5)大理石工程。

近两年,盈丰营收、利润均有显著增长,在截至9月30日的6个月内,2023年和2024年营业收入分别约为951.57万美元和1161.39万美元,同比增长22%;相应的净利润分别约为53.13万美元和74.37万美元,同比增长40%。

公司方面称,营收增加主要由于项目规模和范围的扩大,在截至2023年9月30日和2024年9月30日的六个月里,公司分别提交了5份和6份投标书,中标成功率分别为40%和16.7%。

报告期内,公司服务费用从2023财年上半年的882.72万美元增加至1064.55万美元,增长约20.6%。

亚汇网了解到,由于公共项目的规模增加,公司整体毛利率从2023财年上半年的7.2%上升到8.3%。不过,受到更高的分包成本的拖累,公司公共项目的毛利率从10.9%下降到8.6%,私营项目的毛利率从6.8%上升到8%。由于实施了更高的定价策略,在截至2024年9月30日的六个月里,公司私营部门项目的利润率显著提高。

报告期内,公司经营活动产生的现金略有减少,从截至2023年9月30日的六个月的172.32万美元减少至2024年同期的169.86万美元,主要由于应收账款、应付账款和合同资产变动增加。截至2024年9月30日,公司银行现金为52.61万美元,较去年同期的317.15万美元大幅减少。

报告期内,公司大客户依赖程度较深。据招股书披露,公司与三个在香港联合交易所主板上市的知名房地产开发集团合作紧密,这三个主要客户合计在截至3月31日的2023财年和2024财年贡献了公司总收入的93%以上,其提供的应收账款合计占该期间公司总资产的70%。

建筑行业整体承压 政策有望持续发力

2024年,国内房地产市场整体仍处低位运行,行业数据表现低迷。从供给端来看,土地供求规模显著收缩,新房销售市场较为疲弱,房企投资相对谨慎;从需求端来看,人口结构变化、经济增速放缓及居民收入增长的不确定性等因素叠加,使得市场观望情绪浓厚。

国家统计局数据显示,2024年1—11月份,全国房地产开发投资93634亿元,同比下降10.4%;房地产开发企业房屋施工面积726014万平方米,同比下降12.7%;新建商品房销售面积86118万平方米,同比下降14.3%,其中住宅销售面积下降16.0%。

亚汇网了解到,根据联合资信统计,2024年前三季度,全国建筑行业实现总产值217410.53亿元,同比增长4.40%,增速较上年同期下降1.40个百分点;从合同签订情况看,2024年1-9月,全国建筑业新签合同额223176.51亿元,同比下降4.74%,增速自2021年以来创新低。

下游房地产市场承压,也拖累建筑施工相关上市企业业绩整体下滑。从盈利状况看,2024年前三季度,建筑施工企业营业总收入合计同比下降 5.61%,有90家企业营业总收入同比下降,较去年同期增加45家,建筑企业整体营收增长压力加大;建筑施工企业利润总额中位数同比下降22.77%,民营企业利润总额同比下降幅度较中央企业更大。

从债务指标来看,截至2024年9月底,建筑施工企业资产负债率中位数和全部债务资本化比率中位数较2023年9月底分别上升0.50个百分点和上升0.67个百分点,整体债务负担有所加重。

行业增长乏力的态势下,建筑行业市场集中度进一步提升,2024年前三季度,八大建筑施工中央企业新签合同额占全国建筑业新签合同额比重达到46.13%。

不过,一系列利好政策出台,为行业在供需两端带来了企稳回升的动力。

公开信息显示,2024年相关部门围绕“去库存”和“保交付”出台了一系列支持政策,包括优化房地产调控政策、降低房贷利率、调整首付比例等。5月,央行房贷政策“三连发”,从需求端降低购房门槛和成本;9月发布的“924一揽子政策”进一步降低了存量房贷利率并延长了相关金融政策的有效期,同时支持收购房企存量土地;11月,财政部、税务总局、住房城乡建设部明确多项支持房地产市场发展的税收优惠政策,包括优化住房交易契税等。

东兴证券发布研报指出,整体而言,城市能级越高,房价韧性越强,止跌回稳的势头越早也越明显,预计一线城市和核心二线城市房价有望率先“止跌回稳”。

而在盈丰泥水所在的香港本地市场,由于第三季度末至第四季度中央持续推出振兴经济措施、《施政报告》放宽物业按揭成数上限、容许投资移民买入豪宅物业、香港接连减息等,第四季度香港整体物业录得19,043宗注册,较第三季度的13,834宗增加约37.7%。

香港置业研究部董事王品弟表示,连同2024年2月尾《财政预算案》公布全面撤辣,带动2024年全年整体物业注册量录近68,000宗,按年增约17.1%,创三年新高。

