今日外汇市场分析：“特朗普交易”又再次成为人们关注的焦点 美元的方向是？
亚汇网
2024-10-22 14:20:01
亚盘市场回顾
外汇市场基本面综述
美联储官员言论概览：
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利：中性利率可能高于以往，若就业市场走弱则可能需加速降息。
达拉斯联储主席洛根：货币市场利率应该接近或略高于准备金余额利率。
堪萨斯城联储主席施密德：偏好相对激进的缩表策略，呼吁采取渐进审慎的降息策略。
旧金山联储主席戴利：尚未看到任何停止降息的理由，预计在未来的几个季度内继续缓慢降息。
机构观点汇总
荷兰合作银行：日本经济持续复苏
最近几个交易日中，150区域一直是美元/日元的上行封顶区。月初，美元/日元因当时新上任的首相石破茂的言论而走高。他表示，经济尚未准备好进一步加息。荷兰合作银行外汇分析师简-福利（JaneFoley）指出，这可能是一位不习惯成为市场中心观点的政治家犯下的拙劣错误。
从那时起，政府就试图对日本央行的独立性做出保证，尽管日本经济数据的相对低迷确保了10月加息猜测没有卷土重来。8月份工业生产月率跌幅大于预期-3.3%，实际现金收益年率为-0.6%，重回负值下方，9月份消费者信心跌幅低于市场共识。
由于美联储降息猜测减弱，本月美元走强也为美元/日元重返150水平提供了支持，但如果美元/日元令人信服地突破至150水平上方，市场似乎担心日本外务省干预的风险。这很可能会从当局的口头回击开始，这凸显了上田下周将提及汇率对价格影响的可能性。
事实上，如果日本央行下周对货币疲软缺乏关注，很可能会为货币对再次走高开绿灯。尽管如此，在经历了今年夏天的波动之后，我们预计上田会非常谨慎地选择措辞，以避免日元出现剧烈波动。我们持续预计，随着日本经济复苏的持续，美元/日元将在3到6个月的时间跨度内走低。这假定日本央行明年将持续加息。
丰业银行：英镑/美元短期交投疲软
丰业银行首席外汇策略师肖恩-奥斯本（ShaunOsborne）指出，上周末发布的10月份Rightmove房价数据显示，上月房价温和上涨（0.3%）。
Oanda高级市场分析师KelvinWong：美元/日元涨势衰竭迹象已现
从日线图来看，美元兑日元四周的涨势可能显示出衰竭的迹象。自10月8日以来，美元兑日元的走势已经形成了一个即将到来的看跌上升楔形形态。此外，10月14日当周看跌的射击之星K线形态已经形成。美元兑日元的关键中间支撑位为148.95，接近上升楔形形态的下支撑线。跌破该水准可能引发潜在的看跌反转，中期支撑位分别在146.90和144.80。
瑞穗：赔率已经反映一切，担心特朗普获胜可以采取这一策略对冲
选举结果的关键未知数是，现在强烈支持特朗普的投注赔率是否能更好地预测结果。如果真是这样，那么考虑到投注优势的规模，以及与2020年和2016年大选相比的民调差距较小，最有可能的结果就是特朗普获得统一政府。如果*赔率本身存在偏见，而民调在2024年比以往更具代表性，那么哈里斯获胜的“最可能”情景是政府分裂。尽管特朗普和哈里斯在统一和分裂政府的概率上过于接近，难以做出明确的判断。
每种情景的预期市场波动高度主观，我们发现，专注于特朗普统一和哈里斯分裂，并根据民调偏差调整概率向量，风险回报在选举后倾向于利率曲线平坦化：在哈里斯分裂情况下看涨，在特朗普统一情况下看跌。
哈里斯获胜，分裂政府的情况下，与我们的前景一致，即美联储需要保持迅速的紧缩步伐，以保持经济强劲。因此，选举后的平坦化应被视为增加陡峭风险的机会。特朗普统一可能会影响这一前景，但需要一段时间才能确定。
在持续的利率风险方面，我们的选举概率框架稍微偏向于在风险回报基础上降低利率。担心特朗普获胜会导致利率上升的投资者，最好通过对美元的长期外汇敞口进行对冲。
TSLombard：美国以外的经济发展势头或受抑制
继美国非农就业报告发布后，美联储降息预期有所缓和，这是帮助美元近几周走高的直接原因。市场现在开始再次接受“不着陆”情景（强劲增长且通胀高于目标）的想法，这将降低美联储迅速降息的紧迫性，并在经济意外强劲和其他发达市场央行发出了更多鸽派信号的情况下支撑美元。
如果特朗普在11月5日获胜，几乎肯定会在对主要贸易伙伴大规模征收关税的背景下推动美元走高，而且人们普遍认为，与哈里斯的政策组合相比，特朗普的政策组合将更倾向于通胀。保护主义抬头和跨境贸易萎缩可能会过度抑制美国以外地区的经济发展势头，因为美国仍然享有较强的保护层，包括美国经济相对封闭的性质和美国资本市场的重要性。
巴克莱银行：美联储的风险倾向于更少降息次数
随着最近几周有关美国经济的利好消息不断涌现，现在的风险已经偏向于FOMC推出的宽松政策低于我们的基线，即预计在11月和12月两次降息25个百分点。尽管我们认为11月暂停降息的门槛很高，但鉴于大多数FOMC参与者都认为政策立场仍然具有限制性，我们认为12月暂停降息是可能的。
（亚汇网编辑：林雪）
周一，美元指数一度冲上104关口上方，但未能站稳此处，美元报价103.93。
外汇市场基本面综述
美联储官员言论概览：