近日,香港特区行政长官发布的就任后第三份《施政报告》中指出,要持续造地和推动基建,推动东涌新市镇扩展和北部都会区的发展。住宅、商业区加速开发建设,亦有望推动本地湿工工程市场持续增长。

受下游市场持续承压影响,当前建筑板块正处于历史低估值区间。而展望未来,在一系列利好政策扶持下,建筑板块基本面有望实现边际改善,并迎来估值修复的机遇。

而从盈丰泥水的基本面来看,尽管公司业绩保持增长态势,但业务规模较小且现金流吃紧,制约了公司未来的成长空间。在建筑板块整体景气度不高的当下,盈丰泥水欲吸引投资者兴趣恐怕还欠缺一些说服力。

- 正文结束 -
上一篇:周评:油价涨势如火如荼,布伦特和WTI原油还能涨多久?
下一篇:今日墨西哥比索兑人民币汇率中间价是多少(2025年1月6日)

原油行情走势展望:贸易乐观情绪和黑海供应中断 原油升至66美元以上

WTI原油在长期下降趋势线阻力位遭到强烈拒绝,证实了更广泛的看跌结构仍然完好无损。 在未能维持突破66.16美元附近的关键阻力区后,这种能源商品目前的交易价格约为70.00美元,这表明卖家正在扞卫这一关键技术水平。 自2024年初以来一直存在的下降趋势线继续成为任何修正反�
2025-07-25

今日外汇决策分析:下周中美日央行风暴来袭!

7月25日,美元(UD)指数周四上涨超过0.3%,结束了连续四天的下跌。周五早些时候,随着投资者等待下一个催化剂,金融市场的走势变得低迷。当天晚些时候,美国经济日历中将出现6月耐用品订单。 正如人们普遍预期的那样,欧洲央行(C)在7月政策会议后维持关键利率不变。在会后
2025-07-25

黄金行情走势展望:金价抛售倾向有增无减 期待美国数据以获得新的动力

7月25日,周五欧市盘中,金价在欧洲时段前半段延续盘中稳步下跌,并跌至日新低,在最后一小时回到接近3350美元的水平。周四的美国宏观数据再次证实了对美联储下周将维持利率稳定的押注。这反过来又有助于美元(UD)连续第二天吸引一些后续买家,并推动资金流离无收益的黄金。
2025-07-25

欧元/美元汇率走势预测:欧元/美元在平静的市场中摇摆不定

7月25日,周五欧市盘中,欧元/美元基本持平,在前一天触及的三周高点附近巩固涨幅。在美国积极的宏观经济数据的支撑下,美元略有走强,这抵消了欧洲央行(C)在周四货币政策决定后的鹰派立场。 在欧洲央行做出货币政策决定后,欧元(UR)在周四从1.1750高点回落后,周五欧洲早
2025-07-25

A股复盘必读:科创50指数大涨超2% 半导体板块走强

A股收盘情况 A股三大指数今日集体小幅回调,截止收盘,沪指跌0.33%,收报3593.66点;深证成指跌0.22%,收报11168.14点;创业板指跌0.23%,收报2340.06点。沪深两市成交额达到17873亿,较昨日缩量574亿。 北向资金净流入情况 7月24日北向资金TF买入及卖出成交
2025-07-25

07月25日涨停牛股点评:个护用品卫生巾纸尿裤 百亚股份触及涨停 光刻机概念压缩机主业上海国企 海立股份触及涨停

今日大盘走势 A股三大指数今日集体调整,沪指回落至3600点下方;截至收盘,沪指跌0.33%报3593点,深证成指跌0.22%,创业板指跌0.23%,科创50指数涨2.07%。全天成交1.81万亿元,较前一交易日缩量584亿元,全市场超2700股下跌。盘面上,雅下水电概念大幅回撤,华新水泥、苏
2025-07-25

德国国债扩大跌幅 交易员削减欧洲央行降息押注

【德国国债扩大跌幅交易员削减欧洲央行降息押注】德国10年期国债收益率升至3月以来最高水平,在欧洲央行周四维持利率不变并表达鹰派立场后,货币市场进一步大幅削减其再次降息的押注。德国10年期国债收益率上涨5个基点至2.75%,为3月28日以来的最高水平;美国10年期国债收益率
2025-07-25

港股收评:三大指数均跌超1%,科技金融低迷,半导体股异动大幅拉升

港股收盘行情: 香港恒生指数7月25日(周五)收盘下跌278.83点,跌幅1.09%,报25388.35点; 香港恒生科技指数7月25日(周五)收盘下跌65.1点,跌幅1.13%,报5677.9点; 国企指数7月25日(周五)收盘下跌107.13点,跌幅1.16%,报9150.49点; 红筹指数7
2025-07-25

高盛等投行预计欧洲央行本轮降息周期结束

【高盛等投行预计欧洲央行本轮降息周期结束】vJarith等高盛经济学家认为“降息周期已经结束”,欧洲央行决策者现在可能不会在9月降息。他们将终端存款利率预测从之前的1.75%上调至2%,并指出欧洲央行行长拉加德关于欧盟经济韧性的评论,以及关税对通胀的净影响尚不明确的事实。
2025-07-25

泽连斯基:美国将从乌克兰购买无人机

【泽连斯基:美国将从乌克兰购买无人机】乌克兰总统泽连斯基24日透露,美国将从乌克兰购买无人机,他已责成国家安全和国防委员会秘书乌梅罗夫、国防部长什梅加尔和总统战略问题顾问卡梅申,筹备价值在100亿至200亿美元左右的相关合同。泽连斯基指出,近期乌克兰与美国达成该项
2025-07-25

港股各大机构最新研报(2025/7/25)

一、星展:升九龙仓置业(01997.HK)目标价至25.2港元维持“持有”评级 星展发布研报称,九龙仓置业(01997.HK)两大标志性购物地标“海港城”和“时代广场”,客流量虽然增加,但仍面临压力(租户销售持续疲弱,短期内拖累商场的营业额租金);虽然出租率保持稳定,但
2025-07-25

香港特别行政区政府政务司司长陈国基:组委会正积极争取内地居民赴港签注便利措施

【香港特别行政区政府政务司司长陈国基:组委会正积极争取内地居民赴港签注便利措施】7月25日,国新办就第十五届全国运动会筹办情况举行新闻发布会。第十五届全国运动会组织委员会副主任、香港特别行政区政府政务司司长陈国基介绍,作为首次由粤港澳三地联合承办的国家级运动会
2025-07-25

欧洲央行调查显示通胀趋缓 长期料稳定于2%目标水平

【欧洲央行调查显示通胀趋缓长期料稳定于2%目标水平】欧洲央行周五公布的专业预测者调查显示,欧元区今明两年通胀可能低于此前预期,长期将维持在央行2%的目标附近。这项为政策审议提供关键依据的调查表明,通胀率今年预计平均为2%,低于三个月前预测的2.2%;明年料进一步放缓
2025-07-25

日本央行据悉考虑今年再次加息可能 美日贸易协议减少不确定性

【日本央行据悉考虑今年再次加息可能美日贸易协议减少不确定性】据知情人士称,本周美国和日本达成贸易协议后,日本央行官员预计今年有可能会考虑再次加息。知情人士称,官员们认为贸易协议减少了日本经济和企业面临的一个重大不确定性来源,使央行能够专注于监测关税对即将公
2025-07-25

今日投行/机构观点梳理(2025-07-25)

每日投行/机构观点梳理(2025-07-25) 国外 1.高盛不再预期欧洲央行年内降息。 2.美银:美联储独立性存疑施压美元市场担忧加剧宽松倾向。 3.小摩:美股还有显著上行空间,泡沫担忧难挡多头情绪。 4.德银:美股杠杆过热,市场亢奋恐伤及信贷表现。 5.荷兰国际:欧
2025-07-25

7月25日讯,香港证监会与廉政公署2025年7月23日采取代号“杠杆”的联合行动

香港证监会与廉署采取联合行动打击涉嫌市场操纵及贪污行为拘上市公司两前高层 7月25日讯,香港证监会与廉政公署2025年7月23日采取代号“杠杆”的联合行动,打击一个运作精密的犯罪集团,怀疑以贪腐手段造市,操纵一家上市公司的股份。被捕人士涉嫌串谋使用载有虚假资料的文
2025-07-25

今日美元指数汇率走势预测(2025年7月25日)

7月25日,周五欧市盘中,美元指数连续第二天走高,但缺乏看涨信念。此外,在为隔夜从两周半低点反弹的延续做准备之前,基本面背景需要谨慎行事。 周四公布的数据表明,美国劳动力市场仍然具有弹性。除此之外,标准普尔全球采购经理人指数(I)的初步观察显示,制造业和服务业
2025-07-25

土耳其央行通过传统方式开展4吨黄金换里拉的1周期限卖端掉期拍卖

土耳其央行通过传统方式开展4吨黄金换里拉的1周期限卖端掉期拍卖。
2025-07-25

大华银行:24小时前瞻欧元、英镑、澳元走势(2025年7月25日)

以下是大华银行前瞻未来24小时欧元、英镑、澳元走势。 欧元/美元 日内观点:欧元可能会进一步回落,但任何下跌都可能是1.1715/1.1775区间的一部分。欧元两天前升至1.1775的高点。昨天,我们表示,“虽然负分化开始形成,但欧元可能会在预期回落之前小幅突破1.1795的水平。”
2025-07-25

乌克兰称,星链全球服务中断影响了其军事通信

乌克兰称,星链全球服务中断影响了其军事通信。
2025-07-25