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利：中性利率可能高于以往，若就业市场走弱则可能需加速降息。
达拉斯联储主席洛根：货币市场利率应该接近或略高于准备金余额利率。
堪萨斯城联储主席施密德：偏好相对激进的缩表策略，呼吁采取渐进审慎的降息策略。
旧金山联储主席戴利：尚未看到任何停止降息的理由，预计在未来的几个季度内继续缓慢降息。
机构观点汇总
荷兰合作银行：日本经济持续复苏
最近几个交易日中，150区域一直是美元/日元的上行封顶区。月初，美元/日元因当时新上任的首相石破茂的言论而走高。他表示，经济尚未准备好进一步加息。荷兰合作银行外汇分析师简-福利（JaneFoley）指出，这可能是一位不习惯成为市场中心观点的政治家犯下的拙劣错误。
从那时起，政府就试图对日本央行的独立性做出保证，尽管日本经济数据的相对低迷确保了10月加息猜测没有卷土重来。8月份工业生产月率跌幅大于预期-3.3%，实际现金收益年率为-0.6%，重回负值下方，9月份消费者信心跌幅低于市场共识。
由于美联储降息猜测减弱，本月美元走强也为美元/日元重返150水平提供了支持，但如果美元/日元令人信服地突破至150水平上方，市场似乎担心日本外务省干预的风险。这很可能会从当局的口头回击开始，这凸显了上田下周将提及汇率对价格影响的可能性。
事实上，如果日本央行下周对货币疲软缺乏关注，很可能会为货币对再次走高开绿灯。尽管如此，在经历了今年夏天的波动之后，我们预计上田会非常谨慎地选择措辞，以避免日元出现剧烈波动。我们持续预计，随着日本经济复苏的持续，美元/日元将在3到6个月的时间跨度内走低。这假定日本央行明年将持续加息。
丰业银行：英镑/美元短期交投疲软
丰业银行首席外汇策略师肖恩-奥斯本（ShaunOsborne）指出，上周末发布的10月份Rightmove房价数据显示，上月房价温和上涨（0.3%）。
年内物价上涨了1.0%（与9月份1.2%的涨幅相比略有下降）。今天上午英镑只是顺势而为，在没有任何市场动荡消息的情况下，英镑追随主要货币兑美元的跌势。英镑走软，但维持在近期交易区间内。技术面依然疲软，导致现货可能再度下跌，并重新测试上周的1.2974低点。日内阻力位（可能触发小幅看涨）为1.3065。
Oanda高级市场分析师KelvinWong：美元/日元涨势衰竭迹象已现
从日线图来看，美元兑日元四周的涨势可能显示出衰竭的迹象。自10月8日以来，美元兑日元的走势已经形成了一个即将到来的看跌上升楔形形态。此外，10月14日当周看跌的射击之星K线形态已经形成。美元兑日元的关键中间支撑位为148.95，接近上升楔形形态的下支撑线。跌破该水准可能引发潜在的看跌反转，中期支撑位分别在146.90和144.80。
瑞穗：赔率已经反映一切，担心特朗普获胜可以采取这一策略对冲
选举结果的关键未知数是，现在强烈支持特朗普的投注赔率是否能更好地预测结果。如果真是这样，那么考虑到投注优势的规模，以及与2020年和2016年大选相比的民调差距较小，最有可能的结果就是特朗普获得统一政府。如果*赔率本身存在偏见，而民调在2024年比以往更具代表性，那么哈里斯获胜的“最可能”情景是政府分裂。尽管特朗普和哈里斯在统一和分裂政府的概率上过于接近，难以做出明确的判断。
每种情景的预期市场波动高度主观，我们发现，专注于特朗普统一和哈里斯分裂，并根据民调偏差调整概率向量，风险回报在选举后倾向于利率曲线平坦化：在哈里斯分裂情况下看涨，在特朗普统一情况下看跌。
哈里斯获胜，分裂政府的情况下，与我们的前景一致，即美联储需要保持迅速的紧缩步伐，以保持经济强劲。因此，选举后的平坦化应被视为增加陡峭风险的机会。特朗普统一可能会影响这一前景，但需要一段时间才能确定。
在持续的利率风险方面，我们的选举概率框架稍微偏向于在风险回报基础上降低利率。担心特朗普获胜会导致利率上升的投资者，最好通过对美元的长期外汇敞口进行对冲。
TSLombard：美国以外的经济发展势头或受抑制
继美国非农就业报告发布后，美联储降息预期有所缓和，这是帮助美元近几周走高的直接原因。市场现在开始再次接受“不着陆”情景（强劲增长且通胀高于目标）的想法，这将降低美联储迅速降息的紧迫性，并在经济意外强劲和其他发达市场央行发出了更多鸽派信号的情况下支撑美元。
如果特朗普在11月5日获胜，几乎肯定会在对主要贸易伙伴大规模征收关税的背景下推动美元走高，而且人们普遍认为，与哈里斯的政策组合相比，特朗普的政策组合将更倾向于通胀。保护主义抬头和跨境贸易萎缩可能会过度抑制美国以外地区的经济发展势头，因为美国仍然享有较强的保护层，包括美国经济相对封闭的性质和美国资本市场的重要性。
巴克莱银行：美联储的风险倾向于更少降息次数
随着最近几周有关美国经济的利好消息不断涌现，现在的风险已经偏向于FOMC推出的宽松政策低于我们的基线，即预计在11月和12月两次降息25个百分点。尽管我们认为11月暂停降息的门槛很高，但鉴于大多数FOMC参与者都认为政策立场仍然具有限制性，我们认为12月暂停降息是可能的。
（亚汇网编辑：林雪）
